9月25日，隔夜、1周和1个月shibor分别小幅下跌0.20、3.30和0.70个基点，报收1.9070%、2.4470%和3.0870%，2周、3个月、6个月和9个月shibor分别上涨3.00、0.12、0.13和0.32个基点，报收2.7270%、3.1530%、3.3418%和3.3492%。整体来看，短期限品种小幅下跌，而长期限品种小幅上涨，两者走势分化。

图为Shibor：隔夜与1周利率

表为Shibor利率（人民币）报价

9月底，资金面波动不大，整体仍然呈现充裕状态。上周二央行在公开市场进行500亿元7天期逆回购操作，周四在公开市场重启14天期逆回购操作，投放资金800亿元，而上周公开市场有900亿逆回购到期自然回笼，因此公开市场正逆回购操作净投放400亿元资金。其中周四的14天期逆回购中标利率为2.70%，上一次14天期逆回购的中标利率为4.10%。此次中标利率下调对资金面有所提振，但幅度有限。本周公开市场将有500亿逆回购资金到期自然回笼。

据报道，上周五央行为了维持人民币汇率稳定，再次通过国有银行在人民币在岸和离岸市场抛售美元以干预汇率，短期内还将持续通过代理行进行干预。人民币币值稳定有利于减轻资金外逃的压力，对国内市场的流动性产生一定利好作用。此外在实体经济继续寻底周期中，央行将在未来较长的一段时间维持稳健货币政策，因此资金面仍将维持宽裕的状态。

面存在潜在利好，在大类资产中的安全性及流动性优势明显，总体而言，利率上行风险不大，下行想象空间犹存，机会大于风险，但利率偏低、供给偏高仍可能抑制利率下行速度和幅度，期债可谨慎看多。