高盛报告，随着美联储开始加息、中国需求增长停滞和库存飙升，铜价会继续下跌，今年将录得金融危机以来最大跌幅。

包括Max Layton在内的高盛分析师在周四的报告中写道，铜价很可能在今年年底跌至4800美元，在2016年年底进一步跌至4500美元，而当前铜价约为5000美元。最新目标价意味着铜价今年全年会下跌24%，是2008年下跌54%以来最大的年度跌幅。

“我们看到很多因素将成为触发铜价下一步大跌的潜在催化剂，”Layton等写道。其中特别重要的是中国经济的疲软，它显示2015年大宗商品需求将“硬着陆”，今年中国铜需求根本不会增长，他们表示。

由于供应过剩，以及基本金属最大的消费国——中国经济放缓，铜价今年伴随着镍、锌和原油一起大跌。尽管嘉能可宣布在非洲减产铜，但高盛认为，减产只是对需求疲软的确认。在另一份报告中，高盛还下调了嘉能可的目标价，理由是大宗商品前景疲软。嘉能可周四一度下跌8.7%。

华尔街见闻此前提及，嘉能可本月初宣布，旗下位于非洲的两个旗舰铜矿将停产18个月，这将导致其铜产量减少约20%，为年内最大规模减产。当天，伦敦金属交易所（LME）三个月伦铜期价跳涨1.4%至每吨5192美元。

“我们认为这些利空因素在一段时间里都不会改变，生产者将因此继续承受压力，并且可能会对在全球范围内生产铜保持理性，”高盛分析师们写道。随着需求疲软，铜矿开采商们会竞相削减成本，而这反过来会导致成本和价格通缩得到自我强化，与其他种类大宗商品走同一个模式，他们表示。

高盛预计，2016年铜的过剩供应将达到53万吨，较前一次预测的67万吨小幅下调；预计2017年过剩56.6万吨，2018年过剩62.6万吨，2019年过剩65.7万吨。

这与花旗的预测大相径庭。花旗金属与策略主管David Wilson带领的分析师在本月中的一份报告中表示，预计铜矿暴乱将导致铜的供应自明年起由过剩转为不足。同时，更多的供应限制因素的发生，将帮助铜价在四季度涨至5700美元/吨上方。

（花旗预计铜供应自明年起重新出现不足）

但高盛仍然在这份题为《铜的熊市还将持续数年》的报告中写道，全球库存将在11月-明年3月至多增长100万吨，截至本周四，LME追踪的铜库存达到32.29万吨。

该投行还表示，能源价格的下跌也将对铜价构成打击。