股指期货

暂时观望

今日早盘3组期指平开后快速上行，之后有所回落，午后现货指数逐渐企稳攀升，期指也随之企稳上行，3组期指中IC主力合约继续表现活跃，而IF、IH主力合约则表现相对弱势。从盘面上来看，上证50和沪深300指数持续缩量，而创业板指数则继续放量上行，短线强势特征明显。消息上，今日央行进行了14天期800亿元的逆回购操作，临近长假市场资金偏紧，国债逆回购利率一度大幅上行，隔夜SHIBOR也出现小幅上涨。近期市场波动幅度较小，有限的存量资金也仅仅在部分中小盘概念股中进行炒作，短期难以出现较大的行情。技术上，3组期指近期维持震荡盘升态势，而上证指数在3000-3250区间内持续缩量，短期面临方向性选择，操作上，建议暂时观望。

国债期货

暂且观望

国债期货主力早盘震荡运行，午后逐步拉升，整体维持震荡格局。公开市场上，央行时隔7个月再度进行14天期逆回购，中标利率为2.7%，与7天期利差同此前相当，同时也基本符合二级市场水平，此次逆回购量为800亿元，当周实现净投放400亿元。银行间市场货币利率小幅上涨为主，一定程度上受季末及节假日因素影响稳中略紧。经济面上，9月财新制造业PMI初值不及预期，疲弱的经济基本面对期债起到支撑。然而近期政策面缺乏指引、股债联动以及假期临近令市场情绪相对谨慎，操作上，建议暂且观望。

贵金属

空单谨慎持有

今日贵金属收涨，黄金收涨1.12%，白银收涨0.33%。美国方面，9月Markit制造业PMI初值为53.0，与前值相同，仍处在2013年10月以来最低水平。欧洲方面，欧央行行长德拉吉表示，欧央行理事会已经做好了扩大量化宽松项目规模的准备，以抵御低通货膨胀风险。资金面上，SPDR昨日小幅增仓0.60吨，至676.40吨；SLV维持于9928.16吨的三个月低点。总体来看，上周美国未加息及昨日公布的中美欧PMI初值均不及预期一定程度上引发了市场对全球经济复苏的担忧，但中期来看，贵金属仍处跌势，建议空单谨慎持有。

铜(CU)

空单继续持有

今日，上海电解铜现货对当月合约报平水-升水60元/吨，沪期铜小幅上涨，市场整体供应维稳，现铜升水报价基本不变，但平水铜相对坚挺，拒绝贴水出货，中间商缺乏投机空间，活跃度下降，下游按需接货，供需略显拉锯，整体成交不及昨日。行业消息人士表示，由于铜价徘徊在近六年低位，中国铜冶炼厂今年可能削减增加产能计划，重新考虑新项目上线的时机。沪铜小幅高开后窄幅震荡运行，我们认为铜市基本面依旧偏空，建议空单继续持有。

螺纹钢(RB)

空单持有

今日现货市场主导品牌报价暂稳，个别小幅下调10元/吨；北方材由于资源有限价格暂稳；松江区域民营资源价格小幅下调，宝山区域民营资源价格暂稳。松江区域价格虽有所下行，但低位成交尚可，并未表现出明显的销售压力，市场表现稳定。今日螺纹钢主力1601合约维持弱势盘整，期价上方依然承压均线系统，整体表现偏空，空单继续持有。

热卷(HC)

观望为宜

目前现货市场商家信心不足，高位报价小幅松动。降价后询价商家有所增加，部分商家货物已经被锁，出货情况明显好于昨天，但是对于市场信心的提升依然不足。从需求方面来看，节前采购的程度明显萎缩，双节到来后，市场走势难言乐观。今日热卷主力1601合约弱势盘整，期价表现依然偏弱，观望为宜。

铝(AL)

空单轻仓持有

今日上海现货主流成交集中11750-11770元/吨，贴水30至贴水10元/吨，无锡现货成交集中11750-11770元/吨，杭州成交集中11740-11750元/吨。期铝当月价格未再大幅下行，今日持货商放货力度稳定，同期下游采购继续维持小幅增加态势，假期前过内库存出现降低，仓库出货量提升，反映出下游企业假期前的备货情况，受此影响，今日当月票铝锭价格成交多计划总在11760-11770元/吨，而下月票成交集中11750-11760元/吨，整体市况维持活跃态势。期货方面，沪期铝录得十字星，近期行情主要是夜盘跟跌外盘，日内空头获利离场，期价回补夜盘跌势。暗示当前国内空头信心不足，主要是节前备货有效支撑铝价，操作上建议空单轻仓持有。

锌(ZN)

暂且观望

今日现货市场0#锌主流成交13910-14060元/吨，对沪期锌1511合约升水220至升水450元/吨，现货低位，炼厂惜售，节前市场抛货，流通货源增多，升水缩窄，进口品牌价差进一步拉开，市场观望，贸易商间倒手频繁，成交一般。今日沪锌期价尾盘快速拉涨，但持仓减少，反弹动能有待进一步观察，暂且观望。

镍(NI)

偏空思路操作

今日现货市场电解镍主流成交74800-76100元/吨，10-15%镍生铁自提价格740-760元/镍点，金川镍现货较无锡主力合约升水回归至200元/吨成交，贸易商开始积极出货，临近节日，下游也进入到采购高峰期，成交量明显增加。今日沪镍期价震荡整理，整体维持底部区间震荡格局，偏空思路操作。

锡(SN)

偏空思路操作

今日现货价格继续回落，上午主流成交98000-99000元/吨，云锡98800-99000元/吨，云亨云象南山98000-98500元/吨，各品牌之间价差较小，交投一般。期货方面，沪期锡呈现空头排列，期价跌至各均线系统之下，趋势性方向表现明显，操作上建议投资者偏空思路操作。

铁矿石(I)

空单谨慎持有

进口矿现货市场总体运行状况偏弱，市场活跃度偏低。部分品种价格下跌。今日唐山钢坯厂直发送到1755-1758；仓储现货部分1750含出库费成交；下游成交个别可，部分价涨。国产矿市场稳定，部分地区矿山开始复产，价格预计会有所上调。今日铁矿石主力1601合约震荡维稳，期价跌幅收窄，整体受到60日均线附近支撑，空单谨慎持有。

天胶(RU)

空单持有

今日天胶期价小幅下跌，整体仍维持偏弱状态。成本方面，胶水价格维持在相对较低位置，对天胶的成本支撑偏弱。供应方面，近期国内外产胶量有所回升，再加上此前国内社会库存中，全乳胶的占比相对较大，因此目前总体供应相对充足。保税区以及上交所的库存量近日连续增加，天胶目前供应压力相对较大。需求方面，下游轮胎行业产销量仍然较差，全钢胎开工率也相对较低，出口数据仍然较低，整体需求仍然保持偏弱状态。操作上建议空单持有。

塑料(L)

暂时观望，逢低轻仓入场

今日塑料主力合约全天宽幅震荡，尾盘小幅拉升，收涨0.06%，日k线围绕5日均线运动。现货方面，PE市场价格稳中走软，华北和华东地区部分高压降50-100元/吨，其他地区价格弱势整理。多数石化继续降价，商家心态悲观，部分随行跟跌。终端需求疲软，实盘成交无明显改观。下游补仓意向偏弱，谨慎观望居多。供应端方面在10-12月检修投产产能不大，但今年需求增速小幅下滑，目前进入需求旺季，但备货积极性受到制约。目前PE库存不高，一旦发生集中补库现象，将使得期价有所提振。另一方面，原油目前振幅较大，对塑料成本有较大影响，原油大概率进入震荡行情，影响塑料价格的主导因素将转为需求，需求暂无起色的情况下。目前市场对于十月补库仍存在预期，建议暂时观望，逢低轻仓入场。

聚丙烯(PP)

暂时观望

今日pp主力合约早全天宽幅，午盘后大幅跳水，临近尾盘拉升，跌幅收窄。日k线围绕5日均线运动。现货方面，国内PP市场价格大稳小动，观望氛围较浓，未能提振业者心态，商家积极出货，冲刺本月计划，多数经销商低库存运行。下游厂家备货意愿有限，刚需成交。供应端方面在8月意外检修较大，但今年需求增速下降，目前进入需求旺季，但同样备货积极性受到低油价的制约。由于下游开工率不高，PP库存普遍较低，一旦发生集中补库或者塑料期价走强激发PP采购意愿，会使得期价反弹，另一方面，原油波动较大，短期可能进入震荡行情，建议目前暂时观望。

PTA(TA)

暂时观望

受隔夜原油价格大幅下跌的影响，今日PTA开盘后期价大幅跳水，随后维持偏弱震荡状态，1601合约价格重新跌破4600元/吨。基本面上看，目前PTA产业开工情况相对较低，再加上近期仍有部分工厂即将减产，我们对PTA未来一段时间内的供应有偏紧预期。下游方面，虽然目前纺织和聚酯行业产销情况比较惨淡，但进入秋季之后，PTA下游产业回暖复苏的概率较大，对PTA的需求也将有所提高。操作上建议投资者暂时观望。

焦炭(J)

空单谨慎持有

焦炭主力1601合约今日维持相对低位震荡，期价跌至各均线系统下方，整体趋势偏空。现货市场方面，下游采购需求疲软，在日钢下调采购价后，各地焦炭价格陆续下调，一定程度上拖累期货价格，操作上建议空单继续持有。

焦煤(JM)

暂且观望

焦煤主力1601合约今日维持窄幅震荡，期价运行于5日、20日均线之间，趋势性方向不明。现货市场方面，价格略有企稳，但难有大幅反弹，预期短期内价格以震荡为主，操作上建议暂且观望。

动力煤(TC)

暂且观望

动力煤主力1601合约今日小幅探底，期价接近前期低点，整体维持相对低位震荡。现货市场方面，港口库存略有下降，但下游采购积极性也随着气温的下降而大幅降低，随着后期水力发电量的走低，预期价格或将略有企稳，操作上建议暂且观望。

甲醇(ME)

暂且观望

国内甲醇市场盘整行情为主，随着局部终端节前备货接近尾声，内地市场出货略有放缓，部分企业执行前期合同为主，节前或继续维持震荡走势。内蒙新建烯烃装置已经展开原料采购，悉本周采购量在1.5万吨左右，西北主产区维持坚挺态势。今日甲醇运行于2000元/吨整数关口之下，鉴于短线供需面亮点难寻，操作上建议投资者暂且观望。

玻璃(FG)

谨慎观望

随着夏季的到来，下游需求受到季节性增加的影响会有一定幅度的改善，但供给端的产能增加也呈现增加的趋势，同时贸易商前期的库存也将逐步释放，以获得超额利润。今日玻璃期价大幅回落，期价录得阶段性新低，整体盘面气氛偏空。但需求临近旺季，在现货价格上调的背景下，不建议投资者盲目追空，操作上建议投资者谨慎观望为宜。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1511合约今日承压于90元/张关口之下。技术上看，90元/张一线支撑失守后，期价受均线系统压制明显，整体走势上行乏力，预计短线期价仍将维持弱势震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

谨慎观望为宜

纤板期货主力FB1601合约震荡下行，期价承压于60元/张一线。技术上看，期价跌破65元/张一线支撑后，期价重心震荡下移，近期呈现反弹格局，均线系统拐头向上，但KDJ指标进入超买区间，后市有技术性回调需求，操作上建议谨慎观望，激进者可轻仓试空，止损62元/张。

白糖(SR)

短多谨慎持有

今日白糖期价震荡偏强，突破阶段性高点5561元/吨，强势格局显著。市场方面，柳州白糖中间商报价5300元/吨，较上个交易日上调60元/吨。近期进口数据公布，8月食糖进口25.57万吨，同比下降9万吨，数据表现好于预期，后期将面临9月销售数据，鉴于双节需求提振，9月销售数据预期向好，近期白糖市场看多氛围再次聚集。国际上，印度出口政策的松绑预期有望对外盘形成一定压制，因此本轮反弹高度或将有限，预计在5650元/吨附近。操作上，短多谨慎持有。

玉米及玉米淀粉

玉米逢高沽空，淀粉空单持有

今日连玉米期价近强远弱，C1601合约价格相对抗跌。市场方面，大连港口二等玉米平舱价格2080元/吨，霉变2%，较上一个交易日持平，华北玉米上量冲击所致。上周末发布2015年玉米政策，临储价格2000元/吨，不再分地区差价，且只接受2%霉变内的粮，其他归省里收购。虽然各省政策还未发布，但预计将低于国家收储价格水平，那么2000元/吨将不再是C1601合约对应的政策底部，预计2-4%高霉变玉米价格将对盘面更有指导性。操作上，逢高沽空。淀粉方面，国内玉米淀粉市场维持弱势行情，市场观望气氛渐增。当前华北地区秋收活动已陆续开始，部分地区新粮大批量上市。部分华北地区深加工企业陆续收购新作玉米，价格阴跌不止。目前东北新玉米尚未大范围收割，部分上市区域主要集中在辽宁地区，国庆节前后东北产区将迎来大面积新作收割，受现货市场氛围偏空的影响下，价格或将大幅低开。操作上，建议长线空单持有。

豆一(A)

观望为宜

今日大豆期价增仓震荡偏弱，预计近期仍有一定的走弱空间。市场方面，目前国产大豆市场交易更趋冷清，各主产区新季大豆将在9月底陆续上市，在此期间国产大豆将呈现季节性淡季型的平稳态势，湖北大豆价格偏弱运行，及进口豆散货在食品市场上流通，市场对国产大豆价格预期偏空，拖累整体价格走势。而未来新豆上市价格关键点仍在于新豆质量、食品安全法正式实施后对进口豆监管力度变化，以及国家政策变化引导。技术上，连豆仍处于底部震荡行情，但由与产量继续萎缩，供应端存在一定缺口，因此国产大豆价格不必过于悲观，但目前趋势不明，不建议买入，待止跌反弹后可轻仓试多。

豆粕(M)

偏弱震荡为主

900美分/蒲一线，11月合约终究受到抛压，CBOT大豆新作主力回调至870美分/蒲一线，如果未来一个月周度出口销售仍无提振迹象，美豆或下破850美分/蒲一线支撑，以此来看继续看好美豆新作内外压榨利润。美豆新作优良率重新上调至63%，美豆收割如预期顺利开始，今年美豆的产量预期仍是乐观的。就国内来看，未来数月始终是相对充裕的供需状态，不过10月到港量并不大，港口大豆暂无过剩压力。现货方面，节前备货节奏显著，但上周五开始大部分已完成补库，现货价格虽走稳但难有上行预期，豆粕1月基差仍偏低，整体看粕价无持续走强动力，略强于美豆走势偏弱震荡为主基调。操作上，除非远期的需求预期得到乐观数据的确认，否则偏弱震荡仍是粕价大格局，逢高空还是当下豆粕合约的操作策略。

豆油(Y)

内强外弱仍延续，逢低买入

美原油继续宽幅震荡，整体国际宏观面仍未平静，中期来看非强制性生柴消费的暗淡前景仍令油脂难有长期乐观需求预期，除非国际原油价格重心重回65美元/桶一线。USDA9月报告中，美豆油建库存预期减弱，替代性食用消费有所增长。国内豆油市场，近期现货成交放量，对盘面形成有效支撑，目前豆油商业库存回落至95万吨一线。操作上，油脂的反弹仍缺乏足够的基本面数据支持，但下方空间有限，国内宏观面稳定格局下可继续关注逢低买入的交易机会。

棕榈油(P)

多单继续持有

8月份MPOB报告周四出炉，产量如预期继续上行，马来库存继续走高，报告数据偏向利空，但市场开始预期9月将是马棕库存的年度高点。从天气来看，印尼、马来近一个多月以来降雨显著少于往年，在需求稍有起色的背景下，棕油市场焦点转入厄尔尼诺带来的四季度减产预期中。9月前两旬的马棕出口数据环比增加13.3%，印度进口的恢复性增长总是令市场能建立部分信心。操作上，建议远期5月合约多单继续持有。

菜籽类

库存已降但新籽进口不少，震荡为主

经过8月至9月的去库存，从最新公布的沿海菜粕库存情况来看，福建地区菜粕的供应压力已经显著缓解。不过水产旺季已过，加之船期预报显示，菜籽、菜油进口量增加不少，料菜粕期价近期仍将以跟随豆粕运行为主，菜籽进口压榨利润恢复的幅度仍然有限，整体上现货走势平稳。操作上，豆菜粕比价目前处于合理位置，但菜粕压榨利润恢复动力不足，菜粕仍以偏弱震荡思路看待，菜粕1月期价合理位置在2000-2060元/吨区间。

鸡蛋(JD)

空单继续持有

今日鸡蛋期价宽幅震荡，空头格局凸显，上方5日均线仍呈现压制。市场货源充足，走货略缓，部分经销商略有存货，短线价格难稳。销区无利好因素支撑，市场消化平平，业者心态谨慎。预计鸡蛋价格或稳中趋弱。从季节性规律来看，中秋节前年内高点已经出现，后期将面临季节性连续下滑的风险，而且在产蛋鸡存栏继续回升，后备鸡比重较大，供应端仍将阶段性恶化，建议空单继续持有。