华尔街有一句名言：永远不要与央行作对。意思是，央行对金融市场有非常强大的影响力。通常而言，央行实施宽松会导致股市上涨。

现在，情况发生变化，央行可能不再是股市的女神了。

上周，美联储决定继续维持零利率的宽松政策，股市不但没涨，反而暴跌。无有独偶，欧洲央行和中国央行对市场的作用似乎也不灵了。欧洲央行行长德拉吉暗示将采取更多刺激政策后，欧洲Stoxx 50指数反而暴跌2.75%。8月25日，中国央行宣布第五次降息，然后上证综指下挫1.27%。

 “央行行长们在安抚投资者方面不再拥有与之前相同的力量。” 法国兴业银行全球经济主管Michala Marcussen对彭博社称。

她称，投资者正在慢慢发现，在雷曼兄弟破产引领市场进入零利率和量化宽松时代7年之后后，政策制定者也没有能力放松信贷，提升信心，以及令货币贬值。

在美联储FOMC会议之前，苏格兰皇家银行对135位客户进行了调查，其中63%的受访者认为货币政策对金融市场的影响正慢慢减弱。

苏格兰皇家银行宏观信用主管Alberto Gallo称，投资者对市场的反应已经清晰的显示，他们从欢迎QE政策转变为担忧过度宽松政策引发不利影响。

新的担忧是，央行也没有能力提振股市，不能通过财富效应来拉动经济增长。财富效应是，当宽松的货币政策推动股市上涨后，投资者的财富增加，这会促使他们对商品和服务的消费增加，从而拉动经济增长。