8月29日，国家主席习近平签署第三十一号主席令，公布由十二届全国人大常委会第十六次会议于当日表决通过的修订后的《中华人民共和国大气污染防治法》。新法将于2016年1月1日起施行，共设八章129条，对大气污染防治的监督管理、大气污染防治措施、重点区域大气污染联合防治等内容作出规定。

相关专家表示，新大气污染防治法总体上响应了生态文明和绿色化发展的要求，但是有关规定能得以落地的具体实施措施仍待制定。相关行业分析师则指出，新法中新增的如提高油品质量标准、提高燃煤洗选比例等规定或将在油品、煤的清洁化利用和监测三个领域利好环保产业。

新法在总则第二条中规定，防治大气污染，应当以改善大气环境质量为目标，坚持源头治理，规划先行，转变经济发展方式，优化产业结构和布局，调整能源结构。防治大气污染，应当加强对燃煤、工业、机动车船、扬尘、农业等大气污染的综合防治，推行区域大气污染联合防治，对颗粒物、二氧化硫、氮氧化物、挥发性有机物、氨等大气污染物和温室气体实施协同控制。

对此，全国人大常委会法工委行政法室副主任童卫东29日在全国人大常委会办公厅新闻发布会上表示，大气治理目前很多手段是末端治理，此次修法加强了源头治理。“从产业政策制定、能源结构调整，燃煤质量提高，机动车污染治理等几方面体现了源头治理。”

“规定‘防治大气污染，应当以改善大气环境质量为目标’，是理顺了大气环境质量和污物排放总量的关系，体现了立法逻辑的科学性。可以说，该法修订的立法主线基本明晰。”国务院发展研究中心资源与环境政策研究所副所长常纪文对此表示。

大气污染防治法自2000年9月1日起实施，于2006年启动修订工作。修订草案经一审至三审，其间对“提高燃油质量标准”的呼声一直颇高。

8月24日全国人大法律委员会副主任委员孙宝树向十二届全国人大常委会第十六次会议作了关于《中华人民共和国大气污染防治法(修订草案)》审议结果的报告。孙宝树表示，我国燃油质量标准长期以来落后于机动车排放标准，成为导致机动车尾气污染城市大气的重要原因之一，经研究，建议增加规定：一是制定符合国家大气污染物控制要求的燃油质量标准。二是相关企业应按照标准生产燃油。

常纪文分析指出，修改后的《大气污染防治法》增加了许多机动车污染控制的条款。尤为引人注意的是，规定“制定燃油质量标准，应当符合国家大气污染物控制要求，并与国家机动车船、非道路移动机械大气污染物排放标准相互衔接，同步实施；石油炼制企业应当按照燃油质量标准生产燃油”，也为环境保护部和国家质量监督检验检疫总局介入石油炼制和供应提供了法律基础。

此次通过的修订草案规定：国务院环境保护主管部门应当组织建立国家大气污染防治重点区域的大气环境质量监测、大气污染源监测等相关信息共享机制，利用监测、模拟以及卫星、航测、遥感等新技术分析重点区域内大气污染来源及其变化趋势，并向社会公开。

对此，相关行业分析师表示，之前的大气污染防治主要针对工业企业排污，其中以电厂为主。经过三年时间的大面积治理，电厂排放标准已提高至接近天然气的排放标准。下一步则是解决其他污染物的排放，此方面以汽车为主。“治污之前一定会普及监测设备，汽车也要有监测设备，对于做监测的企业来说，汽车排放的监测或为拓展空间。”

该分析师还指出，另一项新增内容是煤的清洁化利用，主要是煤化工和对锅炉的改造以减少煤的污染物排放，对煤的清洁化利用产业是利好。

但是，也有专家同时指出，新法中提及譬如“国家逐步推行重点大气污染物排污权交易”，“国家采取有利于煤炭清洁高效利用的经济、技术政策和措施，鼓励和支持洁净煤技术的开发和推广”等，应该有时间表和路线图，尚有待制定能落地的具体实施措施。

大气污染治理10只概念股价值解析

中电远达：高管连续增持，彰显市值成长信心

类别：公司研究机构：申万宏源集团股份有限公司研究员：刘晓宁

事件：

继董事长刘艺于7月15日以自有资金增持1万股(当日均价17.43)之后，总经理田钧于2015年7月28日以自有资金出资增持1万股，承诺6个月之内不减持，当日均价18.45元。

投资要点：

高管连续增持，彰显公司发展信心。公司总经理田钧原为中国电力投资集团公司安全与环境保护监察部副主任，于2015年6月3日被聘任为公司总经理，本次调动有利于远达公司与集团层面顺畅沟通。公司作为国电投旗下唯一环保上市平台，未来有望受益集团环保资产注入、核废料处置及实施“走出去”战略。此次高管以自有资金增持公司股票，印证了新管理层对公司未来快速发展的信心。

水务板块迎头赶上，集团环保平台格局初现。过去公司精力主要聚焦在脱硫脱硝相关业务，作为集团环保平台的定位，未来水务板块业务必将迎头赶上。公司设立重庆远达水务有限公司，北票市的水处理合同体现了公司新管理层对水务发展战略目标的快速响应，未来公司有望借助水十条及PPP行业政策快速扩张订单。此外未来公司有望借助平台资源优势，开展催化剂回收处置业务，进入危废处理领域。

打造国内核环保第一上市平台。政策环境利好，公司将受益于新一轮核电投资高峰，核环保2020年以前市场空间达500亿元。公司是国内仅有的三家具有中低放核废料处理牌照的企业之一，也是第一个以EP方式承担核电站离堆核废物处理项目的公司。公司有望在核电、民用、军用核废物处理领域实现业绩增长。

布局碳捕捉碳交易，潜在市场空间广阔。我国二氧化碳排放量位居全球第一，占全世界排放总量的27.14%。节能减排将成为未来政府工作的重点之一，未来潜在市场巨大。

投资评级与估值：不考虑核废料、危废、碳交易等新业务，我们维持公司15-17年收入预测分别为38.39、42.03、45.15亿元(14年为34.84亿元)，15-17归母净利为4.14、3.17、3.47亿元。对应EPS分别为0.69、0.53、0.58元/股。考虑到公司水务板块开始发力，公司进入发展黄金时期，重申“买入”评级。

龙净环保：业绩增长20%，除尘及脱硫脱硝稳健增长

类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：郭鹏，沈涛，安鹏，陈子坤

核心观点：

除尘脱硫脱硝业务收入与毛利率提升，中期业绩增长20.52%

公司上半年实现营业收入24.67亿元，同比增长9.04%；归属于上市公司净利润1.72亿元，同比增长20.52%；每股收益0.16元。公司除尘及脱硫脱硝工程收入与毛利率的提升是业绩增长的主要原因。

多个超净排放项目投入运营，除尘及脱硫脱硝收入毛利双提升

上半年公司除尘及脱硫脱硝工程收入占比91%，其中除尘收入增长18.16%，毛利率同比提升3.33%；脱硫脱硝工程收入增长6.59%，毛利率提升6.10%。另外公司管理费用同比增长43.48%，为员工持股、研发投入、人工成本增加导致。

大气治理综合型性龙头，超洁净改造大潮中占优势地位

公司14年累计投运除尘机组稳居行业第一，脱硫脱硝容量居于行业龙头地位，近些年公司抢占超净排放技术高点，多个超净排放示范项目投入运营。公司目前已经中标厦门、广州多个超净排放项目，预计公司超洁净订单将加速落地。我们预期超洁净排放在东部新建及现役燃煤机组推行及未来在中西部推行，将重新打开大气治理市场，订单持续增长无忧。

员工持股提供安全边际，给予“持有”评级

预计公司2015-17年EPS分别为0.52、0.60、0.71元。公司完成第一期和第二期员工持股计划的购买，购买价(除权后)分别为14.75元和15.19元，合计占总股本0.45%，为公司股价提供一定安全边际，给予“持有”评级。

风险提示： 超洁净推行力度低于预期；行业竞争加剧导致毛利率下降。

雪迪龙2015年中报点评：环境监测龙头，多元化发展维持良好增势

类别：公司研究机构：西南证券股份有限公司研究员：庞琳琳，姚键

业绩总结：2015年上半年公司实现营业收入3.63亿元，较去年同期增长30.7%；实现归属上市公司净利润8963万元，较去年同期增长47.0%；每股收益0.15元，较去年同期增长50.0%。中报同时预告2015年前三个季度归属净利润增速30~50%。

精耕环境监测领域，业务增势稳定。环境监测系统业务稳定，工业过程分析系统和系统改造及运维服务两项业务增势良好。公司上半年综合毛利率为46.2%，较去年同期上升4.4个百分点。三项费用率略为提升，主要是由于公司规模增长带来的人员增多。

稳健推进对外投资，不断完善产业链。2月份参股“北京长能环境大数据科技有限公司”，切入环境数据服务领域；6月份收购英国KORE公司51%的股权，掌握质谱仪的高端技术，完善公司的产品体系；7月份收购吉美来公司44%的股权，与对方在空气质量监测领域进行战略合作。公司2015年上半年通过购买理财产品取得收益1070万元，对公司业绩起到一定的增厚作用。

环境监测龙头，看点众多。环保落地，监测先行，我们预计公司业绩有望延续较高速增长的态势。主要看点：(1)国家政策推动脱硫监测和低浓度监测产品保持快速的增长；(2)加码第三方运营业务，运维业务增长值得期待。(3)重金属监测产品，VOCs监测产品等已经开始投入试用，通过并购获得国际先进质谱仪技术，未来将为公司带来新的利润增长点。(4)中标污水处理PPP项目，进军环境综合治理领域，为突破监测细分领域行业天花板奠定基础。(5)智慧环保领域已取得一定的进展，未来市场空间广阔。

盈利预测及评级：预计公司2015-2017年EPS分别为0.45元、0.60元和0.79元，对应动态市盈率分别为63倍、47倍和36倍，维持“买入”评级。

风险提示：市场竞争或导致毛利率下滑，环保政策执行力度或低于预期，新业务拓展或不顺等风险。

神雾环保：厚积薄发，颠覆传统

类别：公司研究机构：国信证券股份有限公司研究员：陈青青，徐强

公司简介：专注技术的民营企业，借力资本市场打开核心技术产业化道路。

神雾集团于2014 年5 月通过司法股权划转获得天立环保19.79%股权，成为公司实际控制人，同时通过资产注入，股权比例将提升到40%，目前注入方案正在等待证监会审核。目前神雾环保是神雾集团唯一上市平台，注入方案若完成，公司将拥有自主研发的电石制造新技术，主要从事电石市场改造和EMC业务，依托资本的力量，未来公司将进入核心技术快速推广产业化的新阶段，也是最好的投资时点。

市场预期到：电石改造新技术，独享电石新建及改造600 亿市场。

公司将集团注入的电石预热炉和蓄热式燃烧密闭炉技术进行组合，形成全新的电石生产技术链，保守估计新技术能降低电石成本500 元以上。目前公司在手订单合同总金额接近23 亿元，结合全国电石EPC 和EMC 市场空间600 亿元，折合总市场空间为130 亿元/年。目前公司第一个产业化电石改造项目港原项目预计7 月份投产，将是一个标志性事件。

市场未预期：降低电石成本颠覆煤化工产业链，带来万亿市场想象空间。

按照测算，公司电石制造成本能下降约500-800 元/吨，能显著降低以“电石-乙炔-其他化工产品”为技术核心的煤化工产业链化工产品制造成本(比现有煤化工和目前石油价格下的石油化工有明显优势)；而乙炔被称为合成之父，可以用来合成各种化工原料，因此公司新技术可能是能替代目前煤化工工艺的颠覆性技术，带来万亿市场。集团公司包头聚乙烯制造项目落定，标志着技术在煤化工项目上进展取得突破，未来进展可期。

大集团小公司：集团尚有7 大核心技术在手，未来注入预期强烈。

神雾集团多年来投入大量资源从事化石能源、矿产资源及可再生资源高效清洁利用技术研发，目前储备7 项核心技术，目前均处于需要借助资本力量快速产业化的阶段，公司作为目前集团旗下的唯一上市平台，注入预期强烈。

成长能力分析：集团为投研平台，上市公司为轻资产项目平台，高成长可期集团目前主要定位于投资运营，以及技术孵化，上市公司定位于EPC 的相对轻资产业务，目前集团公司订单丰富，未来上市公司高成长可期。

盈利预测与投资评级：维持公司“买入”评级。

预计公司15-17 年EPS 为0.54/0.99/1.27 元，PE 为55/30/23 倍。公司电石技术优势明显，新项目落定、第一个产业化项目推进进度、过会拿批文，都将成为公司股价核心催化，买入。

洁昊环保：抢滩大气污染防治千亿市场

类别：投资策略机构：广州广证恒生证券投资咨询有限公司研究员：赵巧敏

业绩预测及估值：目标价格34.37~37.92元之间由于当前政策利好以及企业技术优势的刺激，以环保工程及服务行业的整体市盈率为基准，保守估计36倍的市盈率，那么洁昊环保的目标股价为33.24元到36.68元之间。

风险提示：技术更新换代及依赖火电行业风险。