价格跌跌不休，新增产量却居高不下

　　近来，大宗商品的价格暴跌就像泄洪一般。市场人士开始纠结，价格还要下跌多久？什么时候会筑底反弹？然而，在全球经济萎靡不振的背景下，不少业内专家表示，年内商品难现价格拐点。

　　日前，弘则弥道（上海）投资咨询有限公司创始人王沛在“2015迈科镍金属行业高端论坛”上表示，下半年多数商品都会持续寻底，10—11月商品价格周期可能会发生一定的变化，但价格上不会出现趋势性反弹，至少要到明年才能出现比较顺畅的上行走势。

　　“对全球商品而言，价格中枢是原油。在原油价格下跌的背景下，全球市场进入通缩预期，这对绝大多数商品都产生利空影响，进而导致其价格逐渐下跌。”王沛说。

　　尽管对下半年商品价格出现反弹的可能性持悲观态度，但王沛同时也表示，从全球范围来看，实体经济正处于黎明前的黑暗阶段。

　　“目前，全球流动性趋于宽松，这对实体经济能起到带动作用，但就全球的经济周期而言，这种带动作用传递到实体经济上需要15个月左右的时间。”王沛认为，三季度全球制造业PMI数据表明实体经济开始受到货币政策带来的激励效应。现阶段，全球实体经济正处于预期开始好转，但实际感受最差的状态，这种状态会使资本市场产生比较激烈的反应，很多商品在之后的寻底过程中可能出现价格暴跌的现象。

　　除了宏观经济的压制，基本面上，北京安泰科信息开发有限公司镍钴首席专家徐爱东认为，镍还处在2008年金融危机后的去库存阶段。伦镍自去年5月21700美元/吨附近的价格高点一路下行，今年8月中旬下探到9100美元/吨，跌幅近60%，创2008年12月以来的新低。但是，从全球市场来看，镍产量仍运行在增长通道。

　　徐爱东表示，全球镍产量在继续增加，不过增速有放缓趋势。今年前5个月，矿山镍、原生镍产量与去年同期相比均有下滑，分别为85.7万吨和81.1万吨，下跌幅度为3.6%和0.3%。不过，镍中间产品产量达到12.4万吨，同比增长4.9%。

　　据了解，当镍价处于14000美元/吨以下时，部分镍生产商就会陷入现金成本亏损的状态。当前，镍价跌跌不休，全球多数镍生产商都陷入了亏损“漩涡”。即便如此，他们也始终坚持增产，这又是为何？

　　有业内人士表示，经过价格暴跌的筛选，存活下来的除了国企就是比较有实力的民企，这些民企的资金来源很大程度上依赖于银行，一旦他们停产或减产，就会面临资金方面的难题，缺乏资金则“必死无疑”。因此，虽然亏损，很多企业也在为了生存而“咬牙”坚持。

　　实际上，全球的镍生产商都在硬扛。徐爱东分析称， 国外市场上，不少前期建设的项目近几年开始进入密集投产期，菲律宾、印尼等国家也处于扩建的接替状态。同时，不少跨国公司的业务综合度较高，与镍相关的业务所占比重较小，即使亏损，他们也不会大肆减产甚至停产。因此，全球市场新增镍产量居高不下。