1、不是基于估值的左侧交易，那是在与魔鬼做交易。

2、背后的本质原因在于测不准，不确定性原理（Uncertainty principle）。

3、我们讲的测不准原理，即你有观测点，这种观测点就形成了自我的教条，同时观测体系的结论不可避免开始偏差了。

4、我们就是在平面上、纸上在做东西，哪怕你描绘得再详细、再准确，甚至超写实主义的描绘，比照片还更像真的，它还是照片。

5、你描摹得再清楚，千万不要以为它就是真实。

6、加杠杆进程中断，旁氏骗局破掉，风险溢价飙升，风险偏好下降，以及最为重要的是，估值的均值回归甚至破位，在市场完成自我延伸的逻辑之前，不可轻言拐点。

7、在当下的局面里，如果你把赌注押在了场外资金进场（资产配置层面），而不是估值层面，那么，毫无疑问，你暴露了自己的风险敞口。

8、刘鹤认为，面对眼下宏观经济的难处，渡过结构调整这个关口，要靠改革、靠创新、靠企业家精神。他说的没错。

9、这次不一样的地方，除了杠杆，除了移动互联网，还有一个——上市公司的基本面（个股除外）成长预期削弱了，也就是说创造财富的主体歇火了。

10、价值投资者更多的是由下而上的策略，我们很难从局部否定价值投资者——秃鹫投资者，我们祝福价值投资者好运。

11、投资策略是一个闭环，当你梳理好进场逻辑的时候，请同时确立抽身离场的信号。

12、当人心思涨却缺乏买盘的时候，问题来了。

13、投资总是糅合概率与赌博元素，我们无法将投资归入纯粹的安全活动类别，而唯有战战兢兢地沿着安全边际线前行。

14、这有些类似于麦田外的守望者玩着双城记的游戏，更多时候我们处于游戏过程，未知这是最好的时代抑或最坏的时代。

15、尽管如此，我们依旧可以尝试着置身于麦田之外，置身于未来的视角，观察周遭的事物，这或可启发一丝远见和模糊的正确。