在多次“牛市行将终结”的警告声中，美国股市长达六年的牛市依然屹立不倒。这一次，大投行汇丰银行发出了严厉提醒，称“美国股市已经触顶，紧随其后的可能是暴跌。”

汇丰银行技术分析部门负责人Murray Gunn在周一发布的研报中提醒，道琼斯工业平均指数正处于巨大头肩顶形态，或形成熊市出货信号。

上升趋势出现之后，随着指数超过前期阶段性新高，然后小幅回落，之后再度回升超过前高，其后再度回落，最终击穿连接两个相对低点的颈线，市场形成头肩顶。

基于上述分析，Murray Gunn认为，

道指可能已经触及历史性顶部，（头肩顶形态）可能比2007年更加明显。只要仍无法突破18137点关键阻力位，就代表新一轮长期熊市已经降临。最重要的是，这轮熊市的低位会比2009年更低。

当年，道指一度跌至6547点左右，也就是说，以当前的16384点计算，道指还有1万点的下跌空间。

除了道指，Murray Gunn还认为标普500指数也存在崩跌风险：

自2013年开始，我们就一直在强调板块轮动指数（Sector Rotation index）和基准股指走势之间的背离。从2011年标普500指数开始上涨以来，低风险低回报的防御性股票总是跑赢周期性行业股票，这是个虚假的牛市迹象。随着股市下挫，如今，局势看起来正在反转过程当中。

这是一个非常巨大的逆转。

如果标普500指数与板块轮动指数的走势恢复到从前的状态，那将意味着其将从当前点位下跌50%左右。

从投资者情绪来看，在美联储上周议息会议之前的全球性股市抛售大潮中，市场已经出现了焦躁不安的心态，并伴随着大手笔出货行动。

这就是说，如果Murray Gunn的分析此后被证实，那就意味着前几周的大规模抛售只是个序幕而已。