股指期货

多单离场观望

受周末利好消息影响，3组期指早盘明显高开，但之后一路下行，跌破短期均线系统支撑，午后银行等权重股出现明显的拉抬，3组期指主力合约一度出现小幅反弹，但持续性不强，最终3组期指以较大跌幅报收。消息上，周末出台的国企改革文件虽然另市场小幅高开，且相关概念股一度激起了市场的活跃程度，但持续性不强，未能主导一波反弹行情。资金面上，隔夜SHIBOR继续低位运行，虽然近期资金面趋紧的情况有所改善，但市场反弹量能不济，近期始终未能组织起有效的反弹，显示市场人气较为涣散，因此市场在缩量运行几个交易日之后市场选择了向下突破。从经济数据来看，周末公布的工业增加值和固定资产投资额等数据仍维持低位运行，经济仍处于筑底过程，周期性蓝筹股短线难有表现。技术上，3组期指均破位下行，再次跌穿短期均线的支撑，操作上建议多单暂时离场观望。

国债期货

多单轻仓持有

上周国债期货主力合约震荡为主，今日开盘期债主力合约小幅冲高回落，之后维持震荡态势，午后股市出现大幅下挫，期债主力合约维持强势震荡盘升，最终收盘站稳5日、20日均线，但上方10日均线仍有所压制。本周公开市场将有2300亿元自然回笼，逆回购规模虽减少但也体现了央行对当前流动性维稳的信心。上周8月经济指标陆续公布，其中出口同比降幅收窄而进口继续下滑，消费虽小幅回升但工业、投资数据大多不及预期，显示内需依然疲软，工业下行压力仍存，支撑国债期价，不过警惕财政政策发力对债市的负面影响。政策面上，上周五央行决定实行平均法考核存款准备金并设置每日下限，有利于提高货币利用效率，平抑波动，一定程度上利好债市。技术上，今日期债主力合约站稳5日均线支撑，但上方10日均线压力仍较大，短线能否继续走强还需要进一步观察。操作上，建议多单轻仓持有，谨慎者可暂且观望。

贵金属

空单轻仓持有

今日贵金属弱势震荡，沪金收跌0.24%，沪银收跌1.05%。本周重点关注周五凌晨2点公布的美联储议息会议，《华尔街日报》调查显示，超过一半的经济学家预计美联储在本周会议上不会加息。资金面上，SPDR持仓量维持于678.18吨的水平不变；截至9月8日当周，COMEX期金非商业净多头大幅下降13392手，至59293手，多空双方均有增仓，其中，空头大幅增仓。总体来看，目前贵金属仍处下行通道，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单暂时观望，激进者短多交易

今日，上海电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨-升水20元/吨，沪期铜承压回落，换月前隔月基差纠结在正负之间，持货商报价犹疑，市场供应货源有所减少，好铜与平水铜仍处于僵持状态，少有价差，中间商缺乏利润空间，入市量有限，下游逢低按需接货，成交氛围一般。法国兴业银行（SocieteGenerale）在9月大宗商品报告中称，今年全球铜消费增速仅为2.5%，低于上一年度的4.5%，因中国和其他新兴市场需求放缓。今日沪铜小幅走低，我们认为铜市基本面依旧偏空，但铜矿的减产消息刺激铜价反弹，建议空单暂时观望，激进者短多交易。

螺纹钢(RB)

空单持有

周末现货市场整体成交较为冷清，今日市场建筑钢材局部趋弱，主导品牌弱势维稳，小幅下调10元/吨。市场成交仍无改善，目前华东大厂厂提再度回落到2000元/吨以下成交。今日螺纹钢主力1601合约继续震荡回落，期价表现依然偏弱，上方压力明显，空单继续持有。

热卷(HC)

观望为宜

现货市场观望情绪浓厚，供需两弱的情况十分普遍，但未来钢厂陆续复产，对市场将造成进一步的供应压力，后期市场价格仍存下探空间。热卷主力1601合约震荡走弱，反弹动力依然不足，整体表现仍处偏空格局，暂时观望为宜。

铝(AL)

空单轻仓持有

今日上海地区主流成交集中11880-11890元/吨，贴水50至贴40元/吨，无锡地区主流成交集中11870-11900元/吨，杭州地区主流成交11870-11890元/吨。本周开始，下游企业为国庆小长假的备货初现，加之部分冶炼厂惜售挺价，且中间商在交割前维持上周收货交仓需求，整体成交仍趋于活跃，现货对期铝当月的贴水幅度也在交割前缩窄10-20元/吨。华东低铁铝锭今日主流报价12280-12380元/吨之间，报价高企但需求偏弱，形成有价无市的现状。期货方面，沪期铝表现滞涨，整体运行于12000元/吨整数关口附近，前期空头信心不足，操作上建议空单轻仓持有。

锌(ZN)

暂且观望为宜

今日现货市场0#锌主流成交14770-14820元/吨，对沪期锌1511合约贴水40至升水30元/吨，1#锌少量成交于14680~14690元/吨附近，进口锌贴水240-200元/吨附近。沪期锌震荡下行，下游按需采购，长单拉动交易量，上午整体成交好于上周五。今日沪锌期价震荡回落，上行动能暂时转弱，技术上受到上方整数关口和60日均线阻力，暂且观望。

镍(NI)

暂且观望

今日现货市场电解镍主流成交77100-78200元/吨，10-15%镍生铁自提价格740-765元/镍点，金川镍现货较无锡主力合约贴水200元/吨成交，因金川设备故障，贸易商收货积极，市场上货源仍充足，下游适量采购，成交一般。今日沪镍期价冲高回落，上方八万关口有一定阻力，暂且观望。

锡(SN)

暂且观望

虽然上周五伦锡继续反弹，但现货市场供应比较充足价格难以跟涨，今日市场主流99800-100800元/吨，成交一般。云锡100500-101000元/吨，云山云祥100000-100500元/吨，南山金龙99700-100000元/吨。期货方面，沪期锡小幅回落，期价表现滞涨，整体维持相对低位震荡，趋势性方向不明，操作上建议投资者暂且观望。

铁矿石(I)

观望为宜

国产矿价格部分地区有所上涨，矿山出货较为积极，预计下周其他地区价格也会有所上调。华北地区矿价暂稳，进口矿市场成交较为冷清，钢厂采购较为谨慎，港口现货价格坚挺，资源紧缺。今日铁矿石主力1601合约震荡回落，期价表现有所转弱，关注下方400一线附近支撑，暂时观望为宜。

天胶(RU)

空单继续持有

今日天胶盘面相对偏弱，期价跌破多条均线支撑。成本方面，胶水价格维持在相对较低位置，对天胶的成本支撑偏弱。供应方面，近期国内外产胶量有所回升，再加上此前国内社会库存中，全乳胶的占比相对较大，因此目前总体供应相对充足。需求方面，下游轮胎行业产销量仍然较差，全钢胎开工率也相对较低，出口数据仍然较低，整体需求仍然保持偏弱状态。因此操作上建议投资者继续持有1601空单。

塑料(L)

多单谨慎持有

今日塑料主力合约宽幅震荡，早盘一度冲高后回落，午后继续下探，跌幅扩大，日线上仍然围绕30日线震荡。现货方面，PE市场价格窄幅整理，部分线性走软50元/吨左右，石化价格多数持稳，市场交投气氛平淡，商家随行就市出货居多。终端需求延续疲态，谨慎观望为主，实盘成交欠佳。供应端方面在8月意外检修较大，但今年需求增速下降，目前进入需求旺季，但备货积极性受到制约。目前PE库存不高，一旦发生集中补库现象，将使得期价有所提振。另一方面，原油目前振幅较大，对塑料成本有较大影响，原油大概率进入震荡行情，影响塑料价格的主导因素将转为需求，需求暂无起色的情况下。目前市场对于十月补库仍存在预期，建议多单8500下方轻仓介入。

聚丙烯(PP)

暂时观望

今日pp早盘高开，但是随后走低，录得阴线。日K线上，有所破位下行。现货方面，国内PP市场呈现小幅回落走势，期价震荡继续打击市场心态。石化部分企业出厂价下调，对市场的成本支撑减弱。大多贸易商积极出货，让利销售为主；下游工厂谨慎观望，接货意愿进一步下降，市场交投氛围清淡。供应端方面在8月意外检修较大，但今年需求增速下降，目前进入需求旺季，但同样备货积极性受到低油价的制约。由于下游开工率不高，PP库存普遍较低，一旦发生集中补库或者塑料期价走强激发PP采购意愿，会使得期价反弹，另一方面，原油波动较大，短期可能进入震荡行情，建议目前暂时观望。

PTA(TA)

多单继续持有

今日PTA盘面高开低走，主力合约1601回落至4658元/吨。成本方面，原油近期有所反弹，预计短期内会在目前维持震荡盘整，对PTA的支撑能力相对稳定。基本面上看，目前PTA产业开工情况相对较低，再加上近期仍有部分工厂即将减产，我们对PTA未来一段时间内的供应有偏紧预期。下游方面，虽然目前纺织和聚酯行业产销情况比较惨淡，但进入秋季之后，PTA下游产业回暖复苏的概率较大，对PTA的需求也将有所提高。操作上建议多单继续持有，在4750元/吨附近可以考虑部分止盈。

焦炭(J)

空单谨慎持有

焦炭主力1601合约今日大幅下挫。现货市场方面，下游采购需求疲软，在日钢下调采购价后，各地焦炭价格陆续下调，预期后期焦炭或将企稳，操作上建议空单谨慎持有。

焦煤(JM)

空单谨慎持有

焦煤主力1601合约今日大幅下跌。现货市场方面，价格略有企稳，但难有大幅反弹，预期短期内价格以震荡为主，操作上建议空单谨慎持有。

动力煤(TC)

暂且观望

动力煤主力1601合约今日维持震荡。现货市场方面，港口库存略有下降，但下游采购积极性也随着气温的下降而大幅降低，随着后期水力发电量的走低，预期价格或将略有企稳，操作上建议暂且观望。

甲醇(ME)

空单持有

近期国内甲醇市场表现疲软，内地及港口重心多有走跌。目前内地市场出货不一，局部地区库压较大，短期或仍有下调可能；港口烯烃开工负荷较低，部分装置后续仍有检修计划，当地买卖盘拉锯僵持。今日甲醇期价震荡下行，一度跌破1910元/吨支撑，操作上建议空单继续持有。

玻璃(FG)

多单谨慎持有

随着夏季的到来，下游需求受到季节性增加的影响会有一定幅度的改善，但供给端的产能增加也呈现增加的趋势，同时贸易商前期的库存也将逐步释放，以获得超额利润。今日玻璃期价受股指大跌影响冲高回落，考验840元/吨止损位支撑，操作上建议多单谨慎持有。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1601合约跳空高开，震荡盘整。技术上看，100元/张一线支撑失守后，期价受均线系统压制明显，整体走势上行乏力，预计短线期价仍将维持弱势震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

谨慎观望为宜

纤板期货主力FB1601合约今日无量成交。技术上看，期价跌破60元/张一线支撑后，期价重心震荡下移，均线呈现空头格局排列，但近期止跌迹象明显，操作上建议谨慎观望。

白糖(SR)

5500元/吨上方多单减磅

今日白糖期价围绕5500元/吨震荡整理，5-1价差有所收敛。市场方面，今日白糖现货价格略有下调，柳州中间商报价5150元/吨，较上周末下调20元/吨。随着8月销售数据的公布，白糖市场看多氛围再次聚集。同时，据最新糖会消息，下榨季将减产150万吨左右。不过，目前内外价差过大，需求放量难以为继，预计当糖市由需求市转为供应市的时候，糖市将再次回到强势上涨趋势。目前来看虽然底部逐渐形成，但上涨动能仍较为匮乏，进口糖、走私糖以及中国经济疲弱等问题仍对白糖需求产生负面拖累，建议高位可适量减磅，或者多头移仓至1605合约。

玉米及玉米淀粉

豆一(A)

观望为宜

今日大豆期价冲高回落，期价再次回踩5日均线。市场方面，目前国产大豆市场交易更趋冷清，各主产区新季大豆将在9月底陆续上市，在此期间国产大豆将呈现季节性淡季型的平稳态势，湖北大豆价格偏弱运行，及进口豆散货在食品市场上流通，市场对国产大豆价格预期偏空，拖累整体价格走势。而未来新豆上市价格关键点仍在于新豆质量、食品安全法正式实施后对进口豆监管力度变化，以及国家政策变化引导。技术上，连豆仍处于底部震荡行情，但由与产量继续萎缩，供应端存在一定缺口，因此国产大豆价格不必过于悲观，但目前趋势不明，不建议买入，待止跌反弹后可轻仓试多。

豆粕(M)

价差交易暂时离场

9月USDA报告数据出台，确实没有给市场更多惊喜，不过从供应端数据的牵强调整上看，利空氛围正在减弱。只是9月是收割季，只要不出现显著利多的调整，新作合约仍将以相对弱势的价格状态运行，以刺激压榨利润和新增需求。天气方面，今年的天气并不干旱，土壤湿度适中，当下天气炒作基本无力。国内方面，国粮中心报告称进口大豆库存回升至650万吨上方，未来数月始终是相对充裕的供需状态，不过10月到港量并不大。上周五现货报价走平，1月基差仍偏低，并不利于粕价走强。操作上，豆粕整体上仍处于相对宽松的供需环境下，除非远期的需求预期得到乐观数据的确认。今日豆粕1-5价差已到第一目标位，暂时离场观望。

豆油(Y)

趋势性机会未到，维持逢低做多策略

美原油继续宽幅震荡，植物油脂反弹动力有限，整体上非强制性生柴消费的暗淡前景仍令油脂难有乐观需求预期。USDA9月报告中，美豆油建库存预期减弱，替代性食用消费有所增长。国内豆油市场，9月将进入双节最后的备货过程，关注豆油现货的成交量，目前豆油商业库存在100万吨一线，稳定。操作上，油脂的反弹仍缺乏足够的基本面数据支持，但下方空间极为有限，宏观面稳定的背景下油脂维持中期偏多思路。

棕榈油(P)

轻仓建多远月

8月份MPOB报告周四出炉，产量如预期继续上行，马来库存继续走高，报告数据偏向利空，但市场开始预期9月将是马棕库存的年度高点。从天气来看，印尼、马来8月以来降雨显著少于往年，料在需求悲观预期逐步被市场消化后，棕油市场焦点或开始转入厄尔尼诺带来的四季度减产预期中。上周油脂跟随市场反弹，并已兑现短期目标，趋势交易者谨慎持有远月多单，余者观望。趋势性多头移仓至5月为主，另外棕油上5-1价差扩大头寸仍可持有。

菜籽类

偏弱震荡为主，建议观望

温尼伯加籽11月合约近期回吐涨幅至460加元/吨一线，郑州盘1,5月合约价格跟随豆粕震荡。国内菜粕供应上市延缓至8月，因菜籽销售不佳，之前利润难以吸引压榨企业积极性，受过低的豆菜粕比价影响，使得菜粕需求在旺季被大幅压缩，限制了全年菜籽压榨利润的修复。现货方面，从最新公布的沿海菜粕库存情况来看，福建地区菜粕的供应压力已经缓解，菜粕短期无显著基本面指引，期价跟随豆粕为主。操作上，菜粕1月测试下方支撑2000元/吨一线后小幅反弹，但就比价所处位置来看菜粕1月合约仍以偏弱震荡运行为主，建议观望。

鸡蛋(JD)

上方压力凸显

今日鸡蛋期价冲高回落，期价在3950-4000元/500kg区间空头压力明显。市场方面，目前市场货源较充足，因需求状况不理想，经销商走货不畅，部分市场略有存货，业者信心不足。内销尚可，外来车辆较少，实际销量不佳。预计明日全国鸡蛋价格多数或小幅走低0.05元/斤，个别地区或暂稳。从季节性规律来看，中秋节前1-2个周将出现年内高点，目前基本上现货上涨时间窗口不多，后期将面临季节性连续下滑的风险，而且在产蛋鸡存栏继续回升，后备鸡比重较大，供应端仍将继续恶化，建议高位沽空思路为宜。