宏观，股指：

国际方面，美新屋销售、房价指数及咨商会消费者信心大体向好缓解美国经济复苏不够强劲担忧，但美联储官员称今年仍有望加息且低利率会持续，致9月加息仍存较大不确定性。

国内方面，央行扩量逆回购，央行超预期降准降息并定向降准，利于缓解股市暴跌等可能引发的系统性风险，利于降低实体经济融资成本，利于稳增长的同时促进改革，全球主要国家股市和新兴市场汇率大幅反弹，但若未能有效提振实体经济恐加大人民币贬值压力，进而需要继续应对资本外流压力；沪股通继续净流入，更多大股东和管理层增持，不过两融余额继续下滑，资金继续流出市场，更多分级基金迎来下折，更多基金面临清盘风险，更多股权质押跌破警戒线，7月险资入市资金缩水，市场缺乏主题热点；海通证券等4家券商被证监会立案调查，中金所提高保证金和日内平仓手续费、强化日内开仓限制抑制市场过度投机。

宏观今日提示：

18:00  英国8月零售销售差值                      21      18

20:30  美国7月耐用品订单月率                   3.40%   -0.40%

20:30  美国7月扣除运输的耐用品订单月率         0.60%    0.40%

20:30  美国7月扣除飞机非国防资本耐用品订单月率 0.70%  0.40%

---    澳洲联储主席史蒂文斯发言

18:40  欧洲央行首席经济学家普雷特讲话

22:00  纽约联储主席杜德利讲话

交易提示：

央行意外双降缓解恐慌情绪，但资金继续流出且市场缺乏明确热点，期指空单部分逢低止盈。

国债期货：

1、央行降准降息。25日晚间，中国人民银行决定，自2015年8月26日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%，一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。同时，放开一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮动上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮动上限不变。

2、媒体：证监会已经放弃唯指数论。据财新报道，之前股市暴跌，证监会相关数据监管部门要加班等候领导批示，但是8月24日上证大跌8.49%，创八年来最大单日跌幅，证监会相关部门反而不用加班，表现极为淡然。不干预市场涨跌将成为证监会的新常态。“从目前来看，证监会已经放弃唯指数论。” 

3、外媒：中国政府部门内部使用1比7作为2015年底人民币参考汇率。彭博援引不愿具名知情人士称，中国部分经济金融相关政府部门，在内部研究报告和文件中，目前使用1美元兑7元人民币为2015年底的参考汇率。还使用1美元兑8元人民币为2016年底的参考汇率。

交易提示：降准缓解市场对于资金面紧张担忧，短期内债市或受益。期债短线。