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2015年5月至9月，七禾网与河南以马内利资产管理有限公司多次接触，并与其董事长张明伟、证券事业一部总监张全伟、证券事业二部总监周鹏等进行深入交谈。以下是七禾网沈良对本次【走进私募圈——以马内利资产】的体验和总结。

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专访张全伟：交易就是一种修行 十年修行 终有所成

以马内利“兄弟连”的草根逆袭

“以马内利”四个字源于基督教，原意是“上帝与我们同在”。之所以取这个名字，是因为当年张明伟、张全伟等一起做投资的“兄弟连”成员都是信仰基督教的，周末的时候他们还去同一个教会做祷告。当然取这个名字也表达了他们对上帝、对社会、对客户、对投资事业的感恩之心。

以马内利兄弟连最初有七兄弟，是中国期货市场草根逆袭的典型，他们的故事有着满满的正能量。大哥张明伟2007年进入期货市场，其他六兄弟基本上都是2008年下半年后进入市场。

张全伟认为热爱交易的人才可能获得投资上的成功，而一帮热爱交易的人聚在一起，取长补短，互相促进，则更容易获得成功。2007-2008年，大哥张明伟在期货市场有所斩获之后，开始带领兄弟连的其他成员杀入市场，教他们交易方法，希望能和兄弟们有福同享。刚开始的时候，每天早上7点，兄弟连的成员特别兴奋，骑着电动车，一路高歌前往未来大厦，而到了下午除了大哥以外其他人则都因为亏钱而感到沮丧。两个月后，他们紧张起来，老是这么亏可不行，得想办法扭转局面。于是每天下午3点收盘后，他们把每天的单子互相交换校对，找到对的地方和错的地方，几乎每天都校对、总结、讨论到晚上8点。就这样持续了将近4个月，突然之间，下午收盘的时候每个人都能盈利了。一个月有22个交易日，当时他们基本上20天都是在赚。

张明伟作为兄弟连的大哥，负责教大家交易技术。一方面他认为天下武功无论是哪个门派，基本功都是相同的，不管是降龙十八掌还是少林寺的伏魔袈裟功，都要先扎好马步并且勤于练习。而不同的人，则会因为天赋或特点的不同拥有自己的特色，比如同样是降龙十八掌，郭靖、乔峰和洪七公的功力却是不一样的，郭靖憨厚老实，可能最中规中矩，而乔峰的降龙十八掌威力可能是最大的。另一方面，他认为兄弟们要一起成长，氛围是最重要的。如果10个人中有8个是赚钱的，另外2个不赚钱的就会觉得很丢脸，当他们主动问别人是如何赚钱的，其他人只要真心回答，这2个亏钱的人只要认真改正，就会慢慢调整过来，从亏损走向盈利。他还开玩笑说，如果一个圈子都是赚钱的，大家就会比谁赚得更多；而如果一个圈子都是亏钱的，则会比谁亏得更少。

张全伟记得，大哥教他们做交易时，比较注重打造基础，即让大家从期货的基础开始学习，比如啥是期货，哪些交易方法是最基本的，哪些错误是致命的，哪些错误是不可重复犯的。然后就是不断学习、不断练习、不断总结、不断提高。一开始的时候，兄弟连的成员交易方法是类似的，后来随着时间的推移，因为每个人的性格、接触的人和事物都不一样，于是不同的人就有了不同的方法，他们现在有的还在炒单，有的改日内波段，有的则只做突破，另外，也有人把重心从期市转移到股市，同时把期货的操作手法用到了股市。张全伟认为勤奋是兄弟连获得盈利的原因之一，他们几兄弟刚进市场时，最经常说的话就是：别人可以成功，我们也可以，我们比别人付出多10倍的努力，天道酬勤，一定会成功。 他也认为氛围比较重要，兄弟们不分彼此，大家在一起真诚交流，把坏的毛病挑出来改正，而好的习惯则大家一起学习。张全伟觉得成功的经验是可以学习的，学习别人的经验，可以少走很多弯路。

2007年到2014年，七年的时间里张明伟实现了个人资金5000倍的增长，其他几个兄弟也获得了较好的盈利。终于，以马内利兄弟连通过期货交易实现了草根逆袭，纷纷在郑州安家，从“屌丝”变成了有房有车一族。

以马内利兄弟连的成员特别注重兄弟情义，把兄弟当成家人，觉得大家能够走在一起不容易，能够合得来也不容易，于是各自在交易上有所成绩，也在财务上基本自由之后，趁着中国私募基金的发展之势，于2014年7月以自愿入股的形式合伙成立了河南以马内利资产管理有限公司。

对一帮好兄弟来说，一起吃苦，一起努力，互相挟持，共同进步，有了点成绩之后依然珍惜拥有、团结一致，一起开公司，一起再战江湖，这也是幸福！

炒期货炒到交易所领导请他们吃饭

由于大哥张明伟是做PTA日内炒单出身的，所以以马内利兄弟连的大多数成员也是做PTA日内，随着技术水平的提高和资金的逐步积累，他们的成交量逐步增大。2011年，当时一个做PTA的大户退出市场去投资房地产，于是他们便成了PTA这个品种上交易量最大的团队，超越其他任何个人和机构。

从2011年开始到现在，以马内利在PTA上的成交量应该都是全国最多的。一开始他们没有名气，只是普通的散户而已，只不过交易量大一点，没有人特别在意他们。可大家慢慢发现，只要他们去了某家期货公司，那家期货公司在PTA上的成交量马上就能排到全国前列甚至第一。这一现象慢慢被人知道后，随着媒体的报道和业内消息的传播，以马内利兄弟连的名气也就起来了。

在中国期货市场，有一个大家都知道的“秘密”，那就是期货公司收的手续费大部分都是上交给交易所的，自己只能留下一小部分。也就是说，以马内利兄弟连在PTA这个品种上对交易所收入的贡献应该是全国最大的。于是有朋友开玩笑说，交易所的领导应该请你们吃饭。

因为同在郑州，郑州交易所的相关领导慢慢知道了以马内利兄弟连，于是交易所还真的请他们吃了顿饭，和他们交流PTA品种的相关情况，并对兄弟连表示感谢。

因为热爱，所以始终坚持；因为团结，所以携手并进；因为勤奋，所以保持进步。然后，一不小心做到了全国第一。并不刻意追求却已然得到第一，才是能够保持的第一，他们并不会因为做到全国第一而感到骄傲，而会因为热爱、因为不离不弃，感到幸福。

期货，大哥领军，短线交易，日清日高

以马内利兄弟连的连长、创始人、大哥——张明伟，算是科班出身，他毕业于2005年，学的是金融与证券专业，2007年开始炒期货。他是一个“专一”的人，从刚进入市场开始，就基本上只专注于PTA一个品种，并且基本上只做日内交易。他90%以上的交易都是PTA的日内交易，当然他90%以上的钱也是从PTA这个品种上赚的。张明伟觉得PTA的波动特性就是“快”，涨或跌都很凌厉，不像铁矿石、螺纹钢，涨跌都很慢，磨磨蹭蹭，走一个礼拜还在原地踏步。

2005年到2007年，在张明伟没有做期货之前，他的生活可谓是“颠沛流离”，换了多个工作，却总是很难有所成绩，收入不多，生活拮据。他之所以深爱着期货，某种意义上来说，是因为期货改变了他的人生。自从他做了期货，财务才变得自由，生活才变得美好。他非常感谢交易所，因为如果没有交易所，可能他的一大帮兄弟还在家里种地或在外打工呢。

2008年张明伟创立了自己的交易体系，核心是“突破交易原理﹑三浪结构交易原理﹑右侧交易原理”。他的突破原理分为很多种，比如突破一个平台上涨，突破三角形均线之后上涨或者下跌，也可以是突破平行四边形、旗形、布林通道线等；一个平台突破之后一般行情不会一次性把上涨走完，等上涨了一段之后，有一部分多头会平仓，这个时候K线会下跌，如果K线没有触及突破平台的最低点，那可能会有一个C浪再上涨，在适当的位置进多单，抓取这一波再上涨，这就是他的三浪结构交易原理；而右侧交易则是指一波行情下跌完成以后有一个反弹，这个反弹的力度很大，然后再回探几步，如果底部没有破，再开始上涨的时候，可以逢低进多单。

同时，张明伟指出任何交易方法都必须有一个前提，那就是止损。他一般在进场前就设好了止损，如果没有合理的止损区间，宁可不进场。如果进场后碰到止损线，证明看错了，就要及时砍仓；而如果进去以后很快就盈利，那就是看对了，可以适当多拿一段时间。止盈则要看单子的盈利幅度和行情预期，即盈利越多、行情越强势就越要把单子拿住，而如果盈利不多或行情弱势则PTA最多回调30个点就要止盈。

张明伟热衷于日内短线，有时候一天几十个来回，有时甚至上百个来回，刚开始做短线的时候，最多的一天是375个来回，后来随着资金量变大，交易频率也逐步减少。一笔单子进场后，可能3-5分钟出来，也可能1-2个小时出来，单子的进出取决于趋势的变化和行情的波动。仓位上，张明伟认为日内交易可以略重一些，一般情况下他下单就是50%的仓位，而看准的时候仓位则会更大甚至满仓。他希望用20点的止损，换取100点的盈利。

随着资金量的变大，张明伟从1手PTA做到一次进出几千手，按绝对利润来算已经实现了成千上万倍的收益。2008年8月26日，他的账户上只有4000块钱左右，而到2008年底时已经赚到40万到50万，大资金和小资金相比，小资金进出方便，盈利倍数更多，而且减少了不少交易机会，比如小资金可以一波上涨抓个顶，或者一波下跌抓个底，抢个帽子，感觉到底了也可以赶紧抢个多单然后平出来，而大资金则需要顺势操作。

张明伟总结了自己持续盈利的核心原因，那就是坚持做日内，很少隔夜，让每一天都是一个新的开始，做到日清日高。他认为做日内也要懂得放弃，一方面是不符合条件的交易机会要放弃，另一方面如果感觉自己不在状态、精神很难集中，也不要参与交易，乱交易可能造成致命伤害。他还认为做日内交易能否盈利，技术占30%的原因，状态占50%，行情占20%。如果坚持交易原则，他觉得自己虽然不能保证每天都赚钱，但几乎可以做到每个月都盈利。

张明伟现在负责以马内利公司的期货板块，一部分资金他自己操作，另一部分资金则是兄弟连的其他成员操作。作为兄弟连的大哥，张明伟前后带出了十多个交易人才。做短线，一个人的资金容量毕竟有限，所以需要多个人，需要团队，需要不同的方法。

在笔者眼中，张明伟身上的成功操盘手特性非常明显，所谓特性就是笔者曾总结的三要素：“单纯”、“专注”、“善良”，即目的单纯、品种或方法专注、心境善良。张明伟想法单一，不会想得太复杂，有时候在社会交往中可能会吃亏甚至被骗，但总体上单纯和善良还是有利于自我发展，特别是有利于他在期货市场获得“免疫力”和持续盈利。

股票，二哥领军，暴跌之后，盈利仍在

以马内利的大部分兄弟是做期货的，并且几乎只做PTA这一个品种，随着资金量的增大，拓展投资领域的需求也越来越大，于是二哥张全伟进军了股市，形成突围，并从2013年下半年开始，逐渐地把期货上的部分资金，慢慢地转移到股市。

张全伟开玩笑说中国股市不适合巴菲特，而适合索罗斯。因为中国股市的环境和美国不同，巴菲特的价值投资方法在美国适用，而在中国不一定管用。美国股市有完善的做空机制，会让好的股票更好，坏的股票更坏，而中国股市基本上只有涨可以赚钱，当行情涨到一定高度，风险就会出现，很多人会获利平仓，而且对冲工具又很少，容易引起连锁反应，造成集体下跌。 索罗斯是做投机的，目前中国市场也适合投机，就是适合趋势操作，即在牛市中顺势赚钱，趋势改变了就止盈出局。

2014年下半年到2015年5月的这一波牛市，张全伟把它定义为“政策牛”、“杠杆牛”，这是一波没有经济支撑的牛市，所以跌的时候跌得很快。不过他认为牛市还没有结束，只不过需要很长时间去修复，也许重新上涨是在2016年下半年或是2017年年初。他打了一个比方：中国目前的股市就像是受了内伤一样，需要较长时间来调理修养，而不是靠打几针兴奋剂就行了。

张全伟做股票基本上以技术分析为主，看K量，看图形，看趋势。他会把期货的知识融入到股市里，也将股市里的知识融入到期货。他做股票讲究顺势而为，不建议抄底，即使一定要抄底，最多也就是轻仓尝试。他甚至认为预测顶底的意义不大，因为涨市不言顶，跌市不言底，势一旦形成是很难改变的。

他认为做投资可以听别人的意见，但要自己去做分析判断，并且在止损位到达之前，坚持自己的判断。他追求大道至简的操作方法，认为能够熟练掌握一种真正的好方法就可以了。一段时间学一个，过段时间再学另一个，试一试这一个，又试一试那一个，反而不好。

在选股上，张全伟有一套流程和标准，即先运用K量分析对3千多只股票进行筛选，然后从个股的财务报表中进行再筛选（财务报表分析，第一，每股收益，第二，每股净资产，第三，净资产收益，第四，毛利润销售率）。符合条件的加入自选池，再从自选中挑出更好的放进狙击池，这是准备进仓的股票。已经进仓的股票，则加入已买股票池。卖出的股票放在已卖股票池，以备将来有机会再操作。

在持股上，张全伟比较喜欢集中火力，行情好的时候会持有10只以内，不好的时候也就4只左右。他认为做交易和打仗是一样的，兵力太分散，就不容易调动，也容易被敌人攻破。

张全伟非常注重投资纪律，他有一个助理，是当过兵的，执行力超强，还有几个专门的下单员。他们还把核心的几条纪律打印出来放在电脑边上。关于股票的买点，纪律中明确指出，“一、上升趋势，五日均线之上，阳线建仓”；“二、下跌趋势不抄底”；“三、操作时间14:30以后”；“四、趋势形成（个股）建仓总资金10%，二次趋势形成加持仓的20%（个股持仓加到总资金的20%）”。关于卖点，纪律中也有明示，“一，阴十字星减持仓10%”；“二、阳倒垂线减持仓10%”；“三、破20日均线平仓”；“四、止损5%最多8%（进场后价格跌5%止损，最多跌8%止损）”；“五、止盈为最大盈利回撤20%（个股利润最多回吐20%止盈）”

以马内利公司股票部门的办公室，有三幅字。两幅挂在张全伟的办公室，一幅是“欲望”，一幅是“风险”。他认为做投资，必须时刻控制欲望、调节风险，当欲望太强大时，可能就会忽视风险、忘记风险，如果把欲望降得低一点，幸福感就强一点。他觉得自己6月中下旬到7月初的暴跌处理得不够完美，就是因为欲望偏高，对风险不够重视，早该全部平仓却没有坚决执行，才导致了10%的回撤。

第三幅字挂在办公大厅——“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”。这是为了时刻提醒自己金融投资市场是反人性的，并且注定是大多数人亏损的市场。在行情转折的关键时刻，往往是大部分人错误，少部分人正确。就是要在别人都贪婪时，乐于恐惧；在别人都恐惧时，敢于贪婪。

为中原金融市场做点事

郑州，是交易所所在地，向来是中国中西部的金融重地，郑州的交易圈子聚得比较多，喝茶聊天或把酒言欢都是常事。在郑州，交易高手算是比较多的，如果真心想学习，想做好，应该是能找到老师和方向的。张全伟认为，在郑州这样的圈子里还赚不到钱，只能怪自己不够努力。

以前，在操盘手“统治”的时代，郑州当然叫得上号，而现在，已是机构“统治”的时代，郑州的名号似乎不如往日那样响亮。郑州毕竟不是中国金融的前沿之地，如今私募江湖风起云涌，财富管理行业迅猛发展，身处郑州的投资公司、私募机构要么独善其身，“置身事外”，要么走向前沿，寻求突破。

以马内利此前通过信托通道发行了两个股票基金产品，之后也通过了私募基金管理人备案，准备在私募市场努力前行。他们的设想是到上海、杭州或广州设立分公司，把经营和交易分开，以后由郑州负责交易，分公司负责对外经营。对一家投资机构来说，内生性的自我提高非常重要，这是能够在股票和期货市场获得盈利并且持续盈利的根本，而外延性的交流拓展也很重要，这是扩大规模为社会效力的基础。

以马内利谋求对外发展之心，一方面是希望自身能够长足发展，另一方面也是希望能为中原的金融市场出点力、做点事。中原这片土地，是以马内利兄弟连实现逆袭之地，是让他们过上“小康”生活之地，不管他们现在是小有成绩，还是以后可能做得更大，都始终会抱着感恩之心回报中原这一片热土。张明伟觉得，既然自己能够盈利了，生活没问题了，那就办个公司，把沿海地区先进的财富管理方式引到中原，通过发行基金产品让中原有闲置资金的投资者也获得财富的保值增值。张明伟希望朋友们提到以马内利时，讲得更多是以马内利为客户赚了多少钱，而不是自己赚了多少钱。张明伟认为“人善人欺天不欺”，老天是最公平的，他们要真诚专心地为客户服务，不欺负任何人，一切靠时间来证明。

张全伟则认为，以前自己做，主要目的就是为自己谋利，而如今开公司了，如果还是以为自己谋利为主，那就是笑谈了。开公司，做私募，做资产管理，必然是以为客户谋利为主要目的。管理自己的资金压力小，亏了就亏了，而管理客户的资金则不然，需要更用心去做，更富责任心去做。以马内利做基金产品，并不想一鸣惊人，而是一步一脚印，张全伟希望十年后，人们谈起以马内利时，还是安然无恙。

乐观/积极/正能量，温暖/低调/有爱心

张明伟希望以马内利做任何事都要真诚、简单、低调，他认为一个人从简朴到奢华很容易，从奢华再到简朴则很难，所以始终要保持简朴、保持低调，心怀感恩，不抱怨市场，不责难他人，始终为身边的人传递正能量，并在恰当的时机为社会做一些善事。

张全伟的座右铭是——“存平等心，行方便事，则天下无事。怀慈悲心，做慈悲事，则心中太平。”

工作中，以马内利兄弟连充满正能量，自己盈利了就想着也帮助兄弟们盈利，帮助客户们盈利，亏损了就分析亏损的原因，不急不躁，坚信自己一定能赚回来。对他们来说，交易是一种修行，每天收盘后基本上都要复盘、写总结、互相交流，如果十年、二十年都去潜心修行，终会有所成。

生活上，以马内利兄弟连也充满正能量，收盘总结之后，还会相约去跑步、健身、游泳、打球，周末则是陪陪家人。

以马内利团队，给人的感觉始终是阳光的，笔者给他们的总结是“乐观/积极/正能量，温暖/低调/有爱心”。在“一名不文”时，他们积极向上，认真努力，互相扶持，始终坚信通过自身的努力就能够取得成功；而在“声名鹊起”后，他们依然积极向上，兄弟团结，生活健康，并期待为社会多做一些有价值、有意义的事。

古语说“穷则独善其身，达则兼济天下”，而对以马内利兄弟连来说，则是“穷则关爱兄弟，达则回报社会”。对待同事，就像对待家人一样关爱，对待客户，也像对待家人一样关爱，对同事，做到值得信赖，对客户，做到值得托付。

后记

以马内利兄弟连的成员多为操盘手出身，没有经营公司、拓展市场的经验，并且操盘手的思维都比较简单，不会去想太复杂的人际关系，因此以马内利在往后的发展中可能会有所受限，若处理不好交易和经营的关系，或是操盘手过多分心到不擅长的经营事务上，都有可能影响投资业绩。以马内利能否突破这一局限，能否培养或找到优秀的经营人才，能否在私募江湖中稳步发展，我们拭目以待。

附

以马内利简介：

河南以马内利资产管理有限公司成立于2014年7月，注册地址河南郑州，注册资金3001万元，是一家从事证券、期货、投资、股权投资和财务顾问等业务的专业资产管理机构。

公司核心投资经理具有长期证券投资经验，经历过中国熊市洗礼，对资本市场及上市公司有着长期、深刻的理解。公司投研团队重视与上市公司的的沟通交流，注重与专业研究机构、投资机构的合作、依托众多的中国主流研究机构的研究平台，力求在国内主流投资趋势中占据领先地位。

公司拥有良好的客户群体并在不断扩展之中，公司的主旨是秉承稳健进取，风险可控，追求绝对回报最大化的投资理念，在严格控制风险的前提下，寻求确定性投资机会，以客户资产持续保值增值为目标，追求长期复合绝对收益，为客户创造价值。 

张明伟简介：

河南以马内利资产管理有限公司董事长，期货兄弟连连长，知名投资人。

2005年大学金融与证券专业毕业，2007年进入期货行业。从事期货交易，专注PTA 品种的研究和操作，2007年至2014年七年的时间实现个人资金5000倍的增长。2008年创立自己的投资原理，形成了专业的投资风格。带领朋友，兄弟进入期货市场，仅用六年的时间成功带出十多名期货高手，个人技艺非凡，成绩卓越，在期货界素有“期货兄弟连”的美誉。多年的期货市场实战博杀，创立了自己独到的交易理念：“突破交易原理﹑三浪结构交易原理﹑右侧交易原理”。

张全伟简介：

河南以马内利资产管理有限公司证券事业一部总监，董事

2007年冬天进入股市市场，正好赶上股市寒冬开始，加上对股市认识不够，一直处于亏损状态。 

2009.4月进入期货市场，一边股票操作，一边开始学习期货炒单，到8月份期货开始稳定获利，股票年盈利41%。 

2010年，期货市场主要操作棉花、PTA、塑料共盈利740%，股市盈利32%操作品种（包钢稀土,獐子岛）

2010.10月到北京金元证劵方庄营业部，海淀营业部，培训商品期货和股指期货与股市之间联动性。

2012.9月华安期货举办黄山期货论坛，作为特邀讲师出席。华安期货从保证金监控中心统计收据，当时盈利是1350% 。

2013年，期货日报对期货兄弟连进行大量的专访和报道。兄弟连配合期货日报《期货实战录》的出版。 

总结：期市和股市最大的共同点《势+心态》，看准势、拿准时、稳准狠。不急不躁，稳中求胜，步步为赢！

以上简介来源于以马内利

本文由七禾网总编沈良整理撰写

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