基本金属：高点前再次显现压力

美国商务部周四报告称，经过季节性因素调整之后的美国8月份新屋开建数字环比增加了1.5%，年化数字攀升至59.8万幢，创2008年11月以来新高。8月营建许可数字环比增长了2.7%，攀升至57.9万幢，也创造了2008年11月以来新高。此前接受MarketWatch调查的经济学家平均预期美国8月新屋开建数字将非常接近60万幢。

美国上周初请失业金人数意外下滑，从前值的55.7万减少至54.5万人。四周平均新增申请人数减少8750至56.3万人。

经济数据利好，但并没有支撑金属的继续反弹。周四，LME金属市场出现回调。期铜上涨动能略显不足，基本面库存持续增加令铜价高位承压，整体位于前期区间内窄幅震荡。周四LME铜库存增加1150吨，总库存324375吨，注销仓单处于低位，显示出库意愿不强。国内现货在期价走高后贴水再次扩大，限制沪铜的上涨空间。

在杜塞尔多夫召开的金属导报国际铝业会议传达的信息好坏参半。与会代表认为需求正在回升，虽然仍处于较低的水平，但对于其上涨的稳定性仍表怀疑。制造商和消费商的报告显示市场需求旺盛，其中一个冶炼厂称其产品在09年一季度已经售罄。需求大幅改善，从巴西到欧洲、中国甚至美国（因汽车市场现状在政府的支持下大幅改善）。但我们从库存数据来看，库存的压力可能会打压金属价格。

全球最大的锌生产商，比利时Nyrstar周四宣布，将在九月前重启年产能约27.5万吨锌的Balen冶炼厂70%的产能，该厂于去年被关闭。

市场传言，中国政府或将于未来数月中提高金属半成品和制成品的出口退税。如果出口退税上调，将有助于增大国内金属需求。但今日中国有色金属工业协会铜部副主任赵波表示，已于年初对部分铜产品的出口退税进行了调整，今年将不再有变动。目前，大部分铜材和铜管出口退税为13%，已经较四月一日的5%有大幅提高。传言被否决，从出口增加国内金属需求的猜想失败。金属承压导致金属难以有很高的突破。

钢材：继续回调

今日建筑钢材现货报价企稳上扬，钢之家重点监测的28个城市三级螺纹报价在3600-4120元之间，全国市场综合价3830元，比昨日微涨2元。现货价格前几日的下跌终于传导至期货市场，期价继昨日冲高回落后今日继续回落，主力912合约盘中最低触及3937元。

原材料市场上，近期铁矿石价格有所回升，63.5%的印度粉矿现货报价为690元/吨，上涨20元/吨；65%的巴西粉矿则上扬10元至720元，63%的澳大利亚粉矿亦上扬20元至690元。原材料价格的上扬对于钢材价格的企稳发挥了一定的积极作用。

不过近期钢材价格的大幅波动并没有对钢材产量产生什么影响，因为钢厂在目前价格下依然有利可图，大家都不愿意主动减产。根据中钢协的数据显示，9月上旬71家会员企业粗钢日均产量为127.77万吨/天，预估全国粗钢产量为166.59万吨/天，国内粗钢产量继续保持较高水平。由于产量的增长和消费的相对平淡，目前国内钢厂和市场库存量都处于相对高位。根据钢之家的统计，本周上海市场建筑钢材库存小幅增加，其中螺纹钢增加9000吨至44.5万吨，线材增加5000吨至10万吨。

我们昨日报告中曾说到美国钢铁公司正在寻求诉请对中国进口的用于化工、石化、炼油厂及相关业务的钢管征收60%甚至90%的反倾销关税，以及15%-30%的反补贴关税。不过商务部有关负责人表示，目前尚未收到美国对此立案调查的通知，所以尚不清楚有哪些涉案企业和涉案商品。

近两年来，钢铁已经成为中国出口商品中贸易摩擦最为激烈的商品之一。这一方面虽然可能是国外贸易保护主义思想作祟，但另一方面也需要引起我们的反思。我国钢铁行业产能过剩有目共睹，但是一些企业和地方政府为追求利润和经济增速，依然忽略行业现状，盲目扩大产能，这给国内市场造成了严重的压力。因此我国的钢铁行业必须整改，否则将没有出路。
在上行缺乏动力但下方支撑又较强的情况下，期价后市可能会延续震荡。

橡胶：短期风险已去 长期担忧仍存

美国8月房屋开工和建筑许可年率均升至九个月高位，且上周初请失业金人数下降，皆暗示经济复苏正步上正轨，但减少以及续请失业金人数增加，冲淡了关于经济或从危机中大幅回升的乐观人气。美国商务部周四公布，8月房屋开工年率上升1.5%至59.8万户，建筑许可年率增加2.7%至57.9万户。劳工部公布，9月12日当周初请失业金人数下降1.2万人至54.5万人，为7月初以来最低。沪胶今日低开然后震荡走低，报收17285下跌360点或2.04%，持仓减少2848手。沪胶继续维持弱势，显示出虽然短期风险已经过去，但是投资者对中国输美轮胎状况的长期担忧仍然存在。

泰农合部副部长素帕差日前表示，美国近期宣布上调对中国轮胎征收的进口税，导致中国可能减少轮胎出口量，泰国内部分企业担心对华橡胶出口将因此受到冲击。美国宣布上述措施后，市场上的生胶片价格随即下跌至68铢/公斤。素帕差表示，生橡胶的使用量仍会随着全球经济复苏而增长，轮胎生产国对生胶的需求量不会受到上述措施的影响，相信泰国也可藉此机会发展和扩大本国轮胎生产业。

亚洲现货橡胶价格周四上涨，受来自于欧洲和美国的买兴提振。中国的采购可能放缓，但出现向其他目的地的销售，原材料供应吃紧推动胶价上涨。10月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤223美分，前一交易日报每公斤221美分。10月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤218美分，前一交易日报每公斤217美分。10月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤213美分，前一交易日报每公斤208美分。10月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤216美分，前一交易日报每公斤213美分。

尽管轮胎特保案短期的冲击已经过去，但是对中国轮胎出口长期的担忧依然存在。中国出口美国轮胎数量减少所造成的天胶需求量的下降，需要其他国家轮胎产量上升进行弥补。虽然现在原料胶的供应仍然紧张，但长期担忧情绪仍在进一步打压沪胶价格，预计短期内沪胶将以震荡行情为主，上涨乏力。

燃料油：要说反弹不容易

虽然原油在本周重新站上了70美元/桶，但受需求拖累本周沪油收阴，尤其在周五，因周四美原油没能续涨，引发投资信心动摇，期价大幅收低1.47%。即使原油暴涨之后，沪油依然高开低走，表明上涨动能明显不足。因此预计后市依然下行。

NYMEX原油期货周四收低，因高于平均水平的库存以及股市疲软令两日的涨势消退。本周油价从60-70美元上端反弹至70美元以上，为本月来的第二次，且第二次市场在8月触及的每桶74.37美元的今年高点不远处失去动能。

本周初市场自美元疲软、股市上涨以及政府周三数据显示美国原油库存降幅高于预期中获得支撑。周三，上述三个信号显示为好坏参半：美元兑欧元疲软，股市微幅下跌。交易商亦对需求仍疲软之际原油库存的大幅下滑重新审视，且汽油和馏分油库存仍在增加。

随着冬季的逼近，取暖油成为最受关注的油品。美国能源资料协会（EIA）周三称，包括取暖油和柴油在内的馏分油库存自1980年代初以来一直未达到如此高的水准，而在9月11日止的四周内消费量下滑6.8%。

新加坡渣油库存较上周相比小幅走高；船用燃料油需求继续持稳，基准面乐观，受供应减少的影响；据路透报道的IE新加坡数据，截至9月16日，新加坡渣油库存上涨1.41%为2,040万桶。

PTA：破位下行，下跌难改

9月17日, 因需求忧虑及股市下滑,10月WTI今日到期，跌0.04至72.47,布兰特跌0.12至71.55美元/桶；石脑油涨17美元至637-639美元/吨CFR日本。

异构级MX涨8美元至756-757美元/吨FOB韩国；PX：亚洲涨6美元至878-879美元/吨FOB韩国；欧洲涨6美元至807-811美元/吨FOB鹿特丹；美国涨10美元至860-870美元/吨FOB美国海湾。
受期货走低影响，PTA现货市场低迷，内盘少量还盘在6800元/吨，商谈在6850元/吨附近；外盘少量还800美元/吨，商谈810美元/吨附近。

因聚酯大盘走势疲软且临近周末，MEG市场冷清，报寻盘均较少听闻，大单商谈估价在5800元/吨附近，船货商谈在680-685美元/吨附近。

聚酯市场方面：虽连续两日涤丝整体产销均处于上佳水平，但昨日TA0911早盘拉高之后走势明显不佳，故午盘之后，涤丝市场气氛低迷，在此压力下，今日浙江涤丝重新回归弱势，POY在5－8成水平，DTY、FDY低价厂家销售尚可；江浙地区1.4D涤短行情平稳为主，主流出厂报价8700－8750元/吨。临近周末，市场气氛平淡，观望居多。

新日石10月PX合同倡导价出台：1000美元/吨。据CCF统计,目前PTA的开工率维持在85%,聚酯开工率维持在76%的水平。

今日PTA期价继续呈下跌之势,现货市场受期货走势拖累，再度陷入低迷，价格阴跌，上下游市场亦同步趋弱；从技术形态上看，今日期价破位下跌，成交量放大，MACD及KDJ指标续显弱势，期价继续处于布林通道下轨；从持仓上看，空单加仓较多单加仓量继续放大，预计PTA期价下跌仍将延续，多单暂不宜进入。

LLDPE：抵不住现货市场压力大幅下跌

受原油库存高于平均水平及股市转弱影响，昨纽商所10月原油期货收跌0.04美元至每桶72.47美元。在现货市场疲弱影响下，大商所前几日没有跟随原油反弹，弱势明显。今日L0911低开于万点之下，后在空头打压下一路震荡走低，形成大阴线，看空情绪较浓。
早间PE现货市场成交进一步走软，LLDPE价格相比昨日跌幅超过100元/吨，部分市场已经出现含税9900元/吨报价，但对成交仍帮助不大。中油华北PE库存一般，继续挂牌销售，LLDPE7042挂10400。独山子石化老HDPE/全密装置产4801和6070。独山子石化PE当地销售归中油西北统一安排，库存一般，4801在10550元/吨，6070在10250元/吨，0209AA在10350元/吨挂牌销售。齐鲁化工城PE市场上午成交偏淡，LLDPE价格下滑较为明显，7042无税至9520元/吨左右，2102TN26无税在9650元/吨，6098/2100TN00货源不多，无税在9600元/吨。上海PE市场价格普遍下滑，低压下跌更为明显，贸易商出货积极性很高，但成交很难。目前商家心态偏悲观，以积极走货为主。虽然近期原油期货受利好因素支撑，目前在70美元以上运行，但是外围利好，暂时未能传导至PE市场，后市多数市场人士依然看空。

周四亚洲乙烯收盘946-951美元/吨CFR东北亚和1046-1051美元/吨CFR东南亚，与前一日持平。假期临近，市场交投放缓。供应方面，受下游检修的影响，日韩地区的乙烯库存仍在高位。由于下游聚乙烯利润仍然良好，生产商仍不愿降低报盘。日本生产商表示，10月之前其裂解装置负荷维持满负荷，10月以后中国地区进入国庆假期，聚乙烯需求可能有所走软，或将负荷小幅降低。

PVC：受周边市场影响震荡走低

大商所PVC今日震荡走低，持仓继续减少，但总体幅度不是太大。但受周边市场影响弱势特征仍较为明显。目前V909合约交割后的仓单对盘面的压力仍在，需要时间消化。国内PVC现货市场上午延续稳定，市场缺乏指引性消息引导，下游需求仍平淡，中小贸易商手中货源不多，对后市迷茫，多数维持快进快出的保守操作方式。天津地区PVC市场稳定，出货一般，普通电石料主流6500-6550元/吨自提，天业料报价略高在6600元/吨左右、乙烯料大沽化1000型在6600元/吨左右。下游采购仍不积极，成交平淡，商家采取保守操作。

EDC：受远洋船货冲击，本周亚洲地区二氯乙烷市场出现暴跌，CFR远东和东南亚在395-400美元/吨。有远洋货交易价格在350美元/吨CFR台湾（L/C 90天），尽管中国买方还盘也在此价，但亚洲供应商降至400美元/吨CFR中国以下的意愿并不强。VCM：由于下游需求疲软，本周亚洲地区氯乙烯单体价格小幅下滑，CFR远东和东南亚均在700-710美元/吨。九月VCM船货结算价格在720美元/吨CFR中国，由于十月PVC交易尚未完成，所以目前VCM十月船货报价仍未出台。

今日电石市场价格继续保持平稳，电石到货量不均匀：山东地区到货量较多，有PVC厂排队卸货现象明显；京津唐一带电石到货不好，但能保证PVC正常生产。截至目前各地PVC厂电石到家价格为：天津地区优级品3200元/吨；山东接收价3200-3250元/吨；河北唐山地区优级品电石到家3200元/吨，河北保定地区285-294L/KG的3050元/吨；河南地区接收价在3050-3200元/吨；华东地区主流3200-3250元/吨；四川外调电石到家3150-3200元/吨；东北电石到家3100-3150元/吨。

豆类：周末多头获利平仓，大豆冲高回落

今日连豆开盘后延续昨日上涨态势，期价震荡走高，油粕小幅跟涨，午后开盘，受多头获利了结打压，期价小幅下挫，油粕跟跌，终盘大豆主力1005以一根带长上影线的小阳线报收，豆粕盘中交投活跃，期价上行后受20日均线压制后震荡走低，总体仍在2800一线上下运行。

继昨日发布的早霜预警信号后，今日早间黑龙江省气象台继续发布霜冻蓝色预警信号，从而给予连豆期价上行助力。今年我国产区天气状况一直都不太利于作物生长，市场一定奠定减产基调，但对于减产的幅度尚不确定，而这两日黑龙江气象台发布的霜冻警戒给予市场做多理由，连豆一举突破了3600的关键阻力位并站上了3700点的位置。而从美豆情况来看，周二因美国产区霜冻威胁使得美豆期价大幅飙升，但随后天气升水有所回吐。而据DTN Meteorlogix天气预报称，未来5到7天内，美国中西部大豆将继续受益于接近或略高于正常水平的气温。在21日当周，出现霜冻的概率较低。因此，预计近期美豆将继续回吐天气升水。当然，在大豆尚未收割之前，天气变数依然存在，尤其是美国中西部地区的大豆作物，需要在10月初之前不受霜冻侵袭才能保证高产，因此，后市天气因素仍然是市场炒作的关键题材。由于近年来我国大豆的进口量不断增加，因此，总体而言，我国产区的天气题材的影响力还有一定限度，同时当前市场已经对减产预期有所消化，因此，不建议投资者过分追高，主要还是需要关注美豆产区的天气状况。

技术上看，今日连豆继续增仓放量，短期均线上穿长期均线，多头态势保持，预计后市或将震荡偏强，多单可继续持有，但不建议过分追涨。

玉米：冲高整理

今日大连玉米小幅低开后在短线资金推动下快速冲高后，呈高位震荡整理走势。盘面上看，市场仍然受短线资金炒作为主，期价站在10日均线上方，但仍在整理区间运行。基本面上，霜冻预期及减产分歧给国内玉米市场带来支撑。不过由于国储加大拍卖力度以及新玉米上市临近影响，基本面上尚缺乏持续利多提振，大连玉米短期内仍将维持震荡走势。
 
现货方面，国内玉米现货市场价格高位平稳运行，全国现货日均价1807元/吨，价格与昨日持平。 9月18日中国黄淮地区玉米价格，山东青岛地区东北产中等玉米进厂价1，880元/吨左右，与17日持平；嘉祥地区贸易商中等玉米进厂价1，820元/吨左右，与17日持平。河北宁晋地区贸易商中等玉米收购价1，760元/吨，与17日持平；衡水地区粮库中等玉米收购价1，780元/吨，与17日持平。河南郑州地区中等玉米饲料厂进厂价1，920元/吨，14%水分，与17日持平；南阳地区养殖厂中等玉米进厂价1，800元/吨，14%水分，与17日持平。天津地区中等玉米进厂价1，860元/吨左右，东北产，与17日持平。

目前时值华北、黄淮地区春玉米上市时期，9月下旬秋玉米也将进入全面收割阶段，新玉米上市量逐渐 放大，玉米现货市场供应紧张的状况将会得到改善。由于新粮即将成为市场供应主体， 多方采购主体由先前的积极收购态度转为谨慎收购，这一点在本周国家临储玉米拍卖的成交率回落上有所体现。

综合来看，国内玉米多空因素交织，缺乏资金关注使得玉米上涨乏力，干旱减产限制玉米期价下跌空间，估计短期内仍以维持震荡整理格局。

白糖：低开低走 持续振荡

郑糖今日小幅低，盘中一路缓慢振荡下行，尾盘有小幅快速下跌，全天收于小阴线，远期依然向好，主力1005合约收于4688,涨48点。

本周四ICE糖市再次进入横盘整理状态，收盘时除0910期约糖价小幅上涨外，其他合约糖价均以下跌报收。当日0910期约糖价上涨17个点，收于22.66美分/磅；1003期约糖价则下跌7个点，以23.93美分/磅报收。据场内交易商说，本周四开盘后一个小时1003期约糖价一度攀升至9月4日以来24.38美分/磅的高点，后因投机商在商品市场观望气氛浓重的背景下把手中持有的0910期约滚入1003期约，糖价即逐渐回落。分析人士认为，基于全球食糖市场供给不足的利多消息已基本在糖市上得到兑现，估计短期内期糖市场将继续维持横盘整理的格局。
泰国政府一位不愿透露署名的官员本周四表示，作为全球最大的食糖出口国，估计泰国09-10制糖年泰国的甘蔗产量或将达不到先前预期的7200万吨的水平。泰国蔗&糖管理委员会（TCSB）秘书长PrasertTapaneeyangkul曾于八月中旬表示，估计2009-10制糖年泰国甘蔗产量有望达到7,200万吨的水平，此次预测的数据偏低于该水平，但没有更进一步的阐述。虽然今年的甘蔗种植面积变动不大，但气候条件不错，估计食糖产量也会出现一定程度的回升。

操作策略：日内短线为宜。

早籼稻：低位运行

早籼稻期货主力合约1001依然维持弱势行情，成交量持续低迷，日内波动收窄。早盘平开，略有冲高走势，午后再次转弱，尾盘收于日内低点附近。今日减仓幅度较大，减1030手，而总共成交量仅8672手。自9月以来，期价一直在2060－2080区间运行，市场期待有效突破。
各地现货市场价格较为稳定，部分地区大米价格出现上涨。浙江杭州粮油批发交易市场08年安徽产标一晚粳米批发价3160元/吨，比昨日下降40元/吨，08年江苏产特等晚粳米批发价3380元/吨，比昨日上扬120元/吨，08年安徽产标一晚籼米批发价2860元/吨，比昨日上扬200元/吨。福建福州市粮食批发交易市场08年黑龙江产标一东北米批发价3540元/吨，2008年福建浦城产标一晚籼米批发价2940元/吨，与昨日持平。福建厦门粮油批发市场服务中心08年江西产2级晚籼稻谷火车板价1950元/吨，与昨日持平。

美国芝加哥期货交易所(CBOT)稻米期货周四收盘涨跌互见，在靠近昨日结算价的窄幅区间内波动,受收割忧虑支撑,交易商表示。11月稻米期货合约RRX9收高1美分,报每英担13.28美元。1月合约RRF0持稳于每英担13.51-1/2美元。美国农业部公布,上周美国稻米出口销售4.58万吨,较之前一周减少41%。

小麦：冲高回落

美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周四收低,受玉米价格下挫拖累,且消息称巴西正在检测美国小麦中是否含有呕吐毒素.CBOT指标12月软红冬麦合约收低5-1/2美分,报每蒲式耳4.61-3/4美元.基金沽出2,000口小麦期货.美国农业部表示,上周出口销售美国小麦44.93万吨,符合预估的40-50万吨.今日小麦预估成交量为33,835口。

国内今日现货行情：山东省德州市粮食局09年本地产3级白小麦到厂价1970元/吨，普通粉出厂价2340元/吨，与昨日持平。临沂国家粮油批发市场2级白小麦出库价格1960元/吨，3级白小麦出库价格1900元/吨，特制一级汽车板价2320元/吨。山西运城小麦批发市场09年河南产3级白小麦到厂价1960元/吨，09年本地产高优505到厂价2060元/吨，与昨日持平。山西襄垣县粮食销售中心09年本地产2级白小麦收购价1800元/吨，二级麸皮入库价1500元/吨，与昨日持平。郑州批发企业3级白小麦火车板价1920元/吨，高优503火车板价2050元/吨，豫麦34火车板价2030元/吨，与昨日持平。江西九江粮油市场市场上东北产特级面粉批发价2640元/吨，江苏产特一面粉批发价2560元/吨，河南产特一面粉批发价2560元/吨，与昨日持平。

国内郑州期货市场：小麦期货主力1005合约今日开盘之后振荡上行，最高至2162，下午开盘后再次回落至低点。收盘持平昨日。在商品呈整体回调态势下上行空间有限，预计波动范围大致在2100－2190之间。

 

 

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