当美国政府4年前对中国忠旺控股有限公司（China Zhongwang Holdings）征收反倾销税时，这家全球第二大铝材生产商在中国繁荣的国内市场找到了补偿。

　　忠旺如今的利润率在全世界铝产品生产商中是最高的。然而，伴随这一地位以及这一轻金属市场的重大转变，全球市场开始对忠旺进行重新审查。大量铝涌出中国并对世界市场形成冲击，这使忠旺及其他中国铝材生产商成为关注焦点，它们的成功可能会引发中美新的贸易关系紧张。

　　上月末，一家此前默默无闻、名为Dupré Analytics的做空机构发布报告，指责忠旺通过董事长刘忠田控制的公司虚假销售铝，以从中国政府骗取退税。该机构称，这些铝在海外以低于成本的价格销售，导致了铝的过量积压。

　　忠旺发布公告称，该报告“毫无事实根据”。该公司将在港交所（HKEx）上市的股票停牌，并拒绝对该报告做任何进一步置评。

　　记者也联系不上Dupré Analytics置评。该机构的网站可以追溯至一个位于美国德州奥斯汀（Austin）的地址，但没有留下任何联系方式。

　　全球铝行业规模达到1000亿美元，这些指控是愈演愈烈的行业主导地位争夺战的一部分。该行业为汽车、易拉罐、飞机及各种设备——如苹果手表（Apple Watch）——提供金属材料。

　　如今，中国占全球铝供应量的一半以上，而2003年时只占18%，这种增长得益于廉价的电力和以全球最高效方式建造的炼铝厂。面对金融危机以来的最低价格以及利润率和利润双双下滑，从北美、俄罗斯到中东的老牌铝材生产商都十分焦虑，但由于害怕丧失市场份额，它们并不打算削减产能。

　　“中国现在拥有世界上最棒、成本最低的炼铝厂，它们将试图出口本国过剩产能，”Investec分析师杰里米 拉索尔（Jeremy Wrathall）说，“全世界都认为这不公平。这是一个巨变——现在中国增长正在放缓，这种情况变得更加严重。”

　　阻碍竞争

　　渣打（Standard Chartered）指出，中国的税收制度不仅为忠旺、也为其他生产商敞开了大门，使他们能向国际市场大量销售铝，从而拉低伦敦金属交易所（London Metal Exchange）的原铝基准价格。

　　在中国6月公布创纪录的产量后，铝价上上周跌至6年来的最低点。今年上半年，中国铝产量增加了逾11%，导致中国铝产品出口增长了35%。

　　渣打分析师尼古拉斯 斯诺登（Nicholas Snowdon）说：“如今整个铝市场都胆战心惊地害怕会多年处于令人痛苦的价格水平之下。”

　　美国最大的铝材生产商美国铝业（Alcoa）估计，由于中国的出口，今年全球铝过剩将达到76万吨——足以制造1.6万架波音747（Boeing 747）飞机。由于铝价下滑了14%，美国铝业的股价今年已下跌37%。

　　“外国企业对中国铝出口的指责都基于这些企业自己的利益，”忠旺执行董事路长青说，“抱怨竞争对手不会帮助它们提升自己的竞争力。”

　　2005年，中国政府开始对原铝（纯金属）出口征税，以控制高污染、高能耗炼铝厂的无序扩张。大约在同一时间，中央政策规划者决定，对那些投资高附加值的下游产品——如用于建筑和汽车的产品——的企业，给予增值税退税的权利。