8月21日是本周收官战，在外围股市重挫、公募基金减仓千亿等利空打压下，A股再度暴跌，单周重挫超11%。

这就是股市残酷面的真实写照，也充分说明了市场底还有待确认，二次探底尚未结束。然而，这仅仅只是一个开始，以后将会变成股市新常态，我们暂且称之为“猴市”。

所谓“猴市”，就是股市如猴子，上蹿下跳，性情多变，市场震幅较大，有时让你乐开花、爱的无法自拔，有时又让你伤心欲绝、恨得欲罢不能，这也许就是传说中的“爱之深、恨之切。”

虽然市场上向来只有牛市和熊市之说，但笔者却认为：“牛市已不再，熊市未到来，猴市当大王。”为什么？因为目前既不完全具备牛市的特征，也不完全具备熊市的特征，只能符合猴市的特征。

为什么会发生如此惨烈的暴跌？这次暴跌有什么深层的原因呢？笔者认为主要有以下几个原因：

1救市宣告结束，回归市场主导

政府为什么要救市？无非是为了救银行金融机构、救流动性、避免系统性风险的发生，而绝不是为了救股指、救散户、救杠杆客和投机者。现如今，银行金融机构的资金出来了，流动性也恢复了，系统性风险也排除了，也就意味着救市资金也应该退出了，市场也应该回归正常化了，一切全都该结束了。

2市场太脆弱，经不起风雨

证监会承诺“证金公司不会退出，但一般不入市操作”，被市场普遍解读为“任务已完成，不再管股市”。而近期一直靠救市资金托起的中国股市，就像一盆温室中的花朵，永远经不起风雨的洗礼，在瞬间失去了所有养料和保护的情况下，不出问题才叫怪事。果不其然，股市在勉强支撑了一天之后，就再也无法承受了，大坝决堤，一泻千里。

3汇金并非安全港湾，引发市场普遍担忧

证金公司把股票转让给汇金公司，既可以名正言顺的退出救市、及时获利套现，又可以腾出手来、对付今后可能出现的“异常波动”（包括暴跌和暴涨），虽是一件两全其美的事情，但汇金公司也不一定就是安全港湾，其金融控股公司及盈利机构的性质，是可以随时自由卖出股票的，大家都没有忘记，上一轮股灾的爆发，就与汇金公司大量抛售四大银行股不无关联，市场严重缺乏安全感，对此普遍表示担忧。

4成也资金败也资金，全是资金量惹的祸

无论是“基民惊现大逃亡、7月偏股基金遭近万亿净赎回”，或是“55万中产被消灭、市场赚钱效应难恢复”，或是“主力资金严重出逃、加剧市场恐慌情绪”，或是“热钱大量流出、7月末央行口径外汇占款下降3080亿元、金融机构口径外汇占款下降2491亿元”，还是“韭菜指数下降、后继乏力”等问题，无一例外，都有一个共性，那就是市场资金量严重不足。一个原本就靠大量资金炒作起来的“资金市”，一旦资金量出现不足，那后果将是致命的。虽然这次成交量较前日稍有放大，但那是由于主力资金大量撤出、散户资金进场接盘所导致的，并非真正意义上的放量。

5国企改革见光死，光讲故事行不通

国企改革作为近期最大的市场热点，是一股引领市场上行的主要力量，在央企改革传闻即将出台的时候，央企改革板块却狂跌7.89%，30股跌停，板块逼近事实性跌停，由此引发了“证金概念股”集的体跳水，令市场人气大大受挫，真是成也国企、败也国企。说明市场对“神车”似的国企改革仍然信心不足，这是有前车之鉴的；也充分说明，今后光靠讲故事来疯炒股市已经行不通了，只有回归基本面，业绩才是硬道理，没有业绩支撑的股市，注定是个空中楼阁。

6经济堪忧，人民币贬值，股市估值太高

股票下跌只有一个原因，那就是估值太高；而股票的估值，是由实体经济和人民币决定的。所以，实体经济基本面欠佳、人民币贬值，才是决定股市暴跌的根本原因。一方面，尽管近期股市有所企稳，但目前生产持续萎缩，实体经济堪忧，经济基本面并未达到市场预期；另一方面，为了对冲美元加息预期的压力，央行前些天对人民币进行了大幅贬值，但热钱仍在大量外逃，说明目前人民币持续贬值的预期依然存在。股市基本是内部财富转移的问题，人民币汇率则关系到财富可能外流的问题，而实体经济更是一个事关全局的大问题，所以在这后两者面前，政府只能放弃救股市，转而救实体经济和人民币。此外，股市泡沫如果维持太大，既不利于IPO注册制的推行，也会严重影响“大众创业、万众创新”的国家战略，孰轻孰重，想必中央高层也是心知肚明，自有取舍。

7养老金入市前，市场必有一跌

养老金投资办法于8月12日已经提交国务院，颁布进入倒计时。鉴于养老金是全国人民养老钱的性质，就决定了养老金不可能在在目前的高位入市，而是一定会在一个安全的点位入市，而这个安全的点位在3200点左右，这就意味着，股市还可能继续下调。

8IMF的态度，影响股市估值

人民币有望在2015年底或2016年初纳入“特别提款权”（SDR）的一篮子货币，这可是5年一遇的机会，中国当然不会轻易放过。只有加入SDR，人民币国际化才能大步推进，其重要性就相当于中国加入WTO。人民币要加入SDR，就需要国际货币基金组织（IMF）的投票通过。而IMF要求中国政府把股市还给市场，建立平等竞争环境和汇率市场机制，这就意味着中国股市在估值上必须要与国际规则更接近，将面临重估，这对股市构成了极大利空。

9股指期货交割魔咒，令市场闻风丧胆

市场再现“股指期货交割魔咒”。IF1508合约、IH1508合约、IC1508三大股指期货合约的最后交易日是8月21日。在A股经历了连续两周的反弹之后，大量投资者担忧所谓的交割日魔咒。笔者认为，经过了上一轮股灾和打击做空之后，这个担忧是大可不必的，但还是极大的影响了市场情绪，意味着市场的敏感程度和脆弱程度可见一斑，已经令市场闻风丧胆了。

最后，对于目前深处猴市的股民来说，希望大家能远离则早日远离，实在不能远离的，那就必须要做好充分的思想准备。