七禾网22、就目前的股市波动来看，您觉得做股票是择时更重要，还是选股更重要？为什么？

赵西刚：就目前的股市波动来看，我认为择时更重要。我刚才说到，我选股的理念是价值选股。我必须要选质地非常好，未来发展空间非常大，团队也非常有战斗力的股票纳入我的股票池。但是这些股票在现在的行情下我不可能马上买进，作为一个狙击手的风格，我会计算好恰当的时机，再选择买进。我认为在什么时候、什么点位，证金公司有可能会进行增持，有可能进一步救市，选择这个时点然后买进我一直进行观察的股票，这个时候我觉得时机非常重要。我观察到一些很好的个股，如果时机不对，同样会遭遇亏损。所以在目前或者接下来一段时间，择时是非常重要的。

七禾网23、另外，您觉得是及时止损（止盈）重要，还是灵活地调整仓位重要？为什么？

赵西刚：止损无论是对机构还是对个人来说都是非常重要的。控制风险这是原则，是底线，是不能突破的东西，要放在首位。我们首先要确保投资者资金的安全，我的回撤要控制在投资者能接受的范围之内。在这个前提之下，又鉴于这样的行情，我会对一些个股和仓位进行调整。比方说，最近一段时间我的仓位在10%，但是接下来我认为有些个股跌出了机会，支撑也比较强，大盘也跌到一定程度，就会慢慢加一些仓位，仓位也不会很死板，会做一些调整，个股也会做一些调整。像7月9日反弹最厉害的是军工股，上一波反弹最厉害的是国企改革股。我还养成了一个习惯，在每天盘后去看上涨幅度在前30位和下跌幅度在前30位的股票，保持对市场热点的把握，对盘感的把握。在现在这个行情之下，在个股选好之后做一些适当的调整还是有必要的。因为有些个股买了之后，如果不是在这波风口上的话，尽管你的个股非常好，但同样也做不到这波反弹。

七禾网24、一般情况下，您买股票时，倾向于集中火力买少数几个股票呢，还是撒网式买较多股票？为什么？

赵西刚：我买股票都是通过组合建仓，不会把很多资金集中在个别股票上。当然我也有些特别看好的个股，相对其他个股来说我仓位会重一些，但不会非常集中。并且我选的股票，除了考虑个股还会考虑交叉配置。比如我会配一些防御类的股票如医药股，也会配一些进攻性比较强的如战略新兴类的股票，同时还会配一些流动性比较强的股票。在不同的时期也会有不同的策略，通过组合来配置我的账户。

七禾网25、当一个股票符合哪些条件时，会成为您重点关注的标的？您一般同时关注多少个股票？会不会建立一个股票池？

赵西刚：我选择股票是非常严格的，因为我以前有过一段创投的经历，我们都知道创投选项目是非常严格的，能得到机构投资的创投项目是很少的。我当初选创投项目的时候就培养了一种思维习惯，现在选股我也是延续了这种习惯。我选股必须要符合这么几个特征：第一，个股主营业务范围空间非常大，不光是它本身目前的业务空间大，而且要未来的业务空间也非常大。比如像国家安全类的股票，这些个股的行业空间肯定非常大，国家维稳的成本不断加大的时候，这类产品的需求性非常大，未来行业的空间也非常大。第二，主营产品在市场上是否处于一个垄断地位，是不是有非常大的竞争力，是不是具有其他同类公司不具有的一些东西，那么这些特征会使这家公司非常独特。用巴菲特的话来说，它有没有自己的护城河，有没有自己的壁垒。比如视频监控，它有没有自己的专利等，这些我都会考虑，包括行业地位、竞争力。第三，核心团队有没有激情、理想、战斗力和执行力。这个主要看内增外延,内增主要是从历年的财务报表来看，主营业务是不是高增长，外延要看近三年内它们有哪些并购重组的项目。一个团队如果有战斗力、有激情、有梦想的话，他会对外不断的并购，完善产业链，对内不断节省成本，提高效率和销售量。当然对于看好的公司我们还会去调研，会去跟核心的团队进行交流，从和他们交流的过程中我们能感受到他们团队的战斗力和激情。   

一般情况下，如果一天内我同时关注的话，关注的不多，只有在二三十个股票左右。至于股票池，我会建立一个大约100个股票左右的股票池，有些是每天要关注的，有些是重点关注的，我都会分类。有些存在会并购重组的预期，当它们并购重组的方案出来之后，我会看这些方案符不符合我选股的要求。除了股票池，我对上涨幅度前30位和下跌幅度前30位的60只股票是每天要翻看的。

七禾网26、您在选择个股、进出场操作等方面用基本面分析更多一些还是技术分析更多一些？您最最关注哪些类型的信息、指标或量变？

赵西刚：选择个股我更多是从基本面角度选股，这点我还是遵循价值投资的理念。用巴菲特的话说，一个真正有价值的东西迟早会得到体现。我的选股思路就体现了这一点。我选的股票必须是质地非常好，未来发展空间非常大，团队非常有战斗力，也就是从基本面的各个角度去考察和挖掘个股。挖掘出来之后我们还要通过各种渠道，包括实地调研、各家机构对个股的研究报告去综合选择个股，然后建立一个股票池。而进出场操作是结合技术面多一点，当然也会考虑到当前阶段市场的风口和热点，这也是我翻看上涨和下跌的60只股票的原因。进出场我会评估估值、风控等问题。我关注的信息包括股票池里每只股票的公告，比如说有些业务的进展，项目的进展，这家有没有并购等相应的公告，以及这些个股延伸出的一些行业信息，比如说昨天（9月6日）国务院对大数据的政策，行业的数据也非常关注。至于指标，坦白说我也没有很复杂的指标。股票我主要就看成交量，成交量是非常重要的反应个股活跃度、主力资金建仓的一个因素，另外周线和月线我看的也比较多。

七禾网27、您公司的名字为“丹鹤投资”，请问为何取名“丹鹤”，有何含义或渊源？

赵西刚：取名“丹鹤”之前我也想了很多其他名字，但是我认为作为一家私募机构，名字应该给人感觉稳重、稳健、持续、吉祥一点。鹤在我们中国文化中是很吉祥、长寿的意思。所以我当初就想了跟鹤有关的名字，包括丹鹤、千鹤等等，而“丹”又代表红的意思，意味着公司红红火火。后来“丹鹤”这个名字得到了工商局的批准，这个名字也就象征我们丹鹤投资稳健、持续、吉祥的意思。

七禾网28、目前丹鹤投资的核心团队有几个人构成？各自的特长是什么？如何分工？

赵西刚：我们核心的团队是三个人，一个是本人，一个是王芝祥，另外一个人是做期货的。目前团队的总人数是八个人。我是负责股票期货投资这一块，当然我会花更多的时间在股票上。我另一个合伙人是一个专注于做期货的，他的期货经验和业绩都得到了市场的检验。还有我们公司的总经理CEO王芝祥，他是负责除我们做交易外的公司所有事务。他的经历也非常有代表性，在日本留学六年，读的是工学博士，他在留学的过程中也建立了自己的思维框架，同时他在各个行业也锻炼过，做出了非常好的业绩。比如说他做过房地产行业，又在一家规模比较大的套期保值的公司做过，本身对股票期货有深刻的认识，对这个行业也很认可，所以我们三个人的组合分工比较明确。当然丹鹤的人数会随着我们管理的规模，业务范围的拓展不断增加，我们只有在团队跟上去的时候才会把管理规模跟上去。我们目前八个人的团队管理十几亿的资金没有问题，当然我们的步伐会迈得更加稳健。

七禾网29、丹鹤投资目前的核心业务是什么？最大的特色是什么？三五年中，丹鹤投资有何经营目标？

赵西刚：丹鹤有短期、中期、长期的规划。我们短期内的核心业务就是做股票。当然我们现在做的是以股票为主，以期货作为补充的对冲产品。我们对自己的规划是我们的管理规模在10亿以前重心放在以股票为核心，期货为补充的产品上。我们产品的最大特色和优势是稳健和回撤比较小，这从丹鹤在七禾网展示的两个账户上可以看到。我们中长期还是有雄心壮志的，在管理规模达到10亿时，我们的业务范围会涉及到一级市场、一级半市场、并购重组和股权众筹。因为我们本身就有这些资源，并且在此过程中，我们相应的团队配上去之后肯定会去涉及这些业务。目标再更远一点，我们丹鹤以后争取上新三板也好，上创业板也好，我们还是想挂牌进入资本市场。一方面让我们更加规范经营，另一方面让我们的经营会更加透明，这是我们长远的一个规划。

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沈良主持 韩亦舒录音整理

2015-09-07

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