三家风险管理公司有望尝头啖汤

今年6月，业内一家私募机构与多家风险管理公司达成战略合作协议，旨在以“互联网+”概念打造一个场外衍生品“淘宝网”。期货日报记者近日了解到，这一走“互联网”捷径来发展场外衍生品市场的战略构想将于9月付诸实践。

今年6月，上海懋良投资管理合伙企业（下称懋良投资）宣布已与南华期货、申银万国期货和金瑞期货等多家期货公司旗下的风险管理公司达成战略合作协议，致力于为期货公司和投资者提供涵盖产品设计、做市、系统和营销方案的一套完整的场外期权解决方案。

时隔近3个月，记者昨日了解到，懋良投资计划9月初联合新湖期货风险管理公司——新湖瑞丰上线场外期权电子化实时报价系统，该系统将涉及20多个期货品种的虚值、平值和实值并涵盖十几种行权价的看涨、看跌期权全系列报价。

有知情人士告诉记者，新湖瑞丰已通过该系统的核心内部测试环节，未来将研究上线所有期货品种标的对应的场外期权报价，在向客户诠释产品结构的基础上，再提供一些组合式期权报价服务。

新湖瑞丰董事长李北新接受期货日报记者采访时表示：“产业企业使用场外期权避免价格波动风险的套保模式日渐风靡，但目前市场上还没有一套能够提供场外期权实时报价的系统，期货公司自主开发系统也需要时间，有这样一套应运而生的系统，对期货公司来说是好事。”

据介绍，今年以来新湖瑞丰开展场外期权业务的名义金额已超过1亿元，上半年盈利50万元左右。“南华资本、金瑞资本和鲁证经贸等公司的场外期权业务发展也较迅速，估计其名义金额均超过亿元。”李北新说。

作为南华期货的风险管理公司，南华资本此前在业内率先推出场外衍生品的互联网报价系统。南华资本金融衍生品部林意耘告诉记者，目前国内不少产业企业对期权产品仍较陌生，还未深谙报价的意义，仅靠报价系统还无法吸引客户上门。

“场外期权的计算公式比较复杂，风险管理公司在开展场外业务时提供的报价属于普通的静态报价模式，当盘中行情出现变化时，期权的价格也会随之变化，风险管理公司难以做到动态报价。”懋良投资执行事务合伙人沈忱对记者说，通过中央处理器运算等技术手段，懋良投资为新湖瑞丰提供场外期权实时报价“云服务”，平均每秒完成几十万次计算，实现每0.5秒刷新一次价格。

期货公司风险管理业务推出以来，实体企业对场外期权的认知不断加深。相比利用期货市场套保，场外期权工具既能帮助企业规避价格波动风险，也能帮助企业实现超额收益。

有风险管理公司人士向记者透露，不少产业企业对场外期权产品非常感兴趣，他们经常打电话过来询价，公司经常会忙不过来。“场外复制期权产品定价大多数有固定的计算公式，但计算所需数据要从期货市场中采集，电子化报价系统将有效节省公司成本，提高业务效率。”该人士说。

此外，懋良投资还计划10月与新湖期货、南华期货和金瑞期货旗下风险管理公司合作，上线有关场外期权的柜台交易系统。“金瑞期货、南华期货都在对场外期权柜台交易系统进行有关测试和检验。”沈忱表示。

林意耘直言，公司与懋良投资的合作项目正在推进中，具体上线时间还未确定，“场外期权柜台交易系统的上线将为客户提供更加便利的投资方式，有利于扩大公司场外期权业务规模”。

目前大多数风险管理公司仍采取电话交易模式，效率较低。有了场外期权柜台交易系统，风险管理公司和客户不用见面商讨、签协议，电子化下单即可。

除能够接受委托单外，场外期权柜台交易系统还具备自动清算功能，其处理效率可达到每秒上万笔交易。“风险管理公司接到贸易商、生产商的单子后，风险积聚而不分散出去的话，场外期权业务就无法持续做下去。”沈忱说，风险管理公司可将单子卖给愿意承担风险的人，包括一些有专业风险对冲能力的私募机构或投机者。

据了解，懋良投资开发的场外期权报价系统和柜台交易系统将一并供这几家风险管理公司免费使用。“风险管理公司购买类似的期权做市系统，成本至少上千万元，我们一直看好期权业务，致力于通过技术搭建起必要的架构和运作平台，为场外市场注入更多的流动性。”沈忱说。