铝

自印尼禁止铝土矿出口后，中国从马来西亚进口铝土矿数量明显增加，同时由于电价下调和氧化铝价格下滑，供应压力未减，预计铝价维持弱势震荡，建议观望或短线参与。

观望或短线

锌

国外数个锌矿关闭导致供应不及预期，但由于前期冶炼利润尚可，精炼锌产量增幅明显，但当前锌价低迷，冶炼开工积极性受限，同时国内未来基建稳投资有利于提升下游需求，预计锌价呈现区间波动格局，短期处于震荡反弹。

短多

钢铁

阅兵结束后，钢厂复产将令供给仍然承压。“金九银十”或将带动需求出现一定季节性走好，但远期需求依然乏力。现货经过前期强势上涨后，短期有所回落。螺纹受市场氛围带动反弹，上方空间有限，建议多单离场观望。

观望

焦炭

钢材市场成交疲弱，钢厂利润收窄使高炉开工难以走高，钢企资金紧张，维持原料低库存，几乎没有补库动力，焦炭需求不振；焦化厂亏损严重，开工率及库存均维持历史底位，港口焦炭库存同样不高，供给随需求收缩。国内焦化厂去产能进度偏慢，焦炭价格或将长期承压。空单滚动操作，买近抛远持有。

空单滚动操作，买近抛远持有

焦煤

终端需求疲弱，资金紧张，使下游补库焦煤的动力匮乏，需求不振；供给端来看，内贸煤减产，及进口量下降，使焦煤供给出现收缩，港口炼焦煤库存快速下降。近期，中、小型焦化厂炼焦煤库存小幅增加，有微幅补库迹象；随着焦煤劣质交割品影响消退，期价或有向上修正空间，买焦煤空焦炭存在一定逻辑。空单滚动操作，买焦煤空焦炭。

空单滚动操作，买焦煤空焦炭

动力煤

需求端，制造业收缩，工业用电维持疲弱，高温消退，居民用电下降；全国重点电厂日耗料维持低位，库存或缓慢回升，关注电煤库存可用天数。中转端，沿海煤炭运价持续走低，秦港锚地船舶数维持历史低位。供给端，国内煤炭产量下降，三季度进口量或增加；重点煤矿煤炭库存历史高位，压制煤价。偏空操作。

偏空操作

天胶

天胶的基本面依然疲弱不堪。主产区产量处于明显增加趋势中，原料及美金价格不断下行，国内天胶进口量大幅增加。而需求端，轮胎厂整体开工低迷，听闻部分厂家反映销售量较去年同期下滑30%左右，短期亦难以对行情形成提振。合成胶价格重回弱势。期货库存持续增加。基本面继续维持疲弱状态，市场情绪好转期价低位反弹，但基本面抑制向上空间，短线。

短线

大豆/豆粕

周五晚公布美国农业部供需报告，市场预期美豆产量预估下调，预期美豆新旧作期末库存预估同时下调。报告中性偏多可能性较大，但不确定性存在。美豆下方关注850美分支撑。国内豆粕将跟随美豆走势，在人民币贬值预期下，国内豆粕表现会略强于美豆，中长期投资者可考虑豆粕多头配置，报告前注意仓位风险控制。

中长期投资者可考虑豆粕多头配置

菜籽菜粕

菜粕终端需求情况欠佳，油厂高价收购菜籽压榨亏损严重，但持货商惜售心理，菜粕整体走势跟随豆粕，菜粕单边短线偏空操作。

单边短线偏空

豆油

相对其他农产品而言，油脂自身基本面以外的影响因素较多，不确定相对较大，投资者短线或观望为主。

短线或观望为主

棕榈油

MPOB报告显示马棕库存环比上升10%，市场预期环比上升6.3%，报告偏空。但除自身基本面外，国内棕榈油还受宏观形势影响，不确定较多，棕榈油短线或观望。

短线或观望

鸡蛋

蛋鸡夏季产能下降引起的鸡蛋供应减少开始逐步显现，蛋价止跌回升。但目前鸡蛋供应仍然充足，同时终端需求无明显好转，短期内蛋价仍处于低位。虽然9月鸡蛋是季节性高点，但期价远高现货价格，上涨乏力。操作上，建议短线参与。

短线参与

白糖

国内进口政策并未现松口迹象，郑糖对原糖跟涨不跟跌，外盘筑底行情延续对国内提振较大。随着榨季末的临近，糖厂的惜售情绪持续发酵，关注后续销售走量情况。技术上看，601合约放量增仓站上60天线，向上突破已基本确立，但需警惕1月升水过高，操作上短多谨慎持有，下一压力位5500。

短多谨慎持有

棉花

第二轮国储竞拍成交量略高于上月，但整体仍旧偏少。进入9月，新棉陆续采摘，因去年轧花厂在开秤初期为抢占资源而亏损严重，本年度轧花厂收购普遍推迟，新疆地区开秤价预估5.8元/公斤左右，湖北开秤价预估5元/公斤，低于棉农种植成本，棉农与轧花厂之间的博弈期将较长。操作上，郑棉继续震荡为主，关注棉花15反套，可滚动操作。

注棉花15反套，可滚动操作

PTA

从基本面来看，PTA整个产业链暂无亮点，短期维持震荡思路，但考虑到PTA产业链各环节利润均处低位，且产业整合正在加速进行，PTA价格下行空间有限，操作上不建议做空，等待下跌后的买入机会。

不建议做空

LLDPE

LLDPE基本面，原油暴涨行情暂告一段路；线性开工率重归高位；需求端利多倒是可以期待，但除非有其他利好使得期价持续向上，否则或难以见到下游集中大规模备货情况。LLDPE基本面相较其他化工品而言更为健康，需求面有炒作可能，维持逢回调做多思路，当前行情受股市等的波动影响较大，暂观望，等待入场时机。PP基本面相对较弱一点，PP美金价格的持续下行已使得进口出现利润；拉丝生产比例再次回升，但与回料价差收敛使得向下动能亦有限，暂观望。

观望

玻璃

在前期生产企业银行抽贷、冷修复产筹集资金等因素影响下，贸易商提货速度大幅降低。部分生产企业产销率降至六七成左右。当前沙河地区价格整体降低，贸易商提货积极性不高。

短线操作

甲醇

目前外围因素对甲醇走势影响凸显，原油下跌，压制甲醇反弹，但受期货价格上涨带动，港口小幅上涨10-30元/吨。现货方面，节后归来，国内甲醇市场表现平淡，西北、港口等地走势坚稳，山东则因下游需求孱弱交易重心下滑50元/吨。目前河北甲醇厂陆续重启，生产负荷提升，当地下游甲醛、二甲醚等则复工相对迟缓，对北方走势有负面影响。就短期来看，区域性走势仍将持续。需求方面由于前期甲醇跌幅明显，终端用户成本下降明显，部分前期亏损的行业利润略有好转，开工呈上升趋势，如MTG。但是即使进入传统下游的“金九银十”旺季，传统下游需求依然没有太大好转，内地及港口终端负面消息居多，给甲醇市场以负面影响。操作上甲醇逢高试空。

逢高试空

铁矿石

港口库存跌破8000万吨，短期到港压力不大。钢厂复产将带动矿石需求，短期内现货或将延续小幅走强。普氏指数和港口现货小幅上涨。I1601贴水较深，将与现货同步维持强势。400以上多单减持。

多单减持

股指

政策偏暖，但清理场外配资等引发的抛盘犹存，量能为有效放大亦不利反弹，股指暂观望。

观望

国债

近期国务院和财政部对稳增长的表态较为积极，未来三四季度经济数据可能略好于预期，使得债券承压，期债观望。仅供参考。

观望