中长线投资者可逐步逢低买入

周一，在中金所新政出台后，虽然期指成交及持仓大幅回落，但市场走势整体平稳，贴水较前一交易日明显收窄。

据交易所最新公布的数据显示，节前最后一个交易日两市融资余额今年以来首次降至一万亿元下方，处于去年年底时水平。场内杠杆的进一步降低，表明市场潜在风险已经大幅释放。

场外配资方面，9月2日，证监会微博表示将对三家主要为场外配资业务提供软件系统的公司进行行政处罚。另据媒体报道，场外配资清理原则上将于9月30日前完成；个别存量较大的公司，不得晚于10月底前完成。监管层及时、有效的救市及监管措施使得A股市场面临的金融风险得到了有效的控制。由于去杠杆导致的强平风险降低，前期的“快熊”走势难现。

政策层稳定市场风险偏好

在9月3日阅兵式结束后，监管层并未放缓对股市的维稳步伐。9月6日晚间，证监会再次深夜发声，对投资者近期关心的主要问题做了一一解答。从内容上看，管理层认为当前市场内在稳定性增强，但仍将继续把稳定市场，防范系统性风险作为首要任务。在9月4日至5日的G20财长和央行行长会议上，央行行长周小川表态股市调整已大致到位，人民币并不存在长期贬值基础。财政部部长楼继伟表示将继续实施积极的财政政策，保持宏观经济政策“定力”。这些均有利于稳定市场风险偏好，封杀股市大幅下行空间。本周三，李克强总理将出席第九届“夏季达沃斯论坛”，预计届时将继续为经济打气，给投资者增添信心。

数据发布进入密集期

当前，在经历股市大幅波动后，市场很难再通过“讲故事”等手段来提升投资者风险偏好，更需要实实在在的利多证据化解投资者的悲观预期。但目前来看，无论是经济基本面还是改革，均难以出现超预期的情况，因此市场上行动力明显不足。本周开始，国内将进入宏观数据发布密集期，包括周二将公布的进出口数据，周四的CPI、PPI数据，周日的工业增加值、投资、消费数据，将为投资者评估第三、四季度经济走向提供依据。

令人欣慰的是，宏观数据已有转暖迹象。8月全国发用电、铁路货运装车情况都有好转。特别是8月全国发用电同比增速创今年以来月度最高增长水平，有望逐步积累投资者对未来预期改善的驱动要素。后期若公布的经济数据证实经济转暖苗头，将进一步改善投资者对当前基本面的评价。

谨慎参与期指交投

9月2日，中金所出台新政管控期指过度投机。昨日期指成交及持仓出现大幅下滑，其中三品种成交量较上一交易日下滑约90%。在市场流动性缺失的情况下，期指的交易成本将加大，这也对投资者交易提出了更高的要求。因此，当前在期指遭遇史上最严调控环境下，防范风险成为首要任务。在没有确定性行情出现时，普通投资者宜暂时观望。投资经验丰富及资金实力雄厚的投资者，可选择流动性相对更优的沪深300期指进行区间操作，对应到上证指数为2850点至3270点。中长线投资者则可逐步逢低布局多单，毕竟从长期看，目前点位饱受避险情绪拖累，难免有超跌之嫌。