6月底以来，我堂堂大A股市场居然迎来了一阵暴跌，这对于刚上五千点山头，想着六千点唾手可得的小散来说，简直“当头棒喝”！面对这段时间的暴跌，天天满仓跌停，只能整日“以泪洗面”。到底是谁是这场暴跌的罪魁祸首，得找出来狠狠地“修理”一番才是！融资融券？配资？股指期货？……什么，还有其他的？之前配资、股指期货神马的都查了，并进行了相应的管制，但最近市场依然有比较大的波动，27日上证更是创下了八年以来最大单日大跌，这也说明影响市场大幅波动的因素依然存在。而今早证监会开盘前宣布核查程序化交易账户，并对24户限制交易，这也使得程序化交易引起人们关注。 程序化交易难道也是A股暴跌元凶之一？

那么问题来了，程序化交易是什么？

简单来说，程序化交易就是将投资者的想法转化成计算机程序，然后通过程序运算后完成交易。实质上是一种将投资者的投资策略实现程序化的过程。也就是说，程序化交易是本身还是基于投资者本身的投资策略和交易理念，计算机程序的只是进行辅助。现实中，投资者使用程序化交易模型的盈利情况并不一样，参差不齐，有的还出现亏损。

程序化交易一般有以下几种：

1、专业机构或人员进行投机（抢帽子）：计算好某个品种的价差，符合无风险套利，然后进行编程。当市场波动有先有后的时候，出现这种交易机会，马上成交。

2、做交易策略的：基于一些相关联品种，进行大量的数理统计运算，计算出概率。

3、趋势类：通过技术分析，利用指标编程，符合买入标准就买入，符合卖出标准就卖出获利。系统发出多空讯号锁定市场中的价量模式，并且有效掌握价格变化的趋势，让投资人不论在上涨或下跌的市场行情中，都能轻松抓住趋势波段，进而赚取波段获利。

为什么要进行程序化交易，它有什么价值？

在A股中，由于通过一般的交易软件下单，只能预先根据自己的判断下定交易单，不能时刻根据市场波动情况进行交易。而市场每一分每一刻的波动都是牵动这我们的内心的啊，有木有。很多时候，就算自己看到市场要发生转折了，要去下单交易，但是当自己输完代码、交易数量之后，网络又不行，好不容易报上单了，市场早已变化万分，下的单成交不了，懊悔不已啊。一旦遇到意料之外的上涨或下跌时极容易卖早了损失利润，买早了直接套牢。程序化交易这个“急人之所急”的工具便诞生了，有了它，妈妈以后再也不用担心我要时时刻刻盯着大盘伤眼睛了！由于程序化交易能够克服人性弱点，根据市场波动情况自动做出决策，而期货市场上的T+0交易制度和波动性，使得早在2003年前后，期货市场上便开始出现程序化交易团队，2008年由于期货公司交易接口逐步开放，程序化交易开始越来越多。在2010年，中金所曾叫停高频交易，并对程序化交易进行摸底调查。到了今年7月3日，中金所公布了暴跌期间各类机构投资者的持仓变化数据，并提及6月以来期指程序化交易已占总交易量的50%以上。总的来说，程序化能够克服人性弱点，计算机没有情绪，一切按照程序执行，具有稳定性；突破生理极限，速度反应极快，降低交易成本，实现收益最大；策略优化，计算机程序平台拥有高效率的数据运算和高智能的数据分析，能够迅速发现并捉住投资市场上瞬间出现的各种交易机会。

既然价值多多，为什么证监会还要限制？

程序化交易一方面便捷了人们的交易之外，也对市场的价格以及交易体系产生了冲击。由于程序人为设置之后便会严格执行，当市场上程序化交易较多时，当市场出现一定的特殊情况，便会引发连锁效应，使得市场产生大幅波动。早在2010年5月6日，美国股指期货和现货证券市场突然在几分钟时间内下跌5%，之后几乎同样快速地反弹回来，超过300种证券上有超过20000笔交易的实际成交价和暴跌发生前相差60%以上，甚至有的成交量低至1美分。而在A股市场上，最为典型的便是2013年8月16日光大证券的“乌龙指”事件了。当日十一点零六分，70多亿的买盘在一分钟内将很多蓝筹推上涨停板，而之后又迅速引起其他的程序化交易连锁反应，在二十多分钟内将上证指数拉升近6.5%。

　　由此可见，程序化交易具有频繁申报等特征，产生助涨助跌作用，特别是在近期股市大幅波动期间对市场的影响更为明显。程序化交易策略加大了市场的波动，提高了市场的系统性风险，特别是在市场流动性缺失的情况下。在A股之前的暴跌之中，程序化交易无疑加速了系统性崩溃，尤其是在下跌过程中连续突破一系列关键点位之后，引起连锁效应。由于程序化的“无脑式”操作，追求按照预期目标成交是第一目的，所以在暴跌过程中，为了避免更多的亏损，程序便自动设定最快卖出，即是跌停价卖出，所以进一步引发大跌。