【前日走势】

上证指数8月26日盘中一度跌破2900点道整数关口，最低探至2850点，收盘2927点，跌幅1.27%。创业板指跌破1900点，收盘1890点，跌幅5.06%。船舶、航空、酒店、软件、商贸等板块跌幅超过7%，只有银行、保险、多元金融三个板块上涨，保险、银行等板块涨幅超过4%。

【今日看盘】

短线上证指数可能考验2800点大关，创业板指可能跌破1800点，养老金入市、降息、降准等利好消息依然没有阻止大盘下跌，但是，这些利好政策的累积效应最终会发挥作用，短线大盘随时止跌反弹。

理由如下：

第一，目前最令人担心的是，两融业务、股权质押、场外配资等强制平仓，可能造成两融股票连续跌停，但是，据了解，目前两融平仓压力不大；

第二，8月26日大盘指标股走势分化，银行股、保险股全线大涨，但是中国船舶、中国铁建、中国重工等都跌停，8月27日这些跌停的大盘指标股一旦止跌反弹，则大盘有望反弹；

第三，8月26日引发大盘尾市跳水的因素主要是创业板大跌，创业板许多股票都出现底部放量，这意味着恐慌性抛盘涌出，同时也显示有主力资金进场，因此创业板也有望止跌反弹。

【近期策略】

第一，注意创业板龙头股如全通教育、乐视网等，一旦反弹，意味着创业板回调到位；第二，近日反弹幅度较大的股票，逢高减仓；第三，近日止跌反弹的股票，适当加仓。

【保利地产（600048）：实现稳健增长，财务状况良好】

【事件】

公司发布2015年中报，上半年公司实现营业收入423.45亿元，同比增长24.55%；归属于母公司股东的净利润49.5亿元，同比增长29.5%；基本每股收益0.46元/股。

【点评】

【销售延续反弹趋势，实现稳健增长】

1-7月份，公司累计实现签约面积667.86万平方米，签约金额857.05亿元，与去年同期相比分别增长20.09%和19.44%，增速均创年内新高。公司7月份实现签约面积83.12万平方米，签约金额96.63亿元，同比分别增长51.39%和46.06%。7月份销售虽然环比增速有所下降，但同比依然保持较快反弹。

【拿地保持谨慎】

上半年公司新增容积率面积390万平方米，总获取成本101亿元，同比分别下降35%和53%，公司权益占比达82%，平均楼面单价2598元/平方米，较去年3485元/平方米的土地成本下降了25%。1-7月份，公司新增土地计容积率建筑面积合计444.88万平米，同比下降30.8%，公司今年以来拿地偏谨慎。

【财务持续改善，毛利率小幅回升】

报告期末，公司资产负债率77.47%，和去年末相比减少0.42个百分点。扣除预收款项后，其他负债占总资产的比例为 42.55%，和年初相比下降4.36个百分点。报告期内，公司主营业务毛利率为36.24%，其中，房地产结算毛利率为35.78%，分别与去年同期增长2.44和3.51个百分点。

【盈利预测与投资评级】

按照公司最新股本计算，我们预计公司2015~2017年每股收益分别为1.36元、1.64元、1.93元，对应2015年8月24日收盘价（7.72元）的市盈率分别为6倍、5倍、4倍，维持“买入”评级。