8月中旬以来，PVC期价自8000一路下滑至6700附近，近一个月下跌幅度达16%。目前价位已接近上市价格，笔者认为后市PVC期价易涨难跌。主要原因有三：一是8月房产开发投资数据及新屋开工面积数据向好，PVC需求有望复苏；二是原油价格处于高位，对乙烯法PVC成抱撑明显，对电石法PVC有带动作用。三是央行继续推行适度宽松的货币政策，流动性依然充裕。

　　一、房地产需求持续向好，PVC需求有望复苏

　　PVC最重要的下游制品是用于建筑行业相关产业，中国约有56%的PVC用于生产管材、型材，因此房产行业的需求状况将对PVC的价格有很大的影响。

　　1、国房景气指数

　　7 月份，全国房地产开发景气指数(简称“国房景气指数”)为100.08，比6 月份提高2.07 点，这也是近期景气指数首度超过100

　　点。国房景气指数持续好转显示房地产市场呈现良好发展状况。

　　2、房地产投资增长情况

　　1-8 月，全国完成房地产开发投资21147 亿元，同比增长14.7%，增幅比1-7 月提高3.1 个百分点。其中8 月完成投资3426

　　亿元，同比增长34.6%，增速比7 月加快近15 个百分点。

　　3、房屋新开工面积迅速增长

　　而从统计公布的数据来看，8

　　月房屋新开工面积8100万平方米，同比增长23.88%，比7月份增速加快23个百分点。新开工面积的增长直接导致施工队面积增速加快。1-8

　　月，全国房地产开发企业房屋施工面积26.29亿平方米，同比增长13.5%，增幅比1-7月提高1.0 个百分点。

　　二、原油价格处于高位，对PVC有成抱撑

　　从PVC现货价格的历史走势来看，目前处于历史低位，因此目前成本因素对PVC行情走势的影响将大于供需因素。

　　原油是化工品的源头，且是乙烯法PVC的原料，因此原油价格在一定程度上影响PVC的价格。据美国EIA的报告显示，虽然原油与汽油的库存水平依旧维持在5年来的高点，但随着经济的逐渐回暖及需求的回升，近期二者的库存正呈现逐步下滑之势。因此我们预计，原油价格将会在高位企稳震荡，对乙烯法PVC的成抱撑作用明显，同时也会对电石法PVC有带动作用。

　　同时，由于前期受国内氧化铝和造纸行业不景气影响，烧碱行情持续低迷，价格下降，导致电石法PVC开工率受到制约。但预计随着后期烧碱行情的好转，电石法PVC的开工率将会有所提升，继而会对电石法PVC的成本有显著的支撑作用。

　　三、适度宽松货币政策继续推行，流动性依然充裕

　　9月17日，中国人民银行副行长苏宁表示，下半年至明年都将继续保持适度宽松货币政策。“货币政策将保持增长，但表现出来不会是月月增，也不能因为一个月的变化就说央行的政策变了。”

　　而在上一波PVC期价的上涨过程中，正是投机资金的炒作在其中起到了推波助澜的作用，致使PVC期价一度突破8000大关。

　　因此，我们预计随着适度宽松货币政策的继续推行，流动性的充裕，加之下游房地产需求的带动作用，以及上游成本的支撑作用，PVC期价将处于易涨难跌的形势，有望挑战前期8000高点，迎来第二次的上涨形势。

　　风险因素：目前PVC行业存在比较严重的产能过剩现象，这将在一定程度上压制PVC价格。