周二上证50ETF早盘窄幅振荡午后跌幅加深，但尾盘翻红并大幅冲高，截至收盘，涨1.73%至2.177点，市场短期或延续上攻走势。期权方面，波动率开始回归，其中主力合约认购波动率小幅增加，而认沽波动率继续从高位大幅下挫，前期市场上空头避险头寸大量平仓使得波动率得到回归，短期仍有望保持当前走势。

上证所也出台了新的ETF期权限制措施，但周二期权成交仍然出现小幅上升，相比上一交易日增加了6597手至132067手，其中认购期权成交68809手，而认沽期权成交64058手。持仓上来看，限仓新规下总持仓出现小幅下降，合计减少6979手至403767手，其中认购期权减少了1172手而认沽期权大幅减少了5807手，可见认沽期权的成交大幅攀升多由平仓所致，从侧面反映当前限仓对于抑制合成空头的作用，市场短期情绪开始偏好，短线或延续升势。

以主力合约来看认购期权行权价格2.2的合约成交攀升至最多，且较为虚值的认购期权也开始有一定成交。而认沽期权成交仍然集中在较为虚值部分，但是料以平仓为主，短期市场看多情绪有明显升温，后期权重股有望继续缓慢上攻，现货有望挑战上方2.2一带压力。

近期实际波动率仍在高位，但短期并无上行趋势，随着现货持续企稳料会走低。而期权波动率如期出现了回归，认购波动率与认沽波动率之间的价差迅速缩小，说明当前市场的恐慌情绪得到了极大缓解，后期有望维持当前趋势。

图为主力合约认购、认沽隐含波动率

图为ETF历史波动率

综上所述，期权方面认购、认沽波动率出现回归，短期在限仓以及向好形势下，料仍会维持当前走势或者稳中有降。操作上，前期建立的卖出波动率策略可适当获利平仓，也可继续持有享受时间价值衰退带来的收益，前期建议的牛市价差则继续持有，日内可继续观望，关注上方压力突破情况再行建仓。