股指期货

暂时观望

今日3组期指早盘小幅冲高后继续下行，其中IH主力合约仍维持强势，而IF、IC主力合约则相对较弱。午后现货指数继续大幅下行，个股再次出现大面积跌停的情况，而3组期指主力合约昨日贴水现货指数较多，因此跌幅相对较小。消息上，今日央行进行了500亿元的公开市场操作，今日有1500亿元逆回购到期，隔夜SHIBOR近期变化不大，一直维持低位。从股市来看，近期市场人气急剧下降，成交量每况愈下，显示市场信心不足。技术上，虽然今日3组期指跌幅不大，但现货指数继续下行，上证指数跌破3000点整数关口，后市料会继续下探前期2850低点，操作上建议暂时观望。

国债期货

多单轻仓持有

今日早盘期债继续维持强势，突破10日均线压制，技术上强势特征明显，午后期债主力合约涨幅扩大，最终收盘站稳10日均线。从资金面上看，央行进行500亿元逆回购，隔夜SHIBOR继续低位运行，显示近期资金面宽松。本周公开市场将有2300亿元自然回笼，逆回购规模虽减少但也体现了央行对当前流动性维稳的信心。上周8月经济指标陆续公布，其中出口同比降幅收窄而进口继续下滑，消费虽小幅回升但工业、投资数据大多不及预期，显示内需依然疲软，工业下行压力仍存，支撑国债期价，不过警惕财政政策发力对债市的负面影响。政策面上，上周五央行决定实行平均法考核存款准备金并设置每日下限，有利于提高货币利用效率，平抑波动，一定程度上利好债市。技术上，期债主力合约站稳5日均线支撑，且今日突破10日均线的压制，短线有望进一步走强。操作上，建议多单轻仓持有。

贵金属

空单轻仓持有

本周最重要的消息将是周五美联储在结束两日会议后揭晓是否计划加息。从近期公布的数据来看，9月尚不适合加息，消费者信心降至12个月低点、进口价格大幅下滑、能源价格下跌和金融状况趋紧可能将阻碍经济增长。在上个月全球最大对冲基金的掌门人雷-达里奥建议美联储进一步实行QE之后，近期高盛首席经济学家亦呼吁美联储再推QE。总体来看，虽然美联储加息时点尚存在较大的不确定性，但这一因素将长期制约金价上行动能，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单继续持有

今日，上海电解铜现货对当月合约报平水-升水50元/吨，沪期铜下跌，当月最后交易日，隔月价差正负间变动剧烈，中间商多暂离市观望，拒绝贴水出货，等待换月后操作，日内好铜较平水铜受青睐，升水逐步推高，市场供需拉锯明显，下游逢低按需接货，成交先扬后抑。国家统计局公布的数据显示，中国8月精炼铜产量较上年同期增长2.6%，至664,954吨。今日沪铜低开低走，我们认为铜市基本面依旧偏空，建议空单继续持有。

螺纹钢(RB)

空单持有

今日现货市场各资源弱稳开盘，但市场交投气氛较淡，成交困难。主流厂暗降成交为主，民营钢厂资源普遍下行，幅度为10-20元/吨。目前供应压力较大，代理商加大出货力度，市场心态弱化。今日螺纹钢主力1601合约震荡走低，期价延续偏空表现，预计短期内或维持低位，空单继续持有。

热卷(HC)

观望为宜

目前日照资源最低在1910元/吨。以目前的情况来看，张家港的玖隆库和高兴达仓库目前库容量较大，短期内消化较为困难，价格或将持续弱势，对于上海市场的价位造成一定压力。上海市场虽然库存不大，但是持续清淡的需求或对市场价格的反弹造成较大阻力。今日热卷主力1601延续偏弱表现，整体依然承压，交投清淡，建议暂时观望为宜。

铝(AL)

空单轻仓持有

今日上海现货主流成交集中11820-11840元/吨，现货贴水60-40元/吨，无锡现货成交集中11820-11840元/吨，杭州现货成交集中11820-11830元/吨。临近交割日，现货市场供应仍显充裕，现货贴水略扩，下游接货意愿较低，等待明日换月后贴水扩大，供需拉锯下整体市况较昨趋弱。期货方面，沪期铝震荡下行，但空头入场并不积极，整体持仓略微递减，暗示当前期价跌破前期低点仍缺乏动能，操作上建议空单轻仓持有。

锌(ZN)

关注前低支撑

今日现货市场0#锌主流成交14540-14590元/吨，对沪期锌1511合约升水60-130元/吨，锌价大跌，炼厂惜售，不过市场保值盘流出补充货源，贸易商间交易略频繁，下游逢低采购，整体成交略显活跃。今日沪锌期价震荡偏弱，整体维持低位震荡格局，估计将要回落至震荡区间下沿，也就是前低附近，关注前低一线支撑。

镍(NI)

已有空单继续持有

今日现货市场电解镍主流成交75700-76600元/吨，10-15%镍生铁自提价格740-765元/镍点，上午，金川镍现货较无锡主力合约贴水200元/吨成交，期镍走低，市场愿意接仓单数量较多，下游稍有补货。今日沪镍期价震荡下挫，跌破77000元/吨关口，我们认为镍价将考验前期低点，已有空单继续持有。

锡(SN)

暂且观望

今日沪锡市场主流成交99500-100500元/吨，成交一般。云锡100500-101000元/吨，云山云祥云象99900-100300元/吨，南山金龙99500-100000元/吨。市场货源不算太充裕，但缺乏买盘因此低价货源还是不少。期货方面，沪期锡小幅回落，但整体仍未脱离前期震荡平台，操作上建议投资者暂且观望为宜。

铁矿石(I)

观望为宜

进口矿港口现货报价与上周末基本持平，部分品种成交价格下行，市场成交清淡。因港口可售贸易资源无明显增加，贸易商报价依然坚挺，降价意愿不强；钢企短期看空加上周初观望，对市场价格认可度低，港口成交量明显减少。今日铁矿石主力1601合约震荡走弱，期价延续调整态势，预计短期内表现将有所转弱，观望为宜。

天胶(RU)

空单继续持有

今日天胶盘面维持偏弱震荡格局。成本方面，胶水价格维持在相对较低位置，对天胶的成本支撑偏弱。供应方面，近期国内外产胶量有所回升，再加上此前国内社会库存中，全乳胶的占比相对较大，因此目前总体供应相对充足。需求方面，下游轮胎行业产销量仍然较差，全钢胎开工率也相对较低，出口数据仍然较低，整体需求仍然保持偏弱状态。因此操作上建议投资者继续持有1601空单。

塑料(L)

逢低建多为宜

今日塑料主力合约低开低走，跌幅一度逾2%，临近尾盘跌幅收窄，日线上仍然围绕30日线震荡。现货方面，PE市场价格继续走软，线性和高压价格跌50-100元/吨，部分低压松动50元/吨。线性期货延续低开下滑，多数石化降价销售，市场失去支撑，商家跟跌报盘居多。下游补仓意向偏弱，谨慎观望居多。供应端方面在8月意外检修较大，但今年需求增速下降，目前进入需求旺季，但备货积极性受到制约。目前PE库存不高，一旦发生集中补库现象，将使得期价有所提振。另一方面，原油目前振幅较大，对塑料成本有较大影响，原油大概率进入震荡行情，影响塑料价格的主导因素将转为需求，需求暂无起色的情况下。目前市场对于十月补库仍存在预期，建议多单8500下方轻仓介入。

聚丙烯(PP)

暂时观望

今日pp低开低走，震荡下行。日K线上，有所破位下行。现货方面，国内PP市场呈现小幅回落走势，期价震荡继续打击市场心态。石化部分企业出厂价下调，对市场的成本支撑减弱。大多贸易商积极出货，让利销售为主；下游工厂谨慎观望，接货意愿进一步下降，市场交投氛围清淡。供应端方面在8月意外检修较大，但今年需求增速下降，目前进入需求旺季，但同样备货积极性受到低油价的制约。由于下游开工率不高，PP库存普遍较低，一旦发生集中补库或者塑料期价走强激发PP采购意愿，会使得期价反弹，另一方面，原油波动较大，短期可能进入震荡行情，建议目前暂时观望。

PTA(TA)

多单离场观望

今日PTA盘面维持弱势，1601合约价格重新回到4600元/吨下方。成本方面，原油近期有所反弹，预计短期内会在目前维持震荡盘整，对PTA的支撑能力相对稳定。基本面上看，目前PTA产业开工情况相对较低，再加上近期仍有部分工厂即将减产，我们对PTA未来一段时间内的供应有偏紧预期。下游方面，虽然目前纺织和聚酯行业产销情况比较惨淡，但进入秋季之后，PTA下游产业回暖复苏的概率较大，对PTA的需求也将有所提高。近期受工业品价格集体下跌的影响，PTA期价短期内有所回落，操作上建议投资者暂时观望。

焦炭(J)

空单继续持有

焦炭主力1601合约今日维持弱势。现货市场方面，下游采购需求疲软，在日钢下调采购价后，各地焦炭价格陆续下调，预期后期焦炭或将企稳，操作上建议空单谨慎持有。

焦煤(JM)

空单谨慎持有

焦煤主力1601合约今日维持弱势。现货市场方面，价格略有企稳，但难有大幅反弹，预期短期内价格以震荡为主，操作上建议空单谨慎持有。

动力煤(TC)

暂且观望

动力煤主力1601合约今日小幅下跌。现货市场方面，港口库存略有下降，但下游采购积极性也随着气温的下降而大幅降低，随着后期水力发电量的走低，预期价格或将略有企稳，操作上建议暂且观望。

甲醇(ME)

空单持有

近期国内甲醇市场表现疲软，内地及港口重心多有走跌。目前内地市场出货不一，局部地区库压较大，短期或仍有下调可能；港口烯烃开工负荷较低，部分装置后续仍有检修计划，当地买卖盘拉锯僵持。今日甲醇低位震荡，冲高回落，操作上建议空单继续持有。

玻璃(FG)

多单谨慎持有

随着夏季的到来，下游需求受到季节性增加的影响会有一定幅度的改善，但供给端的产能增加也呈现增加的趋势，同时贸易商前期的库存也将逐步释放，以获得超额利润。今日玻璃期价受商品普跌影响冲高回落，操作上建议多单以840元/吨为止损谨慎持有。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1509合约今日跳空低开，地量成交。技术上看，80元/张一线支撑失守后，期价受均线系统压制明显，整体走势上行乏力，预计短线期价仍将维持弱势震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

谨慎观望为宜

纤板期货主力FB1601合约今日高开低走。技术上看，期价跌破60元/张一线支撑后，期价重心震荡下移，均线呈现空头格局排列，但近期止跌迹象明显，操作上建议谨慎观望。

白糖(SR)

多单离场观望

今日白糖期价减仓下行，运行重心小幅下移，5-1价差维持在70元/吨附近。市场方面，今日白糖现货价格略有下调，柳州中间商报价5160元/吨，较昨日下调20元/吨。随着8月销售数据的公布，白糖市场看多氛围再次聚集。同时，据最新糖会消息，下榨季将减产150万吨左右。不过，目前内外价差过大，国内食糖需求放量难以为继，预计当糖市由需求市转为供应市的时候，糖市将再次回到强势上涨趋势。目前来看虽然底部逐渐形成，但上涨动能仍较为匮乏，进口糖、走私糖以及中国经济疲弱等问题仍对白糖需求产生负面拖累，建议高位可适量减磅，或者多头移仓至1605合约。

玉米及玉米淀粉

玉米暂时观望，淀粉偏空思路

今日连玉米期价震荡整理，预计近期价格区间在1950-2000元/吨。市场方面，大连港口平舱价格大幅下调，目前二等玉米报价2220元/吨，较昨日下调40元/吨，霉变2%，主要是部分早熟玉米冲击港口所致。随着临储政策发布时间的临近，市场对玉米价格定位分歧加大，据市场传闻本轮收储或将遵循容重从严标准，收储数量有望明显下降，高容重玉米保价程度偏高，预计玉米收储价格将调整到1950-2000元/吨区间，目前盘面上涨下跌均无力。操作上，暂时观望。淀粉方面，目前国内玉米淀粉市场价格僵持平稳运行，近期主要企业市场走货情况明显好转，下游终端在刚性补库需求的带动下（双节备货），市场成交出现缓慢回升。目前新季玉米上市预期临近，但距离大范围上市仍有一定时间，近期销售转好导致部分深加工企业上调玉米收购价格，市场处于前期深跌之后修复阶段，不过现货短暂修复无法抵御长线成本坍塌的预期。操作上，建议长线偏空思路为宜。

豆一(A)

观望为宜

今日大豆期价减仓下行，日k线呈现较长上影线形态预示着上方压力较大。市场方面，目前国产大豆市场交易更趋冷清，各主产区新季大豆将在9月底陆续上市，在此期间国产大豆将呈现季节性淡季型的平稳态势，湖北大豆价格偏弱运行，及进口豆散货在食品市场上流通，市场对国产大豆价格预期偏空，拖累整体价格走势。而未来新豆上市价格关键点仍在于新豆质量、食品安全法正式实施后对进口豆监管力度变化，以及国家政策变化引导。技术上，连豆仍处于底部震荡行情，但由与产量继续萎缩，供应端存在一定缺口，因此国产大豆价格不必过于悲观，但目前趋势不明，不建议买入，待止跌反弹后可轻仓试多。

豆粕(M)

单边持续上行动力有限，继续考虑跨期正套

隔夜供应端出现意外利多，作物生长报告调低美豆新作优良率至61%，从生长进程来看一切正常，上市应不会延迟。去年的优良率是72%，新作当下的优良率对应USDA9月报告的单产47.1蒲/英亩显得并不合理，整体上市场的利空氛围正在减弱。只是9月是收割季，只要不出现显著利多的调整，新作合约仍将以相对弱势的价格状态运行，以刺激压榨利润和新增需求。未来数月始终是相对充裕的供需状态，不过10月到港量并不大，港口大豆库存会下降。现货方面，节前备货节奏显著，连续放巨量成交，现货补库带动期货上涨，但1月基差仍偏低，并不利于粕价持续走强。操作上，豆粕整体上仍处于相对宽松的供需环境下，除非远期的需求预期得到乐观数据的确认。就最新公布的生猪存栏数据来看，远期需求仍值得担忧，操作上可谨慎持有豆粕1-5跨期套利，第二目标位150元/吨。

豆油(Y)

趋势性机会未到，暂时观望

美原油继续宽幅震荡，植物油脂反弹动力有限，整体上非强制性生柴消费的暗淡前景仍令油脂难有乐观需求预期。USDA9月报告中，美豆油建库存预期减弱，替代性食用消费有所增长。国内豆油市场，9月将进入双节最后的备货过程，关注豆油现货的成交量，目前豆油商业库存在100万吨一线，稳定。操作上，油脂的反弹仍缺乏足够的基本面数据支持，但下方空间极为有限，今日豆油跟随周边市场回吐前期涨幅，建议观望。

棕榈油(P)

宏观面拖累，暂时观望

8月份MPOB报告周四出炉，产量如预期继续上行，马来库存继续走高，报告数据偏向利空，但市场开始预期9月将是马棕库存的年度高点。从天气来看，印尼、马来8月以来降雨显著少于往年，料在需求悲观预期逐步被市场消化后，棕油市场焦点或开始转入厄尔尼诺带来的四季度减产预期中。上周油脂跟随市场反弹，并已兑现短期目标，趋势交易者谨慎持有远月多单，亦可离场观望。另外1-5反套交易者离场观望，因国内洗船部分四季度进口棕油。

菜籽类

库存下降幅度很快，短多介入

温尼伯加籽11月合约近期回吐涨幅至460加元/吨一线，郑州盘1,5月合约价格跟随豆粕震荡。国内菜粕供应上市延缓至8月，因菜籽销售不佳，之前利润难以吸引压榨企业积极性，受过低的豆菜粕比价影响，使得菜粕需求在旺季被大幅压缩，限制了全年菜籽压榨利润的修复。不过经过8月至9月的去库存，从最新公布的沿海菜粕库存情况来看，福建地区菜粕的供应压力已经显著缓解，料菜粕期价近期仍将以跟随豆粕运行为主，但豆菜粕比价走强动力已经有限。操作上，菜粕1月测试下方支撑2000元/吨一线后小幅反弹，1月期价短期再度上行至2100元/吨一线的动力，激进者短多介入。

鸡蛋(JD)

上方压力凸显

今日鸡蛋期价冲高回落，期价在3950-4000元/500kg区间空头压力明显。市场方面，目前市场货源较充足，因需求状况不理想，经销商走货不畅，部分市场略有存货，业者信心不足。内销尚可，外来车辆较少，实际销量不佳。预计全国鸡蛋价格多数或小幅走低0.05元/斤，个别地区或暂稳。从季节性规律来看，中秋节前1-2个周将出现年内高点，目前基本上现货上涨时间窗口不多，后期将面临季节性连续下滑的风险，而且在产蛋鸡存栏继续回升，后备鸡比重较大，供应端仍将继续恶化，建议高位沽空思路为宜。