每日市场观点：市场波动倒逼双降，反弹一触即发 

一、国海策略评论：

1、市场波动倒逼双降 

在人民币中间价定价机制调整后，市场一直在预期降准，央行最初只是通过公开市场操作和 MLF 注入流动性，并观察汇率对各方面的影响，近期市场的剧烈波动倒逼央行快速出手。从央行的解释声明来看，降准主要是为了对冲资本外流对国内流动性的影响，并稳定资本市场情绪，而降息则是为了降低企业融资成本，刺激经济。选择在周二公布政策，时间点是超预期的，降准降息同时实施，力度超出市场预期，对市场情绪的改善效果明显，从欧美股市的表现来看，市场将迎来反弹。从盘面上来看，最近几日的暴跌后，以证金公司为代表的救市资金并没有入市，而监管层主要通过提高股指期货保证金和严查违法违规行为规范市场，也有助于改善市场情绪。 

2、反弹中如何布局？ 

市场迎来反弹，相比较上一次暴跌后反弹，本次反弹可能会更早地出现分化。建议配臵上直接着眼中线，考虑业绩增长确定性高安全边际高的双高标的，安全性方面选择市盈率低、高股息率、跌破净资产的个股。国海各行业团队已经整理了适合在反弹中参与的标的，建议重点关注。 

二、市场表现： 

上证综指跌 7.63%，深证成指跌 7.04%，中小板指跌 7.24%，创业板指跌 7.52%，两市成交额 6450 亿。中证500 期指、沪深 300 期指、上证 50 期指各合约全部跌停。 

三、影响市场的信息： 

1、央行：8 月 26 日起，金融机构一年期贷款基准利率下调 0.25 个百分点至 4.6%；一年期存款基准利率下调0.25 个百分点至 1.75%。同时，放开一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮动上限。下调金融机构人民币存款准备金率 0.5 个百分点。额外下调金融租赁公司和汽车金融公司准备金率 3 个百分点。9 月 6 日起实行。

2、中金所：分步提高股指期货各合约非套期保值持仓交易保证金标准。沪深 300、上证 50、中证 500 股指期货交易保证金将分三个阶段调整，本周五结算时起，这三个合约非套期保值持仓的交易保证金将由当前的 10%提高到 20%。提高股指期货日内平仓手续费标准，自 2015 年 8 月 26 日起，将股指期货当日开仓又平仓交易手续费标准调整为万分之一点一五收取，之前为 0.25/万。 

3、李克强在会见哈萨克斯坦客人时表示，当前人民币汇率不存在持续贬值的基础，能够保持在合理均衡水平上的基本稳定。近期我们完善人民币汇率中间价报价机制，是顺应国际金融市场走势的合理举措，也是寓调整于改革之中。 

4、外媒援引知情人士表示，中国本周目前为止暂停了在股票市场上的干预，决策者正权衡规模空前的救市措施的利弊，及下一步举措。