近几个交易日全球股市大跌，中国股市亦未能幸免，上证50ETF大幅下挫，波动剧烈。周二晚间央行降息降准向市场释放流动性，中金所通过提高保证金和手续费等措施来抑制股指期货的投机，以上管理层的组合拳鼓舞了市场情绪。周三上证50ETF早盘跳空高开，止住了近日暴跌的颓势，但临近收盘，空头开始发力，价格开始逐渐回落，日内走势宽幅振荡。截至收盘，上证50ETF收于1.946，上涨幅度3.18%。

　　目前市场信心极度低迷，投资者对未来的预期仍显悲观。管理层的救市措施有助于阶段性稳定市场的信心，市场主力资金仍将继续买入银行、证券等板块的股票。金融类个股权重较大的上证50ETF短期内继续大跌的可能性较小。在美联储加息预期增强的背景下，热钱开始流出新兴市场，市场的压力仍然存在，但跌势或有所减缓，市场波动性将有所降低。

    周三，上证50ETF期权总成交112920手，较上一交易日成交量增加111118手，成交量大幅减少。其中，认购期权成交77109手，认沽期权成交35811手。成交PCR值为0.4644，较上一交易日1.0073大幅减少，说明市场看空情绪有所缓解。持仓来看，期权总持仓为389160手，较上一交易日持仓量减少1555手。其中，认购期权持仓量为300449手，持仓量增加729手。认沽期权持仓量为88711手，持仓量减少2284手。

　　周三主力合约9月合约的认购期权涨跌互现，整体上价格变化不大，认沽期权合约全部下跌。9月合约认购期权主要成交在执行价2.5合约上，9月认购期权2500收于0.0622，涨幅为9.12%。认沽期权经历了近几个交易日的上涨走势，特别是周一、周二的大幅上涨以后，周三开始小幅回调。9月认沽期权主要成交在执行价2.5合约上，9月认沽期权2500收于0.4033，下跌幅度7.5%。

　　9月认购期权隐含波动率区间在61.75%—82.54%之间，9月认沽期权隐含波动率区间在91.31%—146.65%之间。9月合约的认购、认沽期权隐含波动率都有所增加。认沽期权的波动率上升更快，认沽期权的隐含波动率远高于认购期权。特别是实值认沽期权的隐含波动率的上涨更是明显，说明市场的避险情绪依然较高。

　　综上所述，鉴于目前认购、认沽期权隐含波动率的不平衡性，可考虑做多实值认购期权、同时做空实值认沽期权的波动率偏度交易。同时，市场也存在转换套利的机会。基于对市场短期内波动将减缓的判断，可以考虑卖出跨式或宽跨式组合做空波动率。