过去12个月来，沪市非金融业上市公司的债务增长速度创2012年以来最高水平，凸显了企业仅凭收益难以拓展业务、不得不借助市场融资的困境。

据彭博新闻社统计，过去12个月内，

沪市1003家非金融类上市公司合计债务增长18%至创纪录的人民币8683亿元（折合1360亿美元），增速为三年来最快；

上述企业市值调节后的债务与普通股股本比相应升至六年来最高的123.1%，一年前这一比例为121.5%，2010年为88.7%，未调节的平均债务与普通股股本比高达205.7%，为至少十年来最高，其中七家公司比例超过1000%；

约16%的沪市上市公司报亏，亏损公司数量是一年前的两倍多。

西班投行毕尔巴鄂比个月开银行（BBVA）驻香港首席亚洲经济学家Xia le认为，数据表明，期待已久的中国企业去杠杆还未到来，为了支持资本支出，企业还在增加债务。日本券商野村驻香港首席中国经济学家赵扬警告，上市公司的债务与股本比上升显示出，中国创造财富严重依赖信贷扩张，企业已经负债累累，不论增量多少，只要再增加债务，都可能出现险情。

除了企业融资大增，另一个最近体现中国企业疲弱现状的指标是工业增加值，上周日公布的8月中国工业增加值增速创三年新低，同日公布的8月固定投资增速创15年来新低。

彭博报道认为，中国企业债务不减反增给政府对实行经济再平衡和国企改革的努力提出挑战。中国内需增长疲弱又增加了国内企业的盈利压力。上月中国央行创纪录幅度下调人民币中间价，引导人民币两日贬值幅度创1994年汇改以来新高，当时就有一些经济学家认为，中国压低人民币汇率有提振出口的用意。

西方机构此前就已对中国企业债务发出警告，今年7月的华尔街见闻文章提到，路透调查1400多家公司研究发现，中国的企业债规模已相当于GDP的160%，比例是美国的两倍，而且过去五年严重恶化。国际信用评级机构标准普尔预计，未来五年中国企业债将增长77%，达到28.8万亿美元。到2019年，中国的企业债将占全球这类债务总额的40%。

标准普尔认为，债务迅猛增长、风险和定价不透明、债务与GDP之比高企，这些共同构成了危险。美银美林的中国股市策略师崔伟认为，管理中国债市的危险可能比管理A股的大，因为债市规模更大，而且没有发生任何高调的违约事件，道德风险将成为重大问题。

不过，去年中国社会科学院学部委员、前中国央行货币政策委员会委员余永定就在文章中提出，预言中国发生企业债危机仍为时尚早，因为没人知道多高的企业杠杆率才会触发危机，日本的公债与GDP之比20年前就超过了200%，危机还没爆发。而且中国还未完成市场改革，在解决企业债问题上，改革可以大放异彩。也是因此，余永定认为中国应该加倍努力推行改革，否则今后可能没有平息债务警报的必要工具。