股指期货

空单轻仓持有

受周末外围股市大跌的影响，今日3组期指大幅低开，之后一路下跌，午后集体封死跌停。消息上，周末国务院公布了基本养保险基金投资办法，确定股票型产品的投资比例和养老基金可以参与股指期货套期保值，但此消息未对市场产生提振作用，反而加速了市场下探的节奏。近期经济数据表现不佳，蓝筹股表现较弱，因此拖累了IF、IH期指的走势。技术上，3组期指均大幅下跌，短线超跌严重，从周线月线级别来看，期指下跌进入尾声，近期市场有可能出现加速探底行情。操作上，建议空单轻仓持有，若继续出现大幅下跌可及时止盈。

国债期货

空单减持，谨慎者暂且观望

今日国债期货震荡上行，五债主力站上多条均线，十债主力于60日均线处承压。银行间市场货币利率大多上涨，资金面紧张状况尚未有明显缓和，明日将有1200亿元自然回笼，关注央行逆回购规模。今日股市的大幅下挫令避险情绪升温，提振国债，不过流动性趋紧及利率债供给压力依然起到负面压制，而经济下行压力及后续对冲流动性紧张措施的预期支撑期价，操作上，建议空单减持，谨慎者暂且观望。

贵金属

观望为宜

今日金银走势仍呈分化格局，沪金收跌0.17%，沪银收跌2.45%。资金面上来看，黄金比白银略好，SPDR增仓2.39吨，至677.83吨，为8月最高值；8月18日当周，COMEX期金非商业净多头增加9217手，至41659手，为近一个月以来最高值，COMEX期银非商业净多头减少2803手，至14034手，较之前一周减少2803手。总体来看，今日A股及期货品种大面积跌停引发避险意愿升温，短期来看，金强银弱的格局或将持续，中期来看，贵金属仍处下行趋势之中，建议观望为宜。

铜(CU)

空单继续持有

今日，上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水40元/吨，亚太股市全线跳水，沪期铜大跌近千元，周内有大量新近进口货源到货，投机商获利急于换现，部分持货商主动降价以求成交，市场报价紊乱，供应充裕，同品牌价差高达50元/吨以上，投机商继续买现抛期，下游观望心态增加，少有入市，等待更低价接货，成交以中间商为主，看空情绪弥漫。中国统计局最新公布数据显示，7月中国铜精矿产量15.35万吨，环比减少5.43%，同比减少4.26%。1-7月中国累计铜精矿产量97.48吨，同比减少4.95%。今日沪铜大幅走低，LME期铜刷新年度低点，基本面上偏空依旧，建议空单继续持有。

螺纹钢(RB)

空单继续持有

周五夜盘全球股市大幅下挫，市场信心崩塌。周末松江区域价格下滑20元/吨，今日主流厂价格普遍下调20元/吨，民营钢厂价格跌幅30元/吨。由于大雨天气，导致仓库无法提货和施工暂停，成交稀少，黑色系期货合约受到股灾影响，全线跌停。螺纹钢主力1601合约震荡开盘大幅下挫，期价触及跌停板，整体表现转空，关注前低附近支撑，空单持有。

热卷(HC)

观望为宜

上海市场价格稳中走弱，在2000元/吨以上的报价不再坚挺，市场主流价格已经跌破此点位，再次逼近历史最低点。不过总体来看，市场价格下跌空间有限，商家跌价抵触情绪增加，随着钢厂发货量减少，需求旺季将至，市场价格有望企稳。今日热卷主力1601合约大幅下挫，期价跌破2000一线盘整平台，接近前低附近，整体表现依然偏空，观望为宜。

铝(AL)

空单继续持有

今日上海地区现货主流成交集中11770-11790元/吨，贴水80至贴水60元/吨，无锡地区主流成交11770-11800元/吨，杭州地区主流成交11760-11780元/吨。虽然部分持货商早间有惜售情结，然而市场货源仍然充裕，贸易商间以低价成交接货为主，而下游加工企业更是按需采购，没有足够订单下采购规模受限，整体市况略显清淡。杭州地区本周初出货集中，但下游遇阻，价格更是低于上海和无锡。期货方面，沪期铝震荡下行，再次录得较长阴线，空头集中入场，整体盘面呈空头排列，操作上建议空单继续持有。

锌(ZN)

空单继续持有

今日现货市场0#锌主流成交14660-14810元/吨，对沪期锌主力1510合约升水250~400元/吨，进口货源增多，贸易商甩货意愿强。炼厂惜售，国产注册与进口价差拉大，受限于注册品牌市场流通偏紧，导致个别品牌有挺价现象，下游按需采购，成交情况整体一般。今日沪锌期价震荡下行，系统性风险对锌价继续形成冲击，空单继续持有。

镍(NI)

空单继续持有

今日现货市场电解镍主流成交75900-76400元/吨，10-15%镍生铁自提价格810-825元/镍点，金川镍现货较无锡主力合约升水100元/吨，且金川公司未调整出厂价格，镍价再创新低，下游补货增加，贸易商并不看好现货升水，所以拿货不积极。今日沪镍期价大幅下挫，目前已经跌停，镍价积重难返，空单继续持有。

锡(SN)

空单继续持有

受期价暴跌拖累，今日现货价格大幅下挫，上午主流104000-105500元/吨，因股市及周边市场集体暴跌，市场恐慌情绪蔓延，下游消费十分清淡，且价格跌势尚未停歇，广东市场已经出现103500元/吨云亨。期货方面，沪期锡封至跌停板，录得上市以来新低，介于消费情况不乐观，料锡价继续下挫概率偏大，操作上建议空单继续持有。

铁矿石(I)

空单持有

进口矿市场较为稳定，钢厂采购量与周初相差不大，港口现货价格持稳，块矿价格有所上升。国产矿市场矿价稳定，华东地区矿价有所上升。近期钢厂补库多数已经完成，预计近几日矿价弱稳，部分地区有所下跌。今日铁矿石主力1601合约大幅下挫至跌停板，整体表现转弱，期价跌破均线系统支撑，空单继续持有。

天胶(RU)

暂时观望

今日天胶价格大幅下跌，主力合约1601跌幅达到5.55%。成本方面，胶水报价近日继续走低，对天胶的成本支撑有所减弱。供应方面，近期国内外产胶量有所回升，再加上此前国内社会库存中，全乳胶的占比相对较大，因此目前总体供应相对充足。需求方面，下游轮胎行业产销量仍然较差，全钢胎开工率也相对较低，整体需求仍然保持偏弱状态。操作上建议投资者暂时观望。

塑料(L)

空单谨慎持有

受外盘原油暴跌以及全球金融环境颓势影响，早盘塑料主力合约低开低走，跌幅一度接近跌停，临近午盘小幅回升，午后虽一度跌幅缩窄，但尾盘仍然大幅收跌。日K线上呈明显空头格局，将试探前低8085支撑。现货方面，PE市场价格延续下滑，其中线性及高压走低50-100元/吨，低压价格部分下滑50-100元/吨。部分石化价格继续下调，市场交投疲软，商家继续让利出货寻成交。终端需求跟进不足，谨慎观望居多，实盘成交冷清。供应端方面在8月意外检修较大，但今年需求增速下降，目前进入需求旺季，但同样备货积极性受到低油价的制约。短期现货及期货价格上行难度较大。由于发生天津港口爆炸事件，极大可能推动化工厂及相关生产单位停车进行安全检修，一旦出现安全检查，对现货以及期价将有所提振，不过，在政策暂未明朗前提下，不宜仓位过重。另一方面，PE库存不高，一旦发生集中补库现象，将使得期价有所提振，建议目前空单谨慎持有。

聚丙烯(PP)

空单谨慎持有

受外盘原油暴跌以及全球股市低迷影响，早盘PP主力合约大幅低开，后保持低位震荡，临近尾盘封住跌停。日K线上，PP期价明显空头组合排列，试探前低7286是否有效。现货方面，国内PP市场价格继续下跌。中油华南、石化华中等出厂价下调，市场看空氛围较浓，报盘下行。下游厂家观望为主，成交偏少。供应端方面在8月意外检修较大，但今年需求增速下降，目前进入需求旺季，但同样备货积极性受到低油价的制约。短期现货及期货价格上行难度较大。由于发生天津港口爆炸事件，极大可能推动化工厂及相关生产单位停车进行安全检修，一旦出现安全检查，对现货以及期价将有所提振，不过，在政策暂未明朗前提下，建议仓位不宜过重，另一方面，由于下游开工率不高，PP库存普遍较低，一旦发生集中补库或者塑料期价走强激发PP采购意愿，会使得期价反弹，建议目前空单谨慎持有。

PTA(TA)

暂时观望

今日PTA开盘后大幅下跌，主力合约随即跌停。成本方面，原油近期持续下跌，带动PX价格也跌破800美元/吨以下，导致对PTA的成本支撑持续减弱。基本面上看，目前PTA产业开工情况相对较低，我们对PTA未来一段时间内的供应有偏紧预期。下游方面，虽然目前纺织和聚酯行业产销情况比较惨淡，但进入秋季之后，PTA下游产业回暖复苏的概率较大，对PTA的需求也将有所提高。综合分析，目前PTA基本面情况相对平衡，导致期价下跌的主要原因是目前成本端价格的持续下挫，操作上建议投资者暂时观望。

焦炭(J)

空单谨慎持有

焦炭主力1601合约今日大幅下跌。在日钢下调采购价后，国内焦炭市场再次转入弱势，各地区二级焦普遍下调，幅度在30-50元/吨，港口价格苦苦支撑，预期后期仍将下调20-30元/吨，期价将会再次挑战前期低点，操作上建议空单谨慎持有。

焦煤(JM)

空单谨慎持有

焦煤主力1601合约今日大幅下跌。国内现货市场方面，炼焦配煤近期普降，主焦苦苦支撑，下游联合焦化和独立焦化将自身销售压力转嫁于上游，且保持低库存策略，使得价格难有大幅反弹，预期进口焦煤后期仍将继续走弱，带动港口报价下跌，操作上建议空单谨慎持有。

动力煤(TC)

空单谨慎持有

动力煤主力1601合约今日大幅下跌。近月合约期价略低于交割成本，因此多空双方均以陆续减仓操作为主，在下游前期补库后，江内和港口库存有一定程度下降，但随着近期气温有所下降,电厂日耗有所回落,操作上建议空单谨慎持有。

甲醇(ME)

空单持有

国内甲醇现货市场弱势运行，港口延续小幅走跌态势，内地虽仅有山东、苏北重心走低，然各地成交迟缓，部分生产企业出厂价有调低意向，在原油弱势的格局下，国内化工品市场难有起色。今日期价弱势跌停，操作上建议空单继续持有。

玻璃(FG)

暂且观望

随着夏季的到来，下游需求受到季节性增加的影响会有一定幅度的改善，但供给端的产能增加也呈现增加的趋势，同时贸易商前期的库存也将逐步释放，以获得超额利润。今日玻璃期价大幅下挫，鉴于目前期现走势背离，操作上建议暂且观望。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1509合约今日跳空低开，冲高回落。技术上看，90元/张一线支撑失守后，期价受均线系统压制明显，整体走势上行乏力，预计短线期价仍将维持弱势震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

谨慎观望为宜

纤板期货主力FB1509合约今日小幅低开，震荡盘整。技术上看，期价跌破60日均线后底部震荡，上方均线系统形成较强压制，操作上建议谨慎观望

白糖(SR)

短空减磅

今日白糖期价震荡下行，临近收盘封住跌停。基本面来看，上周五公布7月进口数据，为48.5万吨，同比增加20万吨以上，数据明显利空。虽然从大格局来看，15/16年度供应端偏紧已成定局，做空白糖价格实属下下之策，但需求端受走私糖以及淀粉糖挤压的情况下，近期白糖需求季糖价难言乐观。诚然，今日糖价急速下跌亦有商品普跌的共性拖累，目前需要关注现货跌至5000元/吨以后的销售表现。8月销售数据预期较7月数据有所好转，但不存在大幅上调的可能。操作上，短线空头可适当减磅。

玉米及玉米淀粉

玉米买5抛1，淀粉偏空思路

今日连月期价震荡走弱，受商品普跌的带动，但相对而言仍较为抗跌。市场方面，玉米现货价格维持相对稳定，大连二等玉米平舱价格维持在2360元/吨，霉变2%以内。盘面9月合约价格已经在上周五下午时段大幅下挫，技术性挤仓预期破灭，截至21日，玉米仓单达到15928手，较昨日大幅增加2323手。对于1月来说，政策市仍是决定其价格中枢的关键所在，预计在政策没有明朗化之前，价格中枢在1900-2050元/吨，伴随华北玉米的上市在即，预计近期玉米价格将有所回落，建议偏空思路。但未来需求方面则因生猪存栏上升预期以及进口谷物严控两方面而有所转好，建议买5抛1反套。淀粉方面，随着新陈对接即将来临，市场供大于求局面仍将延续，短线国内玉米淀粉市场暂时仍难以摆脱弱势行情。操作上，建议偏空思路对待。

豆一(A)

暂时观望

今日连豆期价弱势下行，主要受美玉米大幅下挫的拖累。市场方面，目前2014年度大豆进入扫尾阶段，大豆经销商也普遍没有库存，且市场对新年度国产大豆持偏多预期，同时，临储大豆大部分成本为2.30元/斤，也给市场价格提供支持，为本周国产大豆涨势带来推动作用。不过，据市场消息称，目前北京、山东以及河南等地仍有进口大豆继续进入市场，国家对进口大豆的监管问题仍是一个持续时间长，且难度较大的工程。同时，湖北产区随着新豆上市量逐步增加，且今年湖北大豆上市价明显高于去年，南方食品企业有压价心理，使得湖北大豆高开低走，本周收购价格下调整理至2.55-2.70元/斤，较上周跌幅在0.10-0.15元/斤，预计国产大豆行情将平稳运行，湖北产区跌势将放缓。而且上周末美豆价格跌破900美元/蒲式耳心理支撑，进口庞大以及天气转好均挤压美豆价格。操作上，建议观望。

豆粕(M)

周边市场拖累，空单谨慎持有

ProFarmer田间调查结果公布，全美平均单产预估在46.5蒲式耳/英亩，整体上与USDA的8月供需报告差距并不大，美豆11月合约回落至900美分/蒲一线下方继续寻找支撑。市场更大的分歧点，仍在收获面积的下调幅度，不过我们认为这给市场带来的支撑是相对有限的。美豆新作出口需求的悲观以及近期天气的良好使得美豆11月合约当下仍难以有效反弹，收割压力已提前在盘面上体现，当下美豆压榨利润的恢复是改善新作平衡表的唯一有效办法,豆系依旧看空。国内方面，未来数月始终是相对充裕的供需状态，不过华北地区受天津港爆炸影响，交通受限，华北地区豆粕供应阶段性仍偏紧张，现货走势相对坚挺，不过现货成交也并不活跃。操作上，豆粕维持弱势震荡预期，买1抛5的价差套利继续持有，单边逢高抛空为主。

豆油(Y)

原油连续下跌，空单继续持有

美原油继续下跌，下行趋势保持，美豆油下破一年来的震荡区间下沿，隔夜再创新低。非强制性生柴消费的暗淡前景令豆油难有乐观需求预期，加之北美压榨利润良好，美国豆油继续处于建库存状态。国内豆油市场，现货成交尚可，近期商业库存在100万吨上方震荡。不过，国内华南地区已出现胀库，而华北地区停机者较多，本周油厂开机率回落的可能性较大，预计豆油库存将稳定于100万吨一线。操作上，油脂依旧是外强内弱的格局，不过在周边商品极端弱势的环境影响下，国内油料仍以偏弱震荡为主，空单继续持有。

棕榈油(P)

空单持有

马棕方面，厄尔尼诺的减产预期已暂被偏弱的需求预期所盖过，马棕对生物柴油的溢价依旧偏高，原油未真正企稳之前，棕油仍无法摆脱低位弱势运行的格局。8月前两旬的SGS船运数据显示出恢复性的需求，但幅度一般，印度的进口在萎缩，加之国内棕油进口7月极为旺盛，连棕目前来看尚难有足够反弹动力。操作上，油脂中期仍无法看多，但鉴于内强外弱的格局，棕油空单继续持有。

菜籽类

菜粕上空单轻仓持有

温尼伯加籽11月合约近期震荡于470加元/吨一线，郑州盘1,5月合约价格跟随豆粕走低，且幅度甚于豆粕。国内菜粕供应上市，菜籽销售不佳，当下利润难以吸引压榨企业积极性，受过低的豆菜粕比价影响，菜粕需求市场也被大幅压缩，限制了菜籽压榨利润的修复。现货方面，从近期公布的沿海菜粕库存情况来看，菜粕暂时并无供应压力。操作上，粕价近期偏弱震荡为主，近月菜粕的大幅下挫，以修复豆菜粕比价看待，菜粕上空单继续持有。菜油方基本面缺乏变化，跟随其他油脂为主，建议观望。

鸡蛋(JD)

1月偏空思路

今日鸡蛋期价大幅下行，近强远弱格局明显。现货方面，随着暑期结束，食堂采购量开始增加，部分市场需求较旺，局部出现抢货现象。且中秋即将来临，食品厂及农贸市场需求降逐步增加，目前市场利好因素支撑，行情乐观。预计全国蛋价或稳中上行。目前9月存在现货支撑而维持坚挺，但1月预计供应量将有所增加，91正套目前是较好的选择，但9月临近交割，其持仓受限以及资金成本过高，因此建议4150元/500kg附近沽空1月合约。