近期，PVC期货跌跌不休，怎一个“弱”字了得！且市场人气日渐低迷，“门庭冷落车马稀”，曾经风光一时，今又归于沉寂。时值国庆长假将至，普遍存在的避险心理将导致期市交投转淡，因此PVC节前弱势下行的凄惶局面可能维持。

一、需求增长预期与国内产能扩张的矛盾凸显
 
　　自PVC上市交易至今，为数众多的投资者看多之久矣，其原因主要是基于经济好转之际、房地产行业的复苏将拉动PVC制品需求。况且，市场普遍期待的“金九银十”已至，似乎PVC期货将要获得提振而一展雄风。但事实往往与预想的有所偏差，甚至相距甚远，PVC再度让唱多者失望了。

尽管如此，目前表明国内房地产行业向好的数据仍时有见诸报端，如：
 
　　国家统计局公布的“1-8月份全国房地产市场运行情况”显示，前8个月绝大部分指标进一步好转，国房景气指数转入100点以上的景气区间，比7月份提高2.07点，连续5个月上升。多家机构认为，随着前8个月开发投资、新开工面积等指标好转，未来房地产行业景气有望提升，投资回升趋势也将进一步巩固。国外方面，美国商务部报告称，经季节性因素调整之后的美国8月份新屋开建数字环比增加了1.5%，年化数字攀升至59.8万幢，创2008年11月以来新高；8月营建许可数字环比增长了2.7%，攀升至57.9万幢，也创造了2008年11月以来新高。
 
　　此外，也有数据表明整个石化行业的向好迹象。据中国石油(601857,股吧)和化学工业协会日前发布的8月份石化行业的运行分析报告显示，8月份数据指标较前7个月首次出现明显的正向增长，月度增长创下年内新高。报告指出，石化行业经济整体正进一步朝向积极的方向发展，预计三季度后期回升的步伐可能进一步加快。
 
　　“祸兮，福之所倚；福兮，祸之所伏。”PVC期货没能因需求增长而止跌，需求增长的预期却导致了PVC行业产能的迅速扩张，进而对PVC期价形成打压。
 
　　据悉，2008年国内PVC产能已大幅上升至1581万吨，而当年国内PVC的表观消费量仅为927万吨，出现654万吨产能过剩。2009年以来，PVC行业产能还在增加。其中，平媒神马9月将增加30万吨产能，陕西北元年底将增加20万吨、新疆中泰将增加195万吨，年内产能过剩形势将更加严峻。此外，还有部分2010年、2011年投产的项目，如：韩国韩华的30万吨项目预计于2010年建成、安徽华塑的100万吨项目预计于2011年5月投产。可以说，产能的一拥而上已明显超出了需求的增长，二者之间的矛盾凸显。
 
　　二、原油期价走弱推波助澜，令PVC雪上加霜
 
　　尽管国内以煤炭为生产源头的电石法PVC占据了绝大部分市场份额，而以原油为源头的乙烯法产品则屈居次席。但是原油不仅仅是一种大宗商品，而且披着浓厚的金融属性的外衣，其走势被普遍作为全球金融市场的“风向标”。况且，原油可以通过影响乙烯法PVC价格变化，间接的作用于电石法产品。因此原油期价的走弱，对于PVC来说无异于“屋漏偏逢连夜雨，船迟又遇打头风”。
 
　　23日时，因最新数据显示美国石油库存增加且需求持续疲软，纽约商业交易所(NYMEX)原油期货收盘大跌，11月份交付的轻质原油期货价格跌2.79美元，至68.97美元/桶，跌幅3.89%，创8月14日以来的最大跌幅，且收盘价创9月14日以来的最低水平。据美国能源情报署(EIA)最新公布的数据显示，截至9月18日当周的美国原油库存大幅增加285.5万桶，而此前预计为下降150万桶。此外，馏分油库存增加300万桶，增幅几乎是此前预期的两倍，而汽油库存增加540万桶，预期为增加40万桶。EIA的数据还显示，当周石油日需求量下降3.3%，至1,850万桶，为6月26日以来最低水平；而当周汽油日需求量下降2.3%，至880万桶，创1月23日以来的最低水平。

11月份原油期货合约日K线图
 
　　

从技术上来说，11月份原油期货23日将下方长期上升趋势线刺穿，而该处曾数度挽救油价于危难。
 
　　综合看来，PVC期货目前面临的形势堪忧，距上市之初的价格仅一步之遥，尚看不到止跌迹象。从技术上来看，各项指标多呈空头排列，均线系统角度依然陡峭，对期价压制作用明显，且仓减量缩，短期内不具备反弹的力度，日内可继续保持偏空思路操作，稳健投资者于节前当多看少做。