行情回顾及特征分析

股票市场

上周A股先抑后扬，在央行强力救市措施及外围股市企稳的影响下，指数暂时止跌回温。截至上周五，沪指、沪深300、上证50和中证500周跌幅分别为7.85%、6.89%、4.90%和10.11%，均收长下影线的中阴线，其中沪指最低2850.71点，但周五收盘站上3232.35点。盘面上，保险、酿酒和银行等板块领涨，钢铁、软件服务、互联网等领跌。两市成交整体呈现下跌缩量反弹放量的态势，但反弹时的量能仍显不足，周五两市成交不足9000亿元。

股指期货市场

期指市场跟随现指先抑后扬，整体而言，除了IH季月合约外，其他期指合约周跌幅均明显大于标的指数，截至周五收盘，IF、IH和IC当月合约贴水分别为154点、87点和440点，贴水幅度较大。

受中金所采取措施限制投机及投资者仍趋谨慎等因素影响，上周期指三个品种的收盘总持仓仍延续减仓态势。IF从周一的10.4万手降至周五的8.2万手，其中主力减空力度明显大于减多力度，主力净空持仓从周一的1.24万手降至周五的5331手，其中周五减空5730手，减多4040手；IH和IC则上半周一度大幅增仓，下半周则 以减仓为主，主力净空持仓也不同程度的下降。

技术分析

技术上，沪指在20月线和2011年3月历史高低附近遇到支撑而反弹，该支撑位同时也与历史低点998和1664点连线交汇，支撑力度较大。不过从反弹幅度是上来看，7月及8月中上旬盘整区间下轨具有较大压力，同时该压力位也在今年年初盘整区间附近，压力较大。整体来看，沪指3500点附近、沪深300指数3600点附近、上证50指数2300点附近、中证500指数在7500点附近压力最大。

后市研判及投资建议

上周A股期现货指数先抑后扬，再度遭遇千股跌停的状况下逆转，很大程度上基于政府救市以及强技术支撑。从期指持仓方面来看，总持仓和主力净空持仓的大幅下降一定程度上说明前期跌势告一段落，但因中金所强力限制投机，导致 持仓下降对于行情的预示能力大幅下降。技术上， 7月及8月中上旬盘整区间下轨具有较大压力，经过连续两个交易日的大幅反弹后，短期反弹空间并不大。消息面上，李克强经济专题会释放五大重要信号，包括人民币汇率 没有持续贬值基础、维护金融市场稳定等，有利于股市延续反弹。综上，另外考虑到本周仅三个交易日，且面临9月3日大阅兵，预计本周期指延续反弹，但幅度不大，阶段性高位震荡概率较大。