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宏观

宽松周期重启，债务置换落地。上周央行超预期双降，而资本市场则上演惊天大逆转。从最新数据看经济仍未改善、通胀继续反弹、汇率贬值预期未改，导致此前黑色一周的诸多因素并未消除。宽松周期重启，货币利率趋降。维护金融稳定，债务置换落地。美国经济强劲，油价大幅反弹。

策略

心怀希望。市场基石已现，价值股触底。央行 “双降”更加会强化这个大类资产比价效应。与此同时，市场还没出现成长股的补跌，看起来不够完美，会否出现，需跟踪。市场向好逻辑有望重建，继续跟踪。股市上涨有两个重要逻辑：第一，利率下行，大类资产配置转向股市；第二，通过改革和创新实现转型，盈利最终会改善。立足中期，战略上，可以乐观些，战术操作上，边走边看、相机抉择。个股选择参考中报业绩较优且高于一季报的行业，主题聚焦稳增长和“十三五”。

行业与主题热点

汽车：依然看好汽车后市场。中国汽车的增量时代结束，进入存量服务消费时代，汽车后市场的商业模式正在慢慢清晰，关注的交点集中在：平台之争、模式之争、公司之争。推荐金固股份、隆基机械、德联集团、青岛双星、先锋新材等的汽车后市场反弹配置。

农业：把握价值投资区间。再次强调养猪股在当前股价下极具配置价值。1）估值合理，2）展望未来的三个月，猪价明显下跌的概率很小，猪价运行的模式是小幅慢涨。重点推荐牧原股份和正邦科技，关注天邦股份。推荐通威股份、海大集团、隆平高科、登海种业。

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