一个月前，公募基金的股票型基金数量还远远多于混合型基金，如今这一切都发生了改变。如截至8月5日，公募基金中有1021只混合型基金，而股票型基金为958只。之所以如此，与去年监管部门出台的《公开募集证券投资基金运作管理办法》（下称《管理办法》）有关。

去年7月份中国证监会颁布并于当年8月8日开始施行的《管理办法》第三十条规定，基金合同和基金招募说明书应当按照规定载明基金的类别，其中，百分之八十以上的基金资产投资于股票的，为股票基金。而在此前，即使是股票型基金，其最低仓位也不过60%。从60%的仓位大幅上升至80%，显然不仅仅只是数字上的改变，其还会涉及到基金投资策略、投资风险等诸多方面的改变。

股票型基金仓位从60%提升至80%，这中间监管部门给予基金一年时间作为过渡期，因此我们才会看到7月份股票型基金多于混合型基金，而8月份则完全相反。据不完全统计，为了规避80%的仓位限制，近一年来已有344只股票型基金更名为混合型基金，更有像信诚基金、长城基金、中欧基金等14家基金公司在完成旗下股基的更名后，不再拥有主动型股基。

80%的仓位犹如一道坎，更像是“拦路虎”。实际上，对于股票型基金而言，当80%的资金都配置了股票资产以后，剩下的20%资金用于加仓操作的比例已经不大，毕竟任何一只基金都必须准备一定的资金来应对持有人的赎回。而且，在80%仓位背景下，股票型基金加仓后还常常会面临着88%仓位的“魔咒”问题。从以往的经验看，当基金仓位大幅提升至88%之后，意味着其后续投入市场的资金将面临“枯竭”，股市因之而开始下跌的例子更是比比皆是。

今年6月中旬至7月初的股市暴跌，可以让我们更加看清股票型基金与混合型基金的“优劣”。7月份基金总指数下跌4.39%，其中477只股票型基金平均净值下跌14.55%，而混合型基金表现比股票型要好得多，这从净值上可看出端倪。具体而言，193只偏股混合型基金平均净值下跌12.11%；24只平衡混合型基金平均净值下降9.53%；396只灵活配置型基金平均净值下跌4.94%。在股票型基金80%仓位的规定实施后，如果今后股市再次出现类似今年6、7月份的大跌，股票型基金将面临着灾难性的后果。

相对于股票型基金，混合型基金显然更加灵活，没有80%的股票资产配置的束缚，可投资多种产品，投资风险明显比股票型基金低。而且，如果牛市来临，其同样可以像股票型基金一样增加投资股票的力度。

众多股票型基金“股”改“混”，一方面与A股市场的环境有关。长久以来，“牛”短“熊”长是A股市场的一大特性，较高的股票仓位，并不利于基金本身的投资活动，也不利于维护其持有人的利益。另一方面，国内公募基金的投资水平也就那样。某种意义上，公募基金也是靠“天”吃饭的角色，牛市时赚得盆满钵满，熊市时也会亏得一塌糊涂。基金如此低的投资水平，如果再配上高仓位，基金与持有人都不会是赢家。既然如此，还不如“股”改“混”来得省事。