“七禾网程序化排行榜”优秀账户分析——如来

操作人：秦先生

湖北人现居深圳，2000年开始炒股，2007年以后由于有相当长的一段时间是熊市，因此放弃炒股，中金所在2010年推出股指期货后就比较关注，又通过对股指期货的学习进一步接触到商品期货的范围，于2011年开始兼职做期货。采用客观交易、程序化自动交易，做中长线趋势跟踪。

“如来”作为一名国企IT工程师，对计算机的了解程度比较高，所以提起当初他放弃炒股的原因，除了2008年开始的熊市还有一个更为重要的因素，就是他的专业是计算机，对量化和自动交易非常感兴趣，而股票的交易却难以量化，量化之后也没有自动化交易工具，同时股票的T+1机制也不利于在量化信号出来之后及时出场，因此后来他在网络上接触到期货，就一直采用程序化交易，如他所说由于兼职做期货，所以基本上花在期货操作上的时间非常少，上班时间都是软件自动在跑交易。至于在工作之余，他经常会关注模型的研究，比如在晚上的时候就会做一些模型的开发和测试，由于他所做的模型是中长线的趋势跟踪，他就通过通道突破、均线或均线交叉等趋势跟踪的方法对自己的模型进行不断改进，同时，模型的开发过程也给他在工作中提供了很大的帮助，这是“如来”兼职做期货的一个原因，他觉得期货是他的兴趣，自动化交易也基本不占用太多时间；另一个原因是他觉得如果专职做期货比较寂寞，感觉和主流社会有点脱节。

程序化交易是现在期货市场的大趋势，越来越多的人都在用这种方法弥补自己在主观交易上的不足，而“如来”更是对程序化交易情有独钟，笔者在前面也提到，“如来”对量化和自动交易非常感兴趣，这不仅仅体现在他工作之余会做模型的开发和研究，也通过量化操作进行商品选择，如他自己所说如果没有掌握量化交易的方法，他就不会进入期货市场，他通过先期大量量化模型研究以及不断地测试，等到有信心之后才会进行期货交易。目前，“如来”已经开发了大约100多个模型，可以分为两大类，分别适用于中长线的趋势行情和日内趋势行情，中长线的趋势模型，适用性很广，对商品和股指都适用；日内交易模型，只适用于股指期货。在开发模型的时候，“如来”比较关注通用性，即适用于不同的品种和周期，对于商品和股指采用一样的模型，如果一个模型只适用于小部分的品种，就需要警惕，重新思考模型的原理和机制是否有正确，参数是否过度优化。“如来”认为从生命周期来看中长线趋势的模型有效性会更长，而股指模型在未来期指交易特征出现变化时，有可能失效。

这些模型在开发出来之前首先需要进行历史数据的测试，“如来”告诉笔者如果在多个品种，多个周期内模型有普适性，那就会用模拟盘测试一下交易指令是否正确就可以了，大约一周时间就能上线；如果模型只适用于某些品种,测试的时间就要长一些，大约在三个月左右。至于如何对这些模型进行筛选，从而进行实盘交易，“如来”提到了两个方式，第一是从上至下的开发过程：首先从一个可靠的原理，或者思想出发，编写出模，再进行历史数据的测试和模型的调整，然后进行模拟测试，最后上线；第二是从下至上的开发过程：对历史数据进行数学统计分析，总结出规律，然后开发出模型。这两种方式他用的最多的还是第一种，因为他觉得第一种方法更可靠，在未来失效的可能性更低一些，在挑选实盘交易模型的时候，会优先选择这一种模型，此外，“如来”认为挑选模型的另一个因素是测试报告，要优先选择对参数的不敏感、回撤幅度小、盈亏比高的模型。对于“如来”来说开发模型再进行程序化交易是因为他觉得期货市场行情波动起起伏伏，消息面真真假假，帐面红红绿绿，在这么复杂的情况下进行交易难度太高，因此他也很佩服在市场上进行主观交易并获利的投资者，就他而言是做不到这一点的。

期货市场对于“如来”来说是“零和的游戏”，在这场游戏里他认为亏钱要比赚钱容易的多，并且只有能存活2到3年的投资者才可以说是真正地入门，为了在这个容易亏钱的游戏里减少亏损，他借用了海龟交易法则中的风险控制方法：第一是确定每笔交易的最大风险；第二是资金回撤之后缩减头寸，通过这种方法“如来”把自己的亏损降到了最低，他告诉笔者每个做期货的投资者都是希望从市场里赚钱的，在他的理解里赚钱的方向有两个，一个是中长线的趋势跟踪，一个是高频交易，中长线趋势跟踪非常考验人性，自动化高频交易对数学能力要求非常高，这两个方向“如来”感叹道自己只能做到一个，就是中长线趋势跟踪，另外一个自动化高频交易他曾经也花时间去研究过，只可惜最后没有出成果，他觉得就算自己是从事IT的工程师，但是非数学专业出身的研究这个还是有很大难度，就像最伟大的对冲基金经理西蒙斯手下都是数学物理的专家高手，所以最后他也放弃了自动化高频交易，只专注于他擅长的中长线趋势跟踪。

账户概况

“如来”账户于2013年1月11日在七禾网程序化排行榜注册并开始交易，截止2015年8月26日，交易周期957天，该账户初始资金653651.96元，有出入金，截止到2015年8月26日，账户权益为1332240.70元，累计净利润1339213.72元。

累积净值曲线图

若要联系“如来”，与其开展资产管理合作，七禾网可为您预约，电话：0571-85803287

该账户从2013年1月11日交易至今（2015年8月26日），累计净值5.2,累计收益率420.19%，最大回撤47.66%，由图可见，该账户的特点是上升波动较大，回撤也比较大，“如来”告诉笔者，回撤大的原因一方面是当时的行情来回震荡得厉害，另一方面是当时放了一部分资金在分两部分，一部分在期货户头一部分在银行，所以显示出回撤比实际要大一些。

期货品种投资结构——成交偏好图

期货品种投资结构——持仓偏好图

各品种投资盈亏柱状图

从上面的成交偏好图和持仓偏好图中发现，“如来”账户主要交易各种商品期货和股指期货，从成交偏好上看，股指、螺纹钢和豆粕排列前三；从持仓偏好上看，螺纹钢、豆油和豆粕排列前三；对于品种的选择，“如来”最开始是主要选成交量大的品种，后来就一直采用量化的方法进行选择，先对市场上所有的交易品种按照活跃度、趋势强弱度进行量化，然后按照排名来选取。从品种盈亏图上可以看出，获利最多的是螺纹钢、焦炭和豆油。“如来”告诉笔者这是因为这些品种出现的较大幅度的趋势行情，比较符合他的交易模型。

每日仓位曲线图

每日持仓曲线图

从每日仓位曲线图和每日持仓图上可以发现，该账户仓位重，基本都在80%—100%，而且多单、空单都有涉及。“如来”表示重仓的时候一般是多个品种并且多空两个方向都有仓位，在这种情况下总仓位也不会超过70%，而账户上显示有一段时间仓位很重，是因为那一段时间从期货账户提出很多资金，提出的资金在银行的帐户上，所以看上去仓位重。

每月盈亏图

从每月盈亏图中可以发现，从2013年1月-2015年8月，“如来”账户一共交易了32个月，盈利21个月，“如来”告诉笔者盈利主要是得益于量化交易，事先通过量化模型的研究来确定交易，然后由行情决定这个月是亏还是赚，如果符合趋势的行情来了，就会赚，来回震荡时的行情，就会亏。

（七禾网  陈智超分析整理）

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