股指期货

暂时观望

受周末外围市场大跌的影响，3组期指小幅低开，之后稳步回升。现货指数表现相对强势，但成交量仍未能有效放大。消息上，两市融资余额继续下降，同时现货指数成交额仍未能有效放大，因此近期现货指数反弹幅度较小。而10月份期指成为主力合约后维持高贴水态势，有基差修复的需求，因此表现相对强势。技术上，3组期指今日小幅反弹，短线维持强势，而现货指数走势相对较弱，且成交量仍未能有效放大，因此我们认为3组期指反弹幅度应该有限。操作上，建议暂时观望。

国债期货

前期多单谨慎持有

今日国债期货主力合约震荡运行。银行间市场货币利率涨跌不一，其中SHIBOR利率微幅上涨，资金面较为平稳。公开市场上，上周央行缩量逆回购，本周有900亿元自然回笼，考虑到经济依然疲弱、外汇占款下降及季末因素，未来货币工具有进一步宽松空间。当前偏弱的经济基本面及相对宽松的货币预期依然支撑期债，同时供给压力较上周有所缓和，不过，股债联动明显为期价走势带来不确定性，且技术上看多条均线趋于粘合，操作上，建议前期多单谨慎持有。

贵金属

空单轻仓持有

今日贵金属震荡偏强，沪金收涨1.25%，沪银收涨0.77%。资金面上，SPDR维持678.18吨的持仓量不变；截至9月15日当周，COMEX期金非商业净多头减少19746手，至39547手，COMEX期银非商业净多头亦减少4478手，至14263手，其中，二者均创一个月新低，且出现空头大幅增仓。总体来看，虽然本次美联储未进行加息短期对金银价格有所提振，但资金面并不支持贵金属大涨，中期来看，贵金属或仍处跌势，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单继续持有

今日，上海电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨-升水60元/吨，沪期铜延续低位震荡，早间持货商因盘面下跌，试图拉高升水出货，但无奈市场保值盘流出，市场供应充裕，而中间商和下游企业继续看跌期价和升贴水，保持观望无意入市。今日沪铜向下挑战40000整数关口的支撑，我们认为铜市基本面依旧偏空，建议空单继续持有。

螺纹钢(RB)

空单持有

今日现货市场建筑钢材主流持稳，主导品牌、经销商报价普遍持平，现货市场以稳为主。不同品牌冷热不一，其中以沙、永、中等大厂厂提继续平稳，目前普遍在1970-1990元/吨，而三线螺纹因低位出货较好，主流小幅上涨20元/吨左右。今日螺纹钢主力1601合约震荡回落，期价触及1900一线下方，午后有所企稳，但整体表现依然偏空，空单继续持有。

热卷(HC)

观望为宜

目前热轧市场的消费旺季与淡季的界限已经模糊，市场疲弱难改，若市场仍然没有太大的利好刺激，随着钢厂复产节奏的加快，后期市场或有继续走弱的风险，市场心态依然谨慎。今日热卷主力1601合约震荡回落，期价表现依然偏弱，观望为宜。

铝(AL)

空单轻仓持有

上海现货成交集中11880-11900元/吨，现货贴水50至贴水30元/吨，进入小长假前备货周期内，持货商多看好节前备货需求，且期铝盘面较挺，供方挺价意愿明显。但今日周边金属中铜、锌跌幅较大，市场情绪略显谨慎，下游按需采购为主，主动备库意愿降低，受此影响，今日市场成交量较上周五下滑明显。期货方面，沪期铝被动跟跌，但期价尚未脱离前期震荡区间平台，操作上建议空单轻仓持有。

锌(ZN)

仍将维持弱势

今日现货市场0#锌主流成交13870-14150元/吨，对沪期锌1511合约升水200至升水480元/吨，期锌跌停，绝对价格大跌，炼厂惜售，现货升水扩大，贸易商积极出货，下游入场抄底，至上午交易结束，市场流通货源大幅减少，各品牌间价差进一步拉大，成交较为活跃。今日沪锌期价破位下行，直接触及跌停，我们认为锌价还将维持弱势，切勿急于抄底。

镍(NI)

维持反弹抛空思路

今日现货市场电解镍主流成交74600-75500元/吨，10-15%镍生铁自提价格740-760元/镍点，金川镍现货较无锡主力合约平水成交，俄镍现货较无锡主力合约贴水400元/吨成交，贸易商积极出货，下游低价少量采购，市场成交较清淡。今日沪镍期价价震荡下行，受到锌价的拖累，但午后收复部分跌幅，维持反弹抛空思路。

锡(SN)

暂且观望

今日沪锡市场价格进一步走低，截止中午主流成交99000-100000元/吨，成交一般。云锡99600-100300元/吨，云山云象99300-99500元/吨，南山金龙99000-99500元/吨。云锡交割货流入市场，价格承压。其他云字品牌周末陆续到货，流通增加。期货方面，沪期锡探底回升，期价跌破前期震荡区间下沿，主要是受周边金属大幅下挫所拖累，关注10万整数关口的有效支撑，操作上建议投资者暂且观望为宜。

铁矿石(I)

观望为宜

今日进口矿市场价格弱稳，报盘积极性差，溢价空间较大，下周处于节前备货期，行情贸易商看涨，出货意愿不强。国产矿市场较稳，矿山出货情况一般，心态暂稳。今日铁矿石主力1601合约盘中维持震荡格局，期价表现维稳，下方20日均线有一定支撑，观望为宜。

天胶(RU)

逢高抛空

今日天胶期价开盘后维持弱势，午后跟随股指的上涨有小幅反弹回升。成本方面，胶水价格维持在相对较低位置，对天胶的成本支撑偏弱。供应方面，近期国内外产胶量有所回升，再加上此前国内社会库存中，全乳胶的占比相对较大，因此目前总体供应相对充足。需求方面，下游轮胎行业产销量仍然较差，全钢胎开工率也相对较低，出口数据仍然较低，整体需求仍然保持偏弱状态。操作上建议在11800元/吨-12000元/吨附近寻找抛空机会。

塑料(L)

暂时观望，逢低轻仓入场

今日塑料主力合约早盘低开后小幅震荡，临近尾盘跟随股指冲高，收涨0.30%，日k线围绕5日均线运动。现货方面，PE市场价格继续走软，线性和高压价格跌50-100元/吨，部分低压松动50元/吨。线性期货延续低开下滑，多数石化降价销售，市场失去支撑，商家跟跌报盘居多。下游补仓意向偏弱，谨慎观望居多。供应端方面在10-12月检修投产产能不大，但今年需求增速小幅下滑，目前进入需求旺季，但备货积极性受到制约。目前PE库存不高，一旦发生集中补库现象，将使得期价有所提振。另一方面，原油目前振幅较大，对塑料成本有较大影响，原油大概率进入震荡行情，影响塑料价格的主导因素将转为需求，需求暂无起色的情况下。目前市场对于十月补库仍存在预期，建议暂时观望，逢低轻仓入场。

聚丙烯(PP)

暂时观望

今日pp主力合约早盘低开后，震荡上行，临近尾盘大幅上涨，收涨0.86%，日k线围绕5日均线运动。现货方面，国内PP市场呈现小幅回落走势，期价震荡继续打击市场心态。石化部分企业出厂价下调，对市场的成本支撑减弱。大多贸易商积极出货，让利销售为主；下游工厂谨慎观望，接货意愿进一步下降，市场交投氛围清淡。供应端方面在8月意外检修较大，但今年需求增速下降，目前进入需求旺季，但同样备货积极性受到低油价的制约。由于下游开工率不高，PP库存普遍较低，一旦发生集中补库或者塑料期价走强激发PP采购意愿，会使得期价反弹，另一方面，原油波动较大，短期可能进入震荡行情，建议目前暂时观望。

PTA(TA)

暂时观望

今日PTA低开后期价持续震荡上行。成本方面，隔夜原油价格大幅反弹，对PTA的成本支撑增强。基本面上看，目前PTA产业开工情况相对较低，再加上近期仍有部分工厂即将减产，我们对PTA未来一段时间内的供应有偏紧预期。下游方面，虽然目前纺织和聚酯行业产销情况比较惨淡，但进入秋季之后，PTA下游产业回暖复苏的概率较大，对PTA的需求也将有所提高。操作上建议投资者暂时观望。

焦炭(J)

空单谨慎持有

焦炭主力1601合约今日小幅反弹。现货市场方面，下游采购需求疲软，在日钢下调采购价后，各地焦炭价格陆续下调，预期后期焦炭或将企稳，操作上建议空单谨慎持有。

焦煤(JM)

暂且观望

焦煤主力1601合约今日冲高至600元/吨附近后小幅回落。现货市场方面，价格略有企稳，但难有大幅反弹，预期短期内价格以震荡为主，操作上建议暂且观望。

动力煤(TC)

暂且观望

动力煤主力1601合约今日延续弱势。现货市场方面，港口库存略有下降，但下游采购积极性也随着气温的下降而大幅降低，随着后期水力发电量的走低，预期价格或将略有企稳，操作上建议暂且观望。

甲醇(ME)

逢高抛空

国内甲醇市场表现尚可，河北、山东、苏北等内地市场出货尚可，小幅反弹；港口在补货支撑下小幅走高。目前内地市场出货转好，加之节前下游备货操作，短期或维持坚挺上移态势。今日甲醇期价震荡盘整，临近尾盘减仓上行，鉴于短线供需面亮点难寻，期价上方空间有限，操作上建议1960元/吨附近可轻仓试空，止损1980元/吨。

玻璃(FG)

偏多思路操作

随着夏季的到来，下游需求受到季节性增加的影响会有一定幅度的改善，但供给端的产能增加也呈现增加的趋势，同时贸易商前期的库存也将逐步释放，以获得超额利润。今日玻璃期价探底回升，震荡盘整，鉴于面临需求旺季，以及现货价格频频上调，期价短线易涨难跌，操作上建议偏多思路操作，止损840元/吨。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1511合约今日高开低走。技术上看，90元/张一线支撑失守后，期价受均线系统压制明显，整体走势上行乏力，预计短线期价仍将维持弱势震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

谨慎观望为宜

纤板期货主力FB1601合约今日小幅低开，震荡上行。技术上看，期价跌破65元/张一线支撑后，期价重心震荡下移，近期呈现反弹格局，均线系统拐头向上，但KDJ指标进入超买区间，后市有技术性回调需求，操作上建议谨慎观望，激进者可轻仓试空，止损62元/张。

白糖(SR)

短多介入

今日白糖期价下探5400元/吨后反弹，目前期价受股指影响偏重。市场方面，今日白糖现货价格略有下调，柳州中间商报价5160元/吨，较上个交易日持平。今日进口数据公布，8月进口数据25.57万吨，同比下降9万吨，数据表现好于预期，后期将面临9月销售数据，市场针对于双节的9月数据预期较好，近期白糖有望突破5500元/吨，甚至突破近期高点5561元/吨，白糖市场看多氛围再次聚集。操作上，短多可轻仓介入。

玉米及玉米淀粉

玉米暂时观望，淀粉偏空思路

今日连玉米期价近强远弱，C1601合约价格相对抗跌。市场方面，大连港口平舱价格大幅下调，目前二等玉米报价2100元/吨，霉变2%，华北玉米零星上量冲击所致。新季玉米临储政策上周末发布，临储价格2000元/吨，不分地区，且只接受2%霉变内的粮，其他归省里收购。因各省政策还未发布，但预计将低于国家收储价格水平，那么2000元/吨将不再是C1601合约对应的政策底部，预计2-4%高霉变玉米价格将对盘面更有指导性。操作上，逢高沽空。淀粉方面，国内玉米淀粉市场维持弱势运行，成本支撑的大幅下滑，将继续为现货市场施压。随着新季玉米大量上市之后，季节性供应压力的增强，玉米淀粉现货价格仍将延续缓慢探底的走势。操作上，建议长线偏空思路为宜。

豆一(A)

观望为宜

今日大豆期价探底回升，近期方向性较难判断。市场方面，目前国产大豆市场交易更趋冷清，各主产区新季大豆将在9月底陆续上市，在此期间国产大豆将呈现季节性淡季型的平稳态势，湖北大豆价格偏弱运行，及进口豆散货在食品市场上流通，市场对国产大豆价格预期偏空，拖累整体价格走势。而未来新豆上市价格关键点仍在于新豆质量、食品安全法正式实施后对进口豆监管力度变化，以及国家政策变化引导。技术上，连豆仍处于底部震荡行情，但由与产量继续萎缩，供应端存在一定缺口，因此国产大豆价格不必过于悲观，但目前趋势不明，不建议买入，待止跌反弹后可轻仓试多。

豆粕(M)

偏弱震荡为主

900美分/蒲一线，11月合约终究受到抛压，CBOT大豆新作主力回调至860美分/蒲一线，如果后期周度出口销售仍无提振迹象，美豆或下破850美分/蒲一线支撑，目前来看中国依旧在购买南美豆，以此来看继续看好美豆新作内外压榨利润。就国内来看，未来数月始终是相对充裕的供需状态，不过10月到港量并不大，港口大豆库存会下降。现货方面，节前备货节奏显著，但上周五开始大部分已完成补库，现货价格虽走稳但难有上行预期，豆粕1月基差仍偏低，整体看粕价无走强动力。操作上，豆粕整体上仍处于相对宽松的供需环境下，除非远期的需求预期得到乐观数据的确认，逢高空而不追空仍是9月的策略。

豆油(Y)

内强外弱仍延续，尝试性做多

美原油重回跌势，整体国际宏观面较差，整体上非强制性生柴消费的暗淡前景仍令油脂难有长期乐观需求预期，除非原油价格重心重回65美元/桶一线。USDA9月报告中，美豆油建库存预期减弱，替代性食用消费有所增长。国内豆油市场，上周现货成交尚可，也对盘面形成有效支撑，目前豆油商业库存在100万吨一线，相对稳定。操作上，油脂的反弹仍缺乏足够的基本面数据支持，但下方空间极为有限，在宏观面稳定预期下，谨慎持有豆油多单。

棕榈油(P)

尝试性介入多单

8月份MPOB报告周四出炉，产量如预期继续上行，马来库存继续走高，报告数据偏向利空，但市场开始预期9月将是马棕库存的年度高点。从天气来看，印尼、马来8月以来降雨显著少于往年，料在需求悲观预期逐步被市场消化后，棕油市场焦点或开始转入厄尔尼诺带来的四季度减产预期中。近期传闻国内有意向限制油脂进口，造成棕油部分洗船，建议远期5月合约4350-4400元/吨一线尝试性介入多单。

菜籽类

库存已降但新籽进口不少，偏弱震荡为主

经过8月至9月的去库存，从最新公布的沿海菜粕库存情况来看，福建地区菜粕的供应压力已经显著缓解。不过水产旺季已过，加之船期预报显示，菜籽、菜油进口量增加不少，料菜粕期价近期仍将以跟随豆粕运行为主，菜籽进口压榨利润恢复的幅度仍然有限。操作上，豆菜粕比价目前处于合理位置，但菜粕压榨利润恢复动力不足，菜粕仍以偏弱震荡思路看待。

鸡蛋(JD)

上方压力凸显

今日鸡蛋期价震荡整理，上方5日均线仍呈现压制。目前市场货源供应正常，各环节均无存货，经销商走货平平，“双节”带动力有限，价格走高乏力。销区到货正常，市场消化一般。预计明日鸡蛋价格或整体走稳。从季节性规律来看，中秋节前1-2个周将出现年内高点，目前基本上现货上涨时间窗口不多，后期将面临季节性连续下滑的风险，而且在产蛋鸡存栏继续回升，后备鸡比重较大，供应端仍将继续恶化，建议高位沽空思路为宜。