近期美国公布的经济数据较为利多，美元持续弱势及周边股市的强势运行对外盘铜价构成支撑，但是伦沪两地库存持续增加，需求相对较为疲软的状态，使铜价连遭压制，突破上行缺乏足够的基本面支持，导致铜市上下两难，呈现高位震荡局面。

　　1、美元积蓄反弹

　　在美国大量的经济报告即将于本周公布，美联储将于周二开启为期两天的政策会议。市场预计美联储仍将维持现行货币政策。不过鉴于近期经济数据回升，对于何时将结束超宽松货币政策的指引，市场都将拭目以待。若美联储本周就何时退出非常规刺激措施和开始加息透露一些线索，则美元与风险的上述关系就可能发生转变。美国货币政策的复原应最终为美元提供支撑。

　　另外，二十国集团(简称G20)领导人匹兹堡峰会定于周四至周五举行，这也是市场交投淡静的原因之一。投资者们将关注此次峰会上有关全球经济不平衡以及银行和其他金融机构监管方面的任何评论。如果G20会议与会官员论及美元近来疲势，美元亦可能因而获得一定支撑。

　　目前，金融市场迎来这几大关键指标及风险事件，市场将可能重新评估其对美元的立场，美元指数在76一线有有止跌企稳的态势，美元正在蓄积向上反弹的动能。短期美元若出现明显反弹将对金属市场构成调整压力。

　　2、现货滞涨抗跌 节前表现谨慎

　　现货市场表现出滞涨抗跌走势，现货铜价的回落刺激了消费买盘，通常铜价在47000元/吨附近下游采购较为积极；但当价格处于50000关口一线时，市场追涨热情不高，表现出谨慎观望的态度。货源情况，目前市场进口铜呈减少趋势，优质铜近期出货较多，现货基本保持小幅贴水状态。临近长假，国庆节前的备货未能表现出较大灵活性，企业备货量多以订单量为主，不会多备；消费相对疲软拖累限制了国内铜价涨幅，市场追涨心态趋于谨慎，预计沪铜仍将延续高位震荡格局。

　　3、库存压力明显增强

　　截至9月18日上期所铜库存为104248吨，较上周增加6852吨。8月份以来，上海铜库存继续大幅增加，创出了04年4月以来的高位。而LME铜库存也持续增至33万吨。注销仓单则下降至5000多吨，中国进口的减少使得LME亚洲仓库明显增加。伦沪两地交易所库存的持续增加对高位铜价形成明显压力。

　　4、CFTC铜持仓减少

　　从最新公布的CFTC基金铜期货持仓报告看，基金多空出现一定减仓，基金多头减仓1497手至26436手，空头减仓1412手至28769手，净空持仓为2333手。随着铜价涨至目前高位，多空双方均出现减持，市场对目前铜价的分歧较为明显，震荡幅度加剧。

　　近期欧美重要经济数据将陆续出炉，目前的高铜价已已消化前期宏观经济利好因素，而美元酝酿反弹走势，将使得铜价将面临调整压力。同时供需面也对目前的高铜价不利，中国铜进口数据环比大幅下降使得需求忧虑加重，8月份精铜产量创纪录，伦沪两地交易所库存出现增长，下游消费谨慎等等均使得铜价上行阻力重重。沪铜在5万关口后持续承压，持仓量和成交量逐步减少，后市将面临调整走势。