A股牛熊市的突然转换，不少私募都折损其中，引发了有史以来最为严重的“清盘潮”。本周(8月24日)连续两日的大幅杀跌，跌幅高达15.47%，沪指失守3000点重要关口，将很多产品再次推向死亡边缘。而运用了量化对冲策略的大部分私募产品，就如同搭上了“诺亚方舟”，幸免于难。跑赢股票多头策略、债券策略的“量化对冲策略”到底是什么?有何优势?其中的套利策略在此次震荡中有着怎样的表现?

　　7月200只产品遭清盘 套利策略上演逆袭

　　6月中旬开始的一场急跌和随后而来的8月宽幅震荡，令多数私募产品净值遭受重创，部分产品则跌破止损线惨遭清盘。

　　据中投在线统计，截至8月7日，今年以来已有790只阳光私募产品被清盘，其中110只是今年成立的产品。7月份清盘的阳光私募产品为200只，7月份清盘产品数量显著高于今年的其他月份。

　　值得注意的是，此次遭到清算的产品鲜有套利策略产品(量化对冲策略主要类别之一)的身影。而且，套利策略私募基金7月业绩整体上超过之前在牛市行情中表现出色的股票型产品。据中投在线统计的数据显示，7月有净值更新的2358只股票型产品中，平均收益率下滑11.51%;而347只套利策略产品，平均收益率为增长0.35%;管理期货策略产品96只，平均收益率仅增长0.0007%;债券类基金共473只，平均收益为上升0.23%;组合基金157只，收益率为下跌7.73%。

　　上演逆袭的套利策略到底是什么?

　　揭开量化对冲神秘面纱 四大优势造就“诺亚方舟”

　　要说套利策略，不得不先提量化对冲，即相对价值策略。

　　相对价值策略强调从资产价格的相对高低中获利，也就是说，相对价值策略同时涉及两个具有高度相关性的资产或者不同市场中的同一资产，当这两个资产(市场)之间的价格差变得充分大时，买入价格低的资产，卖出价格高的资产，获取两者之间的价格差。

　　简单一点说，相对价值策略是一种无风险或者低风险套利，天生具备四大优势：

　　1)很稳定：与市场波动的相关性小，能够获得长期稳定的绝对回报;

　　2)可持续：获利主要取决于量化套利，而非择时;

　　3)风险低：做空机制使得风险程度可控，尤其是下行风险较低;

　　4)少犯错：通过量化投资方式，客服人性恐惧与贪婪的弱点。

　　目前国内出现的主要有统计套利策略和阿尔法套利策略。

　　统计套利策略综合使用各种套利策略，包括期现套利(期货与现货之间的套利)、跨期套利(不同期限的期货之间的套利)、ETF套利(ETF的一级市场和二级市场之间的套利)、跨市场套利(不同交易市场之间的套利)等，获得无风险或低风险收益。

　　阿尔法套利是通过买入一个具有超额收益的股票组合，同时卖空一个相应的股票指数期货，使得股票组合的贝塔为零，获取与市场走势无关的阿尔法收益。

　　股市泄洪般暴跌 量化对冲勇立潮头

　　这样的策略才让其具备了抗跌的优势。可以看到，7、8两月量化对冲私募产品整体业绩一直处于上升势头，特别是上周在股市持续下跌的情况下(上证指数跌幅达11.54%)，量化对冲私募有230只产品实现正收益，相比此前一周的125只明显增加。

　　目前，为应对股市暴跌，国家也采取了一系列救市措施，除了降准降息外，中国金融期货交易所还发布了关于调整沪深300、上证50、中证500股指期货非套期保值持仓交易保证金的通知，当被中投在线记者问及某量化产品是否受到影响时，其表示，。本次中金所的措施均为针对投机资金，避免助涨助跌，对我司套保操作不会产生影响。

　　“量化对冲”的抗跌优势已得到了众多投资者的认可，搭上了这艘“诺亚方舟”，不惧未来股市上涨下跌。