7月期锌整体呈现振荡偏弱的走势。截至7月30日，LME锌3月电子盘报1949美元/吨，月度跌2.5%；沪锌主力合约报14850元/吨，月度跌 2.43%。

根据国际铅锌研究小组（ILZSG）发布的报告，前5个月锌产量578.9万吨，同比增加7.17%；同期锌消费量为564.29万吨，同比仅增加0.71%；前5个月的供应过剩量达到14.61万吨。2015年的供应过剩主要受到中国需求疲软的影响。LME库存方面，截至7月30日，LME精炼锌库存报436800吨，较上个月月底下降27600吨（5.94%）。

根据ILZSG提供的数据，2015年全球锌矿预估产量为1384万吨（较去年预估增加4万吨），同比增长3.7%。2015年1至4月全球锌精矿产量为447.6万吨，同比增长6.86%，高于ILZSG对全年增幅的预期。

自2009至2012年，全球锌矿产量持续增加，2013年大幅减少，2014年几乎持平，2015年增幅将加大。从加工费来看，自2011年以来加工费在逐年攀升，说明尽管市场普遍预期大型矿山关闭将引发锌精矿供应趋紧，但目前来看这种局面还未看到。

供给短缺将会显现

ILZSG公布的数据显示，全球锌市6月供应短缺18300吨，5月修正后为短缺17700吨。2013年斯特拉塔位于加拿大魁北克的Brunswick和Perseverance锌矿关闭，全球锌矿产量开始步入下降态势。2013—2016年全球有近20家锌矿山达到开采年限，而新建的矿山项目投建生产无法及时补充，锌精矿供应收紧，出现结构性短缺，但是由于其他矿对关闭的矿形成补充，今年锌矿供应仍将过剩。

事实上，全球第三大锌矿，位于澳大利亚的Century锌矿，在2015年7月底彻底停止了矿产开采，配套的选矿厂还将于第四季度继续处理之前生产的矿石。Century在去年生产了46.5696万吨锌，约占全球供应总量1300万吨的3.6%。爱尔兰的Lisheen矿业将在11月关闭，这又将使市场减少15万吨（约1%）的年供应量。Century、Lisheen等锌矿的关闭，将使未来全球锌供应每年减少约65万吨——约占供应总量的4.5%。

老旧矿山密集关闭，而近期投产的锌矿山数量少、产量小，从现在的投产、试生产阶段到达产还需要较长时间，短期内对全球锌矿产能贡献能力十分有限。锌矿资源不足，供给短缺将会给锌价提供有力支撑。可以预计，2016年将会是锌价表现强劲的一年。

在过去几年间，专注于锌市场的公司寥寥可数，这意味着几乎还没有大规模的勘探和锌项目的开发。基于投资者对于中国经济放缓的担忧，锌价最近触及5年低点。在7月的研究报告中，蒙特利尔银行预计锌需求增速将会从每年3%—4%的水平降至2%左右——目前全球经济增速与上世纪90年代相似，而彼时锌的需求增速为年均2.5%。即使需求增长放缓，与4.5%的供给收缩相比，2%的需求增长还是大大加剧了供求不平衡。

总体来看，全球大型优质铅锌矿面临资源枯竭和质量降低趋势，大型矿山关停大幅影响全球锌矿产能。相比停产关闭产能，增产矿山产量相对较少，新建矿山开工也需要较长时间，短期对锌矿供应贡献能力较小。总之，可以预计，随着大型锌矿的关闭，锌库存将会开始下降，而锌价将会上涨。要弥补Century、Lisheen锌矿关闭的供应缺口，则需要开发61.5万吨的锌矿资源。