股指期货

暂时观望

今日3组期指早盘开盘小幅回落，之后维持震荡态势，临近收盘大幅下挫，现货方面中小盘个股继续表现活跃，维持超跌反弹态势，期指也随现货指数走强，午后现货指数扩大涨幅后迅速跳水。消息上，昨日两融余额结束多日下滑，首次出现回升，但回升幅度不大，两市融资余额维持在9350亿元附近。隔夜SHIBOR继续维持低位，近期变化不大，从资金面来看，央行今日在公开市场进行了400亿元7天期逆回购操作，本周净回笼1400亿元，近期资金面偏紧的情况有所缓解，央行公开市场操作的力度也较之前有所降低。从盘面上看，中小盘个股表现活跃，但仍属于超跌反弹范畴，而蓝筹股则继续表现疲软，市场未能形成合力，且成交量也不能有效放大，因此期指涨势较为犹豫。技术上，3组期指主力合约即将完成交割换月，10月合约仍维持一定幅度的贴水，显示投资者对市场的反弹态度仍维持谨慎。从均线系统来看，上证指数仍受制于20日均线和箱体上沿3250点一线的压制，短线突破较为困难，总体来说期指仍维持底部震荡态势。操作上，建议暂时观望。

国债期货

前期多单谨慎持有

今日国债期货主力低开低走，盘中跌落多条均线。银行间市场货币利率波动较小，资金面较为平稳。公开市场上，央行缩量逆回购至400亿元，当周净回笼资金1400亿元，考虑到经济依然疲弱、外汇占款下降及季末因素，未来货币工具进一步发力可期。本周利率债发行量超四千亿元，供给膨胀对期价形成一定压制。虽然经济基本面对国债的支撑仍然存在，但是当前不确定因素显现，关注股债联动及美联储议息会议决议，操作上，建议前期多单谨慎持有。

贵金属

空单轻仓持有

今日贵金属偏强震荡，沪金收涨1.31%，沪银收涨2.31%。资金面上，SPDR持仓量维持于678.18吨不变。美联储从今日起召开议息会议，将决定是否会进行近10年来的首次加息，能源成本下降及美元升值抑制了其国内通胀，美联储决策者将综合评估受到抑制的价格、不安的金融市场及坚韧的美国就业市场。总体来看，当前市场重点关注本周美联储议息会议，北京时间周五凌晨2点，美联储将公布议息会议声明，2点半耶伦将主持媒体简会，贵金属短期或受提振，但中期趋势依然偏空，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单继续持有

今日，上海电解铜现货对当月合约报升水30元/吨-升水100元/吨，沪期铜冲高回落，但依然大幅上涨，现铜高升水被继续推升，中间商早间入市，买现抛期，成交一度活跃，但随着期铜盘面回落，市场换现意愿增加，交投再度受抑，下游在铜价反弹之际暂作观望，成交以中间商为主。据美国地质勘探局消息，北京时间17日6时54分左右，智利西北部海岸发生8.3级地震。此次强震震源深度12.5公里。今日沪铜冲高回落，我们认为铜市基本面依旧偏空，建议空单继续持有。

螺纹钢(RB)

空单持有

今日现货市场建筑钢材继续下调，主导品牌、经销商报价普遍下调，受成交冷清影响，各品种实际价格均惯性下跌。市场整体成交仍较为清淡，大户销量多在几百至千余吨，且出货主要集中在低位资源，华东大厂厂提有报在1980元/吨。今日螺纹钢主力1601合约维持弱势震荡格局，盘中冲高回落，整体表现依然偏空，上方承压均线系统压力，空单继续持有。

热卷(HC)

观望为宜

近期张家港资源逐渐增多，导致价格持续弱势运行，商家心态略显疲惫，涨价有心无力。北方市场价格已经跌破2000元/吨，资源恢复南下的可能越来越大。今日热卷主力1601合约维持低位盘整，上方均线系统压力依然较大，观望为宜。

铝(AL)

空单轻仓持有

今日上海现货成交集中11840-11850元/吨，现货贴水60-50元/吨，无锡现货成交集中11840-11850元/吨，杭州现货成交集中11830-11840元/吨。下游及中间商备货显积极，加之冶炼厂低价放货收紧，持货商挺价意愿较强，成交价格在报价基础上坚挺，整体市况较昨日仍显活跃。期货方面，沪期铝表现较为抗跌，空头缺乏信心，难以集中进场打压价格，短期内沪铝维持低位震荡概率偏大，操作上建议空单轻仓持有。

锌(ZN)

多单轻仓持有

今日现货市场0#锌主流成交14470-14610元/吨，对沪期锌1511合约升水40至升水160元/吨，1#锌少量成交于14370-14380元/吨附近，进口锌贴水110-50元/吨附近。锌价维持低位，品牌间维持高价差，炼厂少量放货，市场等待消息指引，观望情绪较浓，成交一般。今日沪锌期价窄幅震荡，暂时缺乏上行动能，多单轻仓持有。

镍(NI)

短线思路操作

今日现货市场电解镍主流成交76300-77100元/吨，10-15%镍生铁自提价格745-765元/镍点，金川镍现货较无锡主力合约贴水200元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约贴水500元/吨成交，市场出现大量返销金川镍进入国内，贸易商出货积极。今日沪镍期价冲高回落，整体维持低位区间震荡格局，多单逢高减磅，回落再买。

锡(SN)

暂且观望

今日现货价格基本较昨日持平，主流成交99500-100500元/吨，除云锡以外的其他云字品牌流通偏少，成交一般。云锡100000-100500元/吨，南山金龙99300-99500元/吨，云象云祥据悉周末到货。期货方面，沪期锡维持窄幅震荡，趋势性方向表现不明显，主要是当前成交持仓表现低迷所致，操作上建议投资者暂且观望为宜。

铁矿石(I)

观望为宜

国产矿价格部分地区有所上涨，矿山出货一般。进口矿市场价格继续下行，钢厂和贸易商多看空市场。港口现货方面，贸易商报价较为坚挺，而钢厂采购意愿较低，整体成交清淡。今日铁矿石主力1601合约盘中冲高回落，整体表现偏弱，上方400一线附近压力较大，暂时观望为宜。

天胶(RU)

逢高抛空

今日天胶盘面维持窄幅震荡状态，期价有小幅下跌。成本方面，胶水价格维持在相对较低位置，对天胶的成本支撑偏弱。供应方面，近期国内外产胶量有所回升，再加上此前国内社会库存中，全乳胶的占比相对较大，因此目前总体供应相对充足。需求方面，下游轮胎行业产销量仍然较差，全钢胎开工率也相对较低，出口数据仍然较低，整体需求仍然保持偏弱状态。操作上建议前期空单暂时回避，在11900元/吨-12000元/吨附近寻找抛空机会。

塑料(L)

暂时观望，逢低轻仓入场

今日塑料主力合约早盘高开震荡运行，临近尾盘跟随股指大幅度跳水，收跌0.53%。日线上仍然小幅破位。现货方面，PE市场价格继续走软，线性和高压价格跌50-100元/吨，部分低压松动50元/吨。线性期货延续低开下滑，多数石化降价销售，市场失去支撑，商家跟跌报盘居多。下游补仓意向偏弱，谨慎观望居多。供应端方面在8月意外检修较大，但今年需求增速下降，目前进入需求旺季，但备货积极性受到制约。目前PE库存不高，一旦发生集中补库现象，将使得期价有所提振。另一方面，原油目前振幅较大，对塑料成本有较大影响，原油大概率进入震荡行情，影响塑料价格的主导因素将转为需求，需求暂无起色的情况下。目前市场对于十月补库仍存在预期，建议暂时观望，逢低轻仓入场。

聚丙烯(PP)

暂时观望

今日PP主力合约早盘高开震荡运行，临近尾盘跟随股指大幅度跳水，收跌1.05%。日线上仍然小幅破位。现货方面，国内PP市场呈现小幅回落走势，期价震荡继续打击市场心态。石化部分企业出厂价下调，对市场的成本支撑减弱。大多贸易商积极出货，让利销售为主；下游工厂谨慎观望，接货意愿进一步下降，市场交投氛围清淡。供应端方面在8月意外检修较大，但今年需求增速下降，目前进入需求旺季，但同样备货积极性受到低油价的制约。由于下游开工率不高，PP库存普遍较低，一旦发生集中补库或者塑料期价走强激发PP采购意愿，会使得期价反弹，另一方面，原油波动较大，短期可能进入震荡行情，建议目前暂时观望。

PTA(TA)

暂时观望

今日PTA盘面维持震荡状态，期价有小幅下跌。成本方面，隔夜原油价格大幅反弹，对PTA的成本支撑增强。基本面上看，目前PTA产业开工情况相对较低，再加上近期仍有部分工厂即将减产，我们对PTA未来一段时间内的供应有偏紧预期。下游方面，虽然目前纺织和聚酯行业产销情况比较惨淡，但进入秋季之后，PTA下游产业回暖复苏的概率较大，对PTA的需求也将有所提高。操作上建议投资者暂时观望。

焦炭(J)

空单谨慎持有

焦炭主力1601合约今日维持震荡格局。现货市场方面，下游采购需求疲软，在日钢下调采购价后，各地焦炭价格陆续下调，预期后期焦炭或将企稳，操作上建议空单谨慎持有。

焦煤(JM)

暂且观望

焦煤主力1601合约今日维持震荡格局。现货市场方面，价格略有企稳，但难有大幅反弹，预期短期内价格以震荡为主，操作上建议暂且观望。

动力煤(TC)

暂且观望

动力煤主力1601合约今日维持震荡。现货市场方面，港口库存略有下降，但下游采购积极性也随着气温的下降而大幅降低，随着后期水力发电量的走低，预期价格或将略有企稳，操作上建议暂且观望。

甲醇(ME)

空单谨慎持有

近期国内甲醇市场表现疲软，内地及港口重心多有走跌。目前内地市场出货不一，局部地区库压较大，短期或仍有下调可能；港口烯烃开工负荷较低，部分装置后续仍有检修计划，当地买卖盘拉锯僵持。今日甲醇期价冲高回落，尾盘未能站上20日均线，操作上建议空单以收盘价站稳1950元/吨位止损谨慎持有。

玻璃(FG)

多单谨慎持有

随着夏季的到来，下游需求受到季节性增加的影响会有一定幅度的改善，但供给端的产能增加也呈现增加的趋势，同时贸易商前期的库存也将逐步释放，以获得超额利润。今日玻璃期价冲高回落，日内短暂上破20日均线，走势偏强，操作上建议多单谨慎持有。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1511合约今日跳空高开，震荡盘整，试探5日均线压制效果。技术上看，90元/张一线支撑失守后，期价受均线系统压制明显，整体走势上行乏力，预计短线期价仍将维持弱势震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

谨慎观望为宜

纤板期货主力FB1601合约今日宽幅震荡，盘中再创新高。技术上看，期价跌破60元/张一线支撑后，期价重心震荡下移，均线呈现空头格局排列，但近期止跌迹象明显，操作上建议谨慎观望。

白糖(SR)

观望或者短空

今日白糖期价震荡偏强，不过5500元/吨整数关口上方仍有较大压力。市场方面，白糖现货价格维持稳定，柳州中间商报价5180元/吨，较前一交易日持平。随着8月销售数据的公布，白糖市场看多氛围再次聚集。不过，目前内外价差过大，国内食糖需求放量难以为继，预计当糖市由需求市转为供应市的时候，糖市将再次回到强势上涨趋势。目前来看虽然底部逐渐形成，但上涨动能仍较为匮乏，进口糖、走私糖以及中国经济疲弱等问题仍对白糖需求产生负面拖累。目前来看，原糖仍维持在明显下跌通道，建议短线可尝试5500元/吨上方沽空思路，但5550元/吨严格止损，下方目标5400元/吨。

玉米及玉米淀粉

玉米暂时观望，淀粉偏空思路

今日连玉米期价探底回升，预计近期价格区间在1950-2000元/吨。市场方面，大连港口平舱价格弱势整理，主要是部分早熟玉米冲击港口所致。随着临储政策发布时间的临近，市场对玉米价格定位分歧加大，据市场传闻本轮收储或将遵循容重从严标准，收储数量有望明显下降，高容重玉米保价程度偏高，预计玉米收储价格将调整到1950-2000元/吨区间，目前盘面上涨下跌均无力。操作上，暂时观望。淀粉方面，目前国内玉米淀粉市场价格僵持平稳运行，近期主要企业市场走货情况明显好转，下游终端在刚性补库需求的带动下（双节备货），市场成交出现缓慢回升。目前新季玉米上市预期临近，但距离大范围上市仍有一定时间，近期销售转好导致部分深加工企业上调玉米收购价格，市场处于前期深跌之后修复阶段，不过现货短暂修复无法抵御长线成本坍塌的预期。操作上，建议长线偏空思路为宜。

豆一(A)

观望为宜

今日大豆期价偏强震荡，价格重心小幅上移。市场方面，目前国产大豆市场交易更趋冷清，各主产区新季大豆将在9月底陆续上市，在此期间国产大豆将呈现季节性淡季型的平稳态势，湖北大豆价格偏弱运行，及进口豆散货在食品市场上流通，市场对国产大豆价格预期偏空，拖累整体价格走势。而未来新豆上市价格关键点仍在于新豆质量、食品安全法正式实施后对进口豆监管力度变化，以及国家政策变化引导。技术上，连豆仍处于底部震荡行情，但由与产量继续萎缩，供应端存在一定缺口，因此国产大豆价格不必过于悲观，但目前趋势不明，不建议买入，待止跌反弹后可轻仓试多。

豆粕(M)

建议观望

NPOA报告再度体现偏多的氛围，8月压榨量1.35亿蒲，接近历史最高值，按此数据推算，美豆旧作结转库存有进一步下调的空间，我们预计今年的收割压力对盘面的影响会较小。那么从这一点来看，当下唯有中国疲弱的美豆采购需求仍在压制着市场，周度出口销售报告的重要性在提升。就国内来看，未来数月始终是相对充裕的供需状态，不过10月到港量并不大，港口大豆库存会下降。现货方面，节前备货节奏显著，但昨日开始大部分已完成补库，现货价格走稳，豆粕1月基差仍偏低，并不利于粕价持续走强。现货今日企稳，期价遂现疲态。操作上，豆粕整体上仍处于相对宽松的供需环境下，除非远期的需求预期得到乐观数据的确认，建议观望。

豆油(Y)

宏观面稳定预期下，逢低做多

美原油近期连续上涨，为植物油脂提供一定支撑，但整体上非强制性生柴消费的暗淡前景仍令油脂难有长期乐观需求预期，除非原油价格重心重回65美元/桶一线。USDA9月报告中，美豆油建库存预期减弱，替代性食用消费有所增长。国内豆油市场，昨日现货成交不错，也对盘面形成有效支撑，目前豆油商业库存在100万吨一线，今日现货价格相对稳定。操作上，油脂的反弹仍缺乏足够的基本面数据支持，但下方空间极为有限，在宏观面稳定预期下，可再度逢低做多豆油。

棕榈油(P)

继续持有远月多单

8月份MPOB报告周四出炉，产量如预期继续上行，马来库存继续走高，报告数据偏向利空，但市场开始预期9月将是马棕库存的年度高点。从天气来看，印尼、马来8月以来降雨显著少于往年，料在需求悲观预期逐步被市场消化后，棕油市场焦点或开始转入厄尔尼诺带来的四季度减产预期中。上周油脂跟随市场反弹，并已兑现短期目标，趋势交易者谨慎持有远月多单。

菜籽类

库存已降但新籽进口不少，区间震荡为主

经过8月至9月的去库存，从最新公布的沿海菜粕库存情况来看，福建地区菜粕的供应压力已经显著缓解。不过水产旺季已过，加之船期预报显示，菜籽、菜油进口量增加不少，料菜粕期价近期仍将以跟随豆粕运行为主，菜籽进口压榨利润恢复的幅度仍然有限。操作上，菜粕1月测试下方支撑2000元/吨一线后小幅反弹，建议2000-2100元/吨区间震荡思路操作。

鸡蛋(JD)

空单继续持有

今日鸡蛋期价低位震荡，在期价跌破3900元/500kg后，弱势格局将更加明朗。市场方面，目前市场货源较充足，因需求状况不理想，经销商走货不畅，部分市场略有存货，业者信心不足。内销尚可，外来车辆较少，实际销量不佳。预计全国鸡蛋价格多数或小幅走低0.05元/斤，个别地区或暂稳。从季节性规律来看，中秋节前1-2个周将出现年内高点，目前基本上现货上涨时间窗口不多，后期将面临季节性连续下滑的风险，而且在产蛋鸡存栏继续回升，后备鸡比重较大，供应端仍将继续恶化，建议空单继续持有。