9月24日，动力煤期货增仓下跌，减仓回涨，日内缩量震荡，空头仍占主动，最终日线收十字星形。具体的，动力煤主力合约TC1601收盘报370.2元/吨，较前一交易日收盘跌0.6（-0.16%），ZC1605收盘报359元/吨，较前一交易日收盘涨1（+0.28%）；动力煤指数持仓31150手，较前一交易日增仓894手，成交7060手，较前一交易日放量38手。跨期价差方面，TC01-05价差报11.6，ZC05-ZC09价差报-0.6，近月升水（01-05）小幅回升。

现货方面，北方港口最优交割价持平380元/吨，TC1601近月基差10.4元/吨，TC1605远月基差22元/吨，均较前一交易日走强。

消息面：中国海关总署最新数据显示，8月份，中国进口动力煤720万吨，包括516万吨烟煤和204万吨次烟煤，但不包括低发热量褐煤，同比下降24.4%，环比增长8万吨，增幅1%，创四个月来新高。前八个月，中国进口动力煤5667万吨，同比下降40.5%。

上周我们发布了8月发电量点评报告，指出受来水继续偏弱影响，在传统的水电旺季月，今年8月却明显表现出火强水弱的特点，火电产量同比增3.7%，六大电厂日均煤耗同比增4.22%。正如我们之前反复强调的煤耗季节性分析所示，经历8月上旬用煤高峰之后，当前煤耗仍处于下行趋势，且大概率持续至十一假期，电厂环节、港口环节库存压力依然较大。行情判断上，十一之后煤耗季节性走强，加之大秦线检修等因素共振有望带动动力煤价格企稳回升；十一假期前仅剩4个交易日，TC1601对现货贴水已在10元/吨之上，后续本轮弱势行情的运行时间、空间均有限。

操作上，前期空单择机平仓，获利离场。