报告要点

　　财政部表态加码财政政策力度,刺激市场做多情绪

　　阅兵过后钢厂复产步伐加快,但需求未好转造成矿强螺弱

　　8月份宏观数据疲弱,实体经济复苏缓慢,可轻仓试空

　　影响因素分析

　　上周,钢坯报价受前期环保停产的影响,出现上扬。但长假过后,需求仍未明显恢复,导致成材价格继续回落。期货市场上,受股市企稳,与财政部发文加码财政政策力度的影响,黑色系商品价格快速上扬。但市场担忧情绪仍然较重,螺纹表现弱于矿石。

　　8月份的宏观经济数据陆续公布,投资与消费增速均继续下滑。货币政策持续宽松的大背景下,仍未助力经济企稳,复苏步伐依然缓慢。从阅兵过后,需求端的回暖情况也不及市场预期,黑色系仍存跌价风险。

　　炉料市场

　　8月份进出口数据显示,铁矿石进口量环比大跌,同比微跌。阅兵过后,钢厂复产步伐加快,炉料集中采购,造成货源略紧,港口矿石报价稳步上扬。上周,财政部表态加大财政政策力度,市场信心有所恢复,大宗商品全线上扬。

　　由于期螺冲高回落,持续盘整,造成吨钢盘面利润持续压缩。若后市需求不能快速释放,存货积压下,钢厂或再次降价甩货。待钢厂开工率出现下滑,疲弱的钢价或将传导至矿石。在缺乏基本面支持的情况下,暴涨过后的铁矿石,后市存跌价风险。

　　小结

　　上周,受财政部表态加大财政政策力度的影响,大宗商品全线上扬。阅兵过后,钢厂复产步伐加快,但需求未出现明显好转,造成矿强螺弱。8月份,房地产开发投资完成额继续下滑,或打压市场做多情绪。

　　尽管货币政策持续宽松,但实体经济的复苏步伐仍然缓慢。随着期现价差逐渐得到修复,铁矿石的快速上涨或暂告一段落,低迷的钢价或将拖累矿石走势。建议投资者轻仓试空,RB1601阻力位1980,I1601阻力位425。