行情回顾：自从八月中旬创出本轮反弹新高后，化工类便展开了一波深幅调整，成为近期商品市场最弱的一个板块。至于后期走势如何演绎，笔者将着重阐述几个观点，来探讨一下L后期的走势。

　　世界经济走向复苏确定无疑

　　近几个月来商品市场的炒作因素已经由中国需求转变为欧美经济复苏。而从近来欧美不断公布的一系列经济数据来看，也确实没有让大家失望，除了失业率仍旧居高不下以外，其余从制造业到零售业等行业都传来正面的消息，这都表明经济形势正在逐步好转，各国的经济刺激计划已经收到明显效果。乐观估计三季度世界各主体国公布的经济数据将会继续好于大家预期，这对商品市场的上涨应该说是一个很大的利好。而各个国家的领导人和金融官员也在公开场合纷纷发表讲话，表现出对经济向好的乐观情绪，这从侧面也反映出了经济正走向正常轨道。

　　美元依旧疲弱，大宗商品长期向好

　　始于去年底的商品反弹与美元的走弱有着很大关系。由于经济危机促使各国政府联手出台的救市政策都是无一例外通过降低利率，并向市场大量注入资金，这使得市场流动性泛滥，从而推高了商品的价格。而美国人更是大手笔，自2007年9月开始降息，将利率由5.25%降至去年底的零至0.25%。今年三月份，美联储表示，为给住房市场以更大支持，美联储将再购买相关房产抵押债券7500亿美元，这使其今年以来购买的相关债券额达到了1.25万亿美元；同时，美联储还将追加购买1000亿美元的房贷机构债券，使今年以来购买的相关机构债券达到2000亿美元。同时，为有效改善私营信贷市场环境，美联储表示将在未来购买总额3000亿美元的长期国债。

　　由于当前世界各国储备货币大多仍以美元为主，而美国这种不负责任的行为使得美元不断地贬值，为后期的通货膨胀埋下了一颗种子。也使得商品市场上半年迎来一波强劲的上涨。

　　从原油黄金比价来判断油价原期走势

　　在国际市场上，黄金和石油有着相似的战略意义，二者之间的比价是进行投资决策的重要指标。石油和黄金同时作为与通货膨胀相关的避险产品而存在，黄金一度作为货币的唯一形式，石油在20世纪70年代以其无可替代的战略价值赢得了“黑金”美誉。此外，石油与黄金的波动与政治、经济和资金等方面有着明显互动关系：国际政治、地缘政治、大国战略、大国安全和经济利益都会影响黄金和石油价格波动；黄金和石油的走势与国际经济形势息息相关，

　　从近几十年的走势可以看出，黄金和原油存在一定的比价关系。1986-2009年，黄金与原油价格的相关系数为0.82，2000年以来相关系数更是达到0.87。2000年以来黄金和原油的比价维持在10上下波动。本轮金融危险以来，原油最低探至35美元以下，这其间黄金和原油的比价已经从6：1上升到28：1，几乎是有史以来黄金与原油之间比价关系的最高纪录。

　　随着原油从低位再次涨至70美元，原油和黄比价也逐渐回归到一个相对合理水平，近期黄金再次站上1000美元的关口，而且似乎已经有稳定在1000美元以上的迹象，后市很有可能创出历史新高并走出一波较大的行情，这对于原油的提振应该说相当明显。笔者乐观估计明年油价很有可能再次冲击85至90美元。这无疑将对LLDPE后期价格产生很大的影响。

　　LLDPE现货市场现状

　　九月份一般是聚乙烯传统的采购高峰期，但是LLDPE市场受福建联合的新货源预期入市以及独山子石化的大乙烯项目投产，这很大程度上改变了当前聚乙烯低压、线性进口市场为主的格局，为下游需求面带来了负面的影响，由于华北农膜尚未完全启动，开工率维持在40%-50%，且今年的旱情也令需求打些折扣；外需受全球金融危机蔓延导致全球消费急剧萎缩，也使得国外塑料制品需求骤减。前期由于中石化、中油两大产业巨头的垄断，使得

　　LLDPE出厂价保持坚挺，成为期现市场最有力的支撑。无奈当前外需和内需尚未启动，下游企业难以承受高成本的压力，有价无市的局面导致期价面临上下两难的尴尬境地，而近期的下跌可以说是价格终于理性回归基本面的结果。

　　LLDPE期货市场分析

　　进入八月中旬后，期货市场就一直呈现下跌走势，从最高点算起，已经下跌超过2000点，这很大程度上由于现货价格的疲软所导致。近期跌至本轮上涨以来黄金分割0.382的重要支撑位，在这里稍有止跌迹象。但从整体商品走势来看，依旧不是很乐观，后市仍有继续下跌可能，从盘面上看，下方黄金分割50%支撑位于9050附近，应该会有很强支撑。

　　操作建议：若期价能跌至9000附近，做为中长线的投资者可以分批建立多单。