大连塑料主力911合约8月中旬见顶回落以来，下跌幅度已达18%，成为化工板块下跌领头羊，而化工类商品又领跌整个国内商品市场。结合宏观面、A股和技术面分析，笔者认为连塑中线下跌趋势已经完全确立，年内有望挑战3月中旬低点7500一线，空单可坚定持有。

　　一、宏观经济面不容乐观

　　8月份，城镇固定资产投资增长33.6%，与上月同比增长4个百分点；规模以上工业增加值同比增长12.3%，比去年同期增速回落0.5个百分点，比上月增长1.5个百分点。但笔者认为这种增速在四季度难以持续，原因是对经济增长有重要拉动作用的房地产业投资增速将有所减缓。在北京、上海和广州等多个城市，“金九银十”现象并未出现，取而代之的是“价涨量缩”或“价平量缩”的态势。据北京市房地产交易管理网统计显示，8月上半月，北京现房交易量出现大幅下滑，共成交现房商品住宅1026套，日均68.4套，较7月份日均135.7套下降49.6%。信贷政策的“微调”，将逐渐改变市场格局，四季度房价面临深层次回调可能，房价量价齐跌的一幕，很可能重新上演，并进而对宏观经济的持续回暖形成打击。

　　另一方面，近期我们也可以看到一系列的新闻，如美国对中国出口轮胎采取“特保”，阿根廷也对从中国等亚洲国家进口的自行车橡胶轮胎实施反倾销措施，贸易保护主义开始抬头，将使拉动经济增长的“三驾马车”之一“出口”受到影响。

　　二、美元走软“捅破”通胀预期

　　在美元近期有效破位以后，全球主要商品不但没有以大幅上涨作为回应，反而有整体走弱的迹象。原油走势稍强，但也无力突破75美元一线的压力。这种“反常”现象的背后，说明整个商品市场的金融属性正在减弱，投资者逐渐意识到，通胀预期和通胀毕竟是两回事，并开始正视商品疲弱的需求现实。

　　三、A股调整压力渐现，商品承压

　　最近2个月A股的k线组合与07年10月大盘见6124点后到08年1月的k线组合较为类似。那一次从6124短时间暴跌至4800点后，连续17个交易日沿5日均线强势上行，随后于08年1月16日突然跳水，启动主跌浪。本轮调整股市在暴跌见底2600点后，到本周四为止，也是连续13个交易日沿着5日均线上行，并于周五大幅跳水，一举跌穿5日、10日均线支撑。一旦下周有效跌穿2900一线，将有可能重演历史，开启新一轮的主跌浪，并对商品市场施加调整压力。

　　四、现货市场需求疲软，价格下跌

　　企业名称 牌号 价格 涨（+） 跌（-） 销售情况

　　9月11日 9月18日

　　大庆石化 7042 10000 9800 -200 一般

　　7047 10000 9800 -200 一般

　　吉林石化 7042 10000 9800 -200 一般

　　粉料 9700 9500 -200 一般

　　齐鲁石化7042 9050 9750 -300 一般

　　中原乙烯 7050 9000 9700 -300 一般

　　天津联化 9020 9050 9750 -300 一般

　　9085 9000 9700 -300 一般

　　扬子石化1801 9950 9800 -150 一般

　　1802 9000 9850 -150 一般

　　7042 10000 9850 -150 一般

　　上海赛科 0209AA 9800 9600 -200 一般

　　0220AA 9800 9600 -200 一般

　　0220KJ 9900 9700 -200 一般

　　茂名石化 7042 9950 9700 -250 一般

　　广州石化 7042 9000 9750 -250 一般

　　2001 9050 9800 -250 一般

　　本周受期货跳水影响，现货市场报价持续回落，下游工厂和中间商以观望为主，拿货意向薄弱，以积极出货为主，后市堪忧。

　　五、均线系统测市

　　从日k线来看，本轮调整以来，10日均线始终压制期价，本周二（9月15）以来国际原油的连续拉升，甚至未能刺激连塑期价上摸10日均线，在连续收出三根高开低走的并排阴线后，终于在5日均线的压力下于周五选择向下破位。当前中短期均线全部形成空头排列，预示跌势刚刚开始。

　　从周k线来看，5周和10周均线已经拐头向下，但当前价格偏离5周均线较远，预计在短线进一步杀跌后，连塑有望横盘企稳1至2周，等待5周均线的下行，汲取新的杀跌动能。10000以上的空单可以坚定持有，并以10000点作为止损价，新空单可在9800一线继续轻仓介入，并在10月份等待5周均线处加仓抛空的机会，仓位控制在30%以内。