昨晚，LME基本金属以震荡收跌为主，价格表现符合笔者周四评论，不再赘述。大体，市场没有太多热点。国内来看，金属变动在昨日表现显得冷淡，并没有以往隔夜外盘收涨，国内投机火热的情绪。临近十一长假，期货市场交投情绪受到影响，上海金属市场近期以减仓为主，价格上下动力不强。由于十月合约交割时间紧促，10月上半月交易时间大受影响，主力合约0912与1001间换手迟滞，内盘金属参与度下降，方向主动感不强。

内外盘金属短期上行阻力依然显著，铝锌上方2000美元阻力仍然有效。但长远考虑，我们仍看好在铜价面临下行调整或震荡局面中，对铝锌品种的逢低买入。LME三月铝锌在技术上的震荡区间依然在1800-2000美元之间。从本周WBMS以及ILZSG给出的铝锌供求数据看，这两个品种仍然是过剩的，短期压力仍难突破。实际上，对待这两个品种，笔者的态度倾向投资，与持有点位相比，持有的时间长度更为重要。

LME三月期铜昨日领跌金属市场，尽管常出现薪资谈判消息，但库存进一步上涨，国内进口需求，以及包括韩国PPS采购需求的下降，令铜价更上层楼显得乏力。经济指标对铜价的敏感度下降。昨晚，美国8月新屋开工数字环比增长1.5%，攀升至9个月以来最高水平，虽然进一步证明美国房地产市场自年初以来持续好转，但增幅却不计预期。外盘铜价仍在此前区间震荡，而国内沪铜主力昨日在5万整数关承压。

库存是压制金属继续上行的主要因素，西方消费买盘看来显得谨慎，LME注销仓单比例没有太大变化。以铝为例，虽然日本、韩国西方进口铝锭达到相当高的水平，但美国、西欧铝锌升水没有太大推动力。美元指数继续疲软下滑，成为基本金属价格，尤其是铜价表现的重要指引。短期，我们正在关注美元指数能否在76水平出现调整。由于近期美元连续下挫，已经受到亚洲国家重视，最近几个交易日亚洲央行纷纷入市干预以支撑美元。尽管有迹象显示最糟糕的时期已经过去，但亚洲地区经济基础仍较薄弱，维持出口竞争力是各国政府非常重视的。

另外一个走势的关键是美国股市，昨日道指在9800水平遭遇阻力，对美国股市调整的分歧依然较重。假若美国股市出现较大幅度调整，对金属价格的影响是复杂的。国内来看，昨日沪深指数继续上行，但金属人气关联度不大。

整体，基本金属仍处在前期震荡交投区间，短期我们认为上方阻力依然显著，基本面倾于过剩以及西方买盘谨慎，将继续主导金属震荡氛围。不过，金融市场，特别是美元指数、道指的影响相当复杂。从今年以来，市场对资源类商品的重视态度考虑，继续认为当前金属震荡是一种适应性震荡。