美元指数上周录得一个月来最大单周涨幅，因金融市场在近期风暴过后恢复平静。尽管上周市场曾暴跌，但部分美联储官员并未排除9月升息的可能性。美元指数从上周一触及的七个月低位反弹。本周全球市场迎来又一个超级周，市场传统重磅事件，美国8月非农就业数据将如期赴约。

美联储副主席费希尔表示，联储不能等到升息已是势不可挡的情况下才开始行动。但他尚未决定是否支持在9月升息。这番讲话发表后，美元指数扩大涨幅。亚特兰大联储主席洛克哈特认为，9月升息的几率基本是50%。他今年是联邦公开市场委员会(FOMC)有投票权的委员。

利率市场交易商因此消化了10月升息几率超过50%的预期。汇市投资者为后续将公布的一系列美国经济数据作准备，其中包括就业数据，这可能扶助美联储决定下一步该采取怎样的政策举措。

DailyFX的汇市策略师David Song表示，“8月非农就业报告对市场预期的影响可能加大，如果美国就业岗位增幅进一步扩大，加之失业率下降，可能令对9月升息的预期升温。”

稍早，圣路易斯联储主席布拉德和克利夫兰联储主席梅斯特均表示，并不对近期市场震荡感到恐慌。布拉德在美国杰克森霍尔举行的全球央行行长年会的间隙表示，“没有发生任何导致美国前景发生巨变的事情，政策的基本轨迹将保持不变。”

梅斯特也持同样的看法，称美国经济能应对小幅升息，但她并没有承诺会支持在下月采取行动。

考虑到在周末的杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储官员讲话暗示9月升息犹存一丝希望，而研判美元指数本周走势，恐怕美国8月非农就业人口数据莫属。如果就业稳健，且薪资增速表现不是非常糟糕，美元指数恐将再度开启"暴走"模式，因为这是美联储9月货币政策会议前的最后一次非农数据。

摩根士丹利认为，美元的强势能够持续。然而，我们区分对待美元兑低收益率货币，这些货币几乎没有进一步贬值的空间，而对于商品货币和新兴市场货币则可以保持强势，即便美联储有发出更为鸽派言论的风险，美元也不可能对这些货币下跌，因全球其它地区的增长前景仍不及美国。

加拿大帝国商业银行(CIBC World Markets)指出，虽然美国非农就业数据的公布往往是每月最为重要的财经常规事件，但8月份指标已在公布前引发了市场的严重焦虑情绪。

该行在每月汇市研报中写道：何以至此？因为数据统计事件段为每年就业形势最为疲弱的阶段，不过在初值公布后，数据可能会在随后的修正过程中锐幅提升。因此通过8月数据弱势作为逢低吸纳美元的机会可能是个不错的策略，尤其是当前接近美联储货币政策正常化进程拐点的时刻。

美元多仓降至2个月以来最低

据美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据及路透的计算，最近一周汇市投机客削减美元多仓，令美元多仓降至超过2个月以来的最低点。

8月25日止当周，美元净多仓降至239.9亿美元，此前一周为322.6亿美元。这也是美国净多仓四周以来首次降至300亿美元下方。

由于担忧全球股市疲软，中国经济放缓进一步加剧，投资者愈加认为美联储将推迟加息。这也是最近两周美元遭到抛售的直接原因。

与此同时，投资者买入欧元和日元，因前者的套利交易，和后者的避险属性。数据显示，最近一周欧元净空仓降至66078手，创逾一年以来最低。最近一周日元净空仓降至39059手，为今年五月中旬以来最低。

做多一种货币意味着押注其将会上涨，反之做空的话则是押注该币种将下滑。

路透对芝加哥国际货币市场(International Monetary Market)美元的总仓位是根据其兑日元、欧元、英镑、瑞郎、加元和澳元这六种主要货币的净仓位来计算。

短期强势难改欧元长期颓势

摩根士丹利认为，在当前不确定的环境中，风险偏好依然存在，欧元有进一步上涨的空间。欧元被用作很多风险交易的融资货币，这些交易仍然盛行，欧元将受到支撑。摩根士丹利称，看涨欧元的主要风险来源于即将到来的欧洲央行会议，会议有释放更为鸽派言论的风险。

随着欧洲央行(ECB)周四(9月3日)即将公布利率决议，不少分析师都认为其将维持当前政策不变。尽管周四欧洲央行可能按兵不动，但年内进一步宽松的可能性很好。

巴克莱银行(Barclays)经济学家Philippe Gudin和Antonio Garcia Pascual表示，预期欧洲央行行长德拉基将在本周四的利率决议和新闻发布会上维持宽松立场，很可能坚持认为如果货币和金融条件进一步收紧，管理委员会仍有可用的政策工具。巴克莱指出，自上次会议以来，欧洲央行已经有若干宏观经济和金融因素收紧了金融条件，并且预测可能向下修正通胀预测，部分源于欧元走强。

巴克莱还表示，欧洲央行可能讨论将资产购买计划延长至2016年9月之后，可能最早在下周作出决定；其他意见包括扩大资产购买计划的规模和范围，或者下调存款利率不太可能在周四宣布。

摩根大通(JPM)经济学家Greg Fuzesi也在报告中称，欧洲央行10月或12月进一步放松政策的可能切实存在，欧元走强是过去几周众多的变化之一。欧元自6月份欧洲央行发布预测以来升值4%。

摩根大通指出，如果市场环境和新兴市场前景不改善，那么欧洲央行在10月或12月放松政策的可能性是真实存在。欧洲央行可能要么提升月度资产购置计划，要么将量化宽松承诺延长至2016年9月之后。

该行认为，欧洲央行最早在本周四就改变政策的可能性不高，因为最近欧元区数据比较强劲。不过，管理委员会可能会加强口头干预。

摩根大通分析师称，市场对欧元区通胀的预期已经朝着欧洲央行实施量化宽松政策前的水平开始下跌，引发人们讨论决策者可能进一步放松政策。

据法国巴黎银行(BNPP)最新更新的报告称，该行欧洲经济团队预计欧洲央行将进一步放宽货币政策，通过将目前购债计划的截止期限延后至2016年9月份。报告还指出，虽然欧洲央行可能不会在本周的货币政策会议上宣布，但是最有可能的时间实在今年12月份的会议上。决策者亦有可能采取其他进一步的举措。

这也与我们团队之前的观点一致，即随着风险情绪回归，欧元套利交易不再吸引投资者之后，欧元终将"原形毕露"，重回早前的疲软态势。正如我们之前强调的那样，近期欧元表现强劲，绝大部分原因在于国际资本的流动。

然而，目前我们认为这种类型的国际资本流动，再次对欧元走势形成不利，尤其是新兴市场国家央行的资本流动，可能转为抛售欧元。

本周关键事件一览：

本周，全球市场迎来一月一度的超级周，除了关注股市能否继续企稳之外，以美国8月非农就业数据为首的重磅指标同样值得投资者关注。另外美联储还将公布经济褐皮书,澳洲联储和欧洲央行都将有利率公布。

周一(8月31日)，市场相对比较清淡。欧盟统计局将公布欧元区8月调和消费者物价指数初值报告，鉴于德国稍早公布的通胀数据表现不佳，恐拖累欧元区的通胀表现，投资者需要关注该数据表现。另外市场还需要关注日本方面公布的工业产出数据。

周二(9月1日)，市场将宣布正式进入超级周行情。澳洲联储公布利率决议。虽然市场预期该行本次将按兵不动，不过一旦货币政策声明较预期鸽派，澳元恐面临下行风险。经济数据方面：日内需重点关注中国8月官方制造业PMI，或将为中国第三季度的经济状况提供额外的早期指标；此前财新中国PMI预览值意外下跌，表明经济增长走弱。还需要关注加拿大二季度GDP，以及美国ISM制造业PMI等。

彭博汇编数据显示，由于最近几天全球市场暴跌，利率互换交易员预测到今年年底，澳洲联储有67%的几率会进一步下调创新低的2%的现金利率，高于之前一周市场预测的39%。而在8月份上半月，交易员都在下调有更多刺激措施的预期，因此前澳洲联储降低了关于澳元强势的语调并表示国内经济活动普遍趋于改善。

野村控股驻悉尼的利率策略师Andrew Ticehurst称：“澳洲联储在最近的月度报告和季度声明中表现得似乎对当前水平的现金利率感到满意，不太愿意进一步下调该利率。”Ticehurst也指出，“最终澳洲联储将一如既往的非常务实，如果有必要降息，联储就会采取行动”。

周三(9月2日)，小非农将为周五行情预演。美国8月ADP就业人数变动将公布，预期增长20.5万，前值增加18.5万。若数据向好，则暗示美国8月非农可能保持在20万以上，美元或继续受到提振。此外澳洲利亚二季度GDP、欧元区7月PPI，以及美国耐用品订单修正值同样值得关注。

ADP就业报告有“小非农”之称，体现了私人企业的用工情况。7月ADP新增就业者18.5万人，创三个月新低，远低于预期的21.5万人，且6月新增人数由23.7万人下修至22.9万人。彭博预期8月ADP新增就业者将明显回升至20万人。

周四(9月3日)，市场迎来经济集中公布的一天。最重磅的莫过于欧洲央行利率决议，欧洲央行行长德拉基预计将更偏向鸽派，或进一步扩大量化宽松以应对通胀的下行风险，欧元走势或承压。此外澳大利亚零售销售、欧元区零售销售、美国贸易帐、加拿大贸易帐，美国上周初请失业金人数，以及美国上周EIA原油库存。美联储还将发布经济状况褐皮书。此外中国市场因抗战胜利70周年纪念日休市。

欧洲央行周四将举行货币政策会议。虽然共识预期欧洲央行将按兵不动，但预计欧银方面仍将释放一些鸽派言论，料将打压欧元。高盛(Goldman Sachs)策略师Francesco Garzarelli表示，如果通胀下行风险转化为现实，那么欧洲央行(ECB)可能会宣布将原定于2016年9月结束的政府债券购买计划延期。Garzarelli指出，欧洲央行已表示，除非通胀率向着2%的水平持续调整，否则将继续购买债券。

周五(9月4日)，一月一度非农日。美国劳工部将公布8月非农就业人口变动，以及失业率。市场预期非农就业人口增加21.4万，失业率5.2%。考虑到本次非农就业数据是美联储9月货币政策会议前的最后一次，再加上美联储官员在杰克逊霍尔央行年会上并未扼杀9月升息的可能性，下周的非农数据显得"至关重要"，尤其是薪资增速。一旦薪资加速增长，美联储升息的最后一道障碍--通胀问题恐怕也不会"迎刃而解"。

彭博预计，8月美国新增非农就业者将增势22万人，8月失业率将由7月的5.3%降至5.2%。此前市场看好9月美联储启动加息，但经历了近几周全球市场大跌，许多经济学家预计美联储9月会议更有可能按兵不动。本周美联储三号人物、纽约联储主席杜德利表示，9月加息的必要性下降，油价下跌等因素在威胁美国经济。