在全球金融风暴考验下，原本被看做是A股“做多窗口”的8月，不知不觉间已经滑向“熊市”深渊。

过去的一周，全球资本市场不断上演“金融危机来临”的凄清戏码，在金融危机“七年之痒”担忧情绪笼罩下，沪指跌破前期股灾底部，盘中暴跌9%，跌破3200点，超2000股跌停。

在有史以来最大规模政府“救市”行动支持下，A股为何再次出现暴跌？全球市场金融风暴是否真的已经拉开序幕？A股后市是否仍具备可操作空间？

分析人士认为，全球性股票市场暴跌可能意味着市场底部即将到来，而部分投机客目前已经秘密部署抄底新兴市场3类股票。

腾讯证券通过梳理2015年市场暴跌次日A股涨跌情况发现，在暴跌后首日市场上涨和下跌的比例分别为50%，而暴跌后第二日上涨的比例为75%。从数据上来看，未来市场进一步大幅下跌的可能性已经不大。

社保基金筹划入市 A股缘何再次暴跌？

尽管一周前沪指还在各种看多声中冲刺4000点，但经过短短5个交易日的大幅调整，沪指已跌穿前期股灾最低点位，今日盘中一度跌穿3200点，盘中再现千股跌停。

值得一提的是，就在刚刚过去的周末，国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》。 办法明确规定：投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%；参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目的。

养老金是长线投资者，其介入将给市场带来较大的长期投资资金，对市场中长线来说显然是有重大利好作用。当前养老金总规模有3.5万亿，按现在标准计算最多可以带来万亿入市资金。

然而，社保基金“快马加鞭”入市却没有给市场带来一丝暖意。

资深投融资专家任毅然此前分析，鉴于养老金是全国人民养老钱的性质，就决定了养老金不可能在在目前的高位入市，而是一定会在一个安全的点位入市，而这个安全的点位在3200点左右。

3200点会不会是社保基金入市前的最后一跌呢？今日市场暴跌的主要原因又是什么？

中信建投周金涛分析认为，首先，证金公司暗示不会加大购买A股的力度，当前的流动性环境并不支持A股风险偏好的回暖；其次是受全球避险情绪的影响，“正是A股的股灾和人民币的贬值引发了全球经济超预期衰退的担忧，而这种蔓延于全球股票市场的情绪又反作用于A股，某种程度上形成了一种僵局。”

投资者大规模逃离新兴市场股市 金融风暴来临？

“今天又检查了一遍交易账户，确认没有持仓任何一只股票”一位私募基金经理在市场暴跌时向腾讯证券坦露他对当前市场的态度。

事实上，不只A股投资者正在进行逃离市场的操作，美银美林数据显示，在中国股市暴跌激发出市场更多焦虑情绪的同时，过去一周，全球股市资金流出规模高达83亿美元，为15周以来的最大规模。

美银美林认为，从新兴市场出逃是一场资本流动的大逆转，因为在上次金融危机后的6年里，大量资金源源不断涌入新兴市场，而从2009年7月到去年6月底，上述19个新兴市场的资本净流入总量达到2万亿美元。

数据显示，资金从新兴市场流出后，转而投入欧洲、日本等正在实行宽松政策的发达经济体的怀抱。

分析认为，虽然欧洲和日本股市基金资金出现净流入，但这种形势可能受到新兴市场资产抛售的感染而不太可能持续下去。

从市场表现上来看，欧美等发达经济体虽然有资金流入，但其股票市场也未能逃过大跌。全球市场哀鸿一片。

面对股市大跌，台湾已紧急召开救市会议，不排除在必要时启动国安基金救市机制。此外，部分国家和地区也陆续发布相关措施和言论，对股市下跌表示关注。

英大证券李大霄认为，这次股票市场的大幅波动，源自美联储的加息预期，导致资产价格进行重新定位，应该是全球股票市场共同面对的问题，仅仅靠中国单个国家救市还不能切断悲观气氛的连环传染，需要多个国家一起救市才能达到稳定的目的。他呼吁G20应该再度携手，紧急救市！

救市“国家队”被套牢 谁能拯救A股？

A股市场暴跌再现，投资者希望“国家队”再出手救市，然而分析人士表示，这种可能性已经不存在。

更为残酷的现实是：救市“国家队”目前已被套牢。据高盛的统计数据，国家队向股市投入了8000-9000亿元，而国家队救市的成本在3500-3600点之间，今天沪指收盘仅3200点。

据业内人士分析，之前历史性的紧急救市，完全是因为股市的流动性危机，短期恐慌踩踏，连续断崖式下跌，导致失血休克。现在这种步步阴跌的行情，证金公司估计只会按兵不动。何况当前全球股市也陷入暴跌模式，监管层能做的，就是继续维稳。

在没有国家队出手的情况下，A股本次下跌是否意味着完全走入熊市通道呢？

招商证券认为，近期海外市场暴跌并不意味着市场将重演2011年全球股市集体杀跌的惨剧，因为这一轮的发达市场股票暴跌更多只是对于股票市场此前滞涨隐含过度乐观情绪的剧烈修正。

而A股的核心问题仍然是在国内。当前市场仍然缺乏一个能够支撑大规模行情的理由，因此近期的行情以弱市主题轮动为主流，尚无法形成主线，大部分看多的投资者都是抱着博弈一把的投机心态，市场缺乏新增资金持续流入的契机。

腾讯证券提醒投资者，在继续一轮暴跌之后，股市的投资价值将慢慢显现，甚至有部分股票几乎回归到股市2000点时的价格。

“投降式抛售”将来临 投机客蓄谋抄底3类股

美银美林数据显示，基金经理正以创纪录的速度削减新兴国家股市、大宗商品和能源股的持仓，这意味着“投降式抛售”可能即将到来。美银称，卖出新兴市场已经成为“最拥挤的交易”。

“投降式抛售”指的是，当多头完全放弃价格上涨的希望时，在熊市的谷底突然爆发的最后一波抛售浪潮，之后价格应会自低点反弹。

美银美林称，虽然现在还不是抄底新兴市场资产的时候，但是如果接下里两周资金再流出150亿美元，就会触发新兴市场股票的抄底买入时机。

在一些投资者等待市场见底的同时，另外一部分投资者已经在提前布局：市场风声鹤唳，恐慌心理蔓延，作为一个逆向思维的投机客，想的却是如何进场。一位基金经理向腾讯证券透露，“今天进场，建仓5~10%”。

而腾讯证券调查显示，目前已有35%的投资者选择入场抄底。

资深财经评论员占豪认为市场见底后，三类股将会有较大机会：一类是国企改革概念；另一类是基建概念，因为宏观经济下滑的压力会促使财政政策更加趋于积极，基建项目投入会加大；最后是国家支持的新经济，即符合经济结构转型和产业升级方向的股票。