9月上旬棕榈油下破前期整理区间后进行短期修整，9月11日美原油大幅下跌，棕榈油再次跳空下行，触及7月调整区间上沿。一般出现两次跳空且缺口未回补，第二次跳空缺口有回补的需要，巧遇外盘炒作美豆可能遭受早霜侵袭大涨，市场高开跳回6000元继续整理。市场经过3天对早霜天气的影响情况进行评估，再次选择了向下运行，虽然政府明确“双节”期间“稳定物价”为主，油价不会有太大的波动，但至少要回补缺口。

　　早霜天气的影响：

　　豆油是三大油脂之一，大豆作为豆油的原材料，其供应量也会影响豆油的产量，美国大豆播种时间推迟，生长延迟，如果再受到早霜的侵袭，产量肯定会受到影响。而国内大豆开播后就遭受干旱低温，减产已无争议。这在短期内利多，但市场经过3天分析后作出的选择仍然是向下，可见早霜天气对豆油原材料产量的影响并不大。据USDA9月份报告，中国大豆的产量为1500万吨，较8月份下调了40万吨，美国产量为8832万吨，较8月上调了125万吨，综合来看，下半年北半球大豆仍然是丰产的。库存充裕，丰产在即，早霜天气还不足以影响到原材料的供给状况。

　　棕榈油产量保持同比增势：

　　上周，马来西亚棕榈油(MPOB)公布的月度供需报告中显示：8月底棕榈油库存水平达到142万吨，月环比提高了6.2%。夏季是棕榈油的消费旺季，10月是棕榈油的高产期，消费旺季已过，而中国、印度等主要采购国需求季节性下降采购量下跌进一步增大了库存压力。本想利用“双节”消费高峰进行棕榈油促销以规避节后国内市场需求转淡的进一步风险，岂料油脂市场并未出现积极备货、囤货，各大品牌油料率先降价促销，散装油贸易商拿货谨慎，中小厂商低价走货的现象有增无减，不少大型油厂对节后销售情况并不乐观。

　　经济市场氛围：

　　美国高失业率、原油下跌表现出了人们对世界经济的复苏状况并不乐观。原油是油脂外围影响因素之一，原油价格处于高位震荡，无法给油脂市场方向性的指引。加上国家在节日期间食用油价格遵循“合理区间水平运行”的调控政策，油类市场在近期不会有太大的波动空间。

　　综合起来看，油脂市场供给量一直都很充裕，节前国内油脂供应相对充足，中间商、消费者囤货意愿不强，油厂为走货跟盘低价出售。行情出现反复，主要原因在于对天气的炒作。天气的影响固然重要，但当天气的影响程度没有造成减产危及供给面时，这样的炒作只会对行情产生短期影响。“双节”即将到来，不确定因素增多，长假期间国内休市国外继续交易，这期间行情的波动具有较大不确定性，虽然节前油脂市场维持震荡偏空格，但长假后需要对长假期间外盘走势进行消化，可能会出现较大波动。已持有的空单在节前可平仓出空仓过节规避长假风险，也可根据已有持仓利润情况持10%以下仓位过节。