中金所股指期货新规推出行将满月，在市场交易量大幅下降的背景下，不少私募都退出市场，或观望等待，或转战商品、海外市场，还有投入A股。私募认为，即便另谋出路，目前国内商品市场情况也不如想象美好，而基金出海，更是困难重重。

新规后私募或观望或转战

中金所股指期货新规推出快要一个月，中国基金报记者了解到，在市场成交量急剧萎缩情况下，私募、期货公司有的空仓观望，有的转向商品市场、海外市场，还有的转战A股。

“我们现在每天的收入大概是政策收紧前的5%，整个公司业务基本停滞。”西部期货有限公司总经理田伟表示，限制交易以来，整个市场的交易规模从每天300万手成交急剧下降到3万手。

格上理财研究员刘豫则告诉记者，他们了解到，现在私募都在观望，现在股指期货套利、CTA策略等都没办法做，能做的仅有阿尔法策略，但套保由于缺乏对手盘，在股指期货到期展期时比较麻烦，开仓量没有之前大，而且存在负基差，因此私募现在能做的就是维持低仓位。

上海博煊资产总经理居伟雄表示，他们之前用A50做对冲，但A50本身长期有负基差，对冲效果远远不如IF或者IC。在今年前五个月中，他们利用国内股指期货，做出了收益50%的业绩，“现在国内股指期货不能做了，我们又回到A50，开始建仓。作为全球基金，我们下一步会开发印度市场。”

上海一家小型对冲基金对记者表示，在政策收紧之后，对冲基本不能做，开始从二级市场扫货，主要是选择前期跌幅较大，超跌个股买入。

南华期货总经理助理朱坚表示，他们观望了一个月，主要评估市场的流动性和投顾适应市场调整的能力。“如果这两个评估出现问题，我们将有两种选择，一是调整策略，二是考虑往国际化方面靠拢。如果再有问题，可能会考虑清算。目前还在密切关注和沟通，实际上还是不乐观。”

商品和海外市场并没想象美好

虽说转战商品和海外市场，成为不少私募在交易受限后的选择，但实际上“转战”并没有想象得美好。

刘豫告诉记者，今年商品市场比较低迷，目前来看私募“转战”的效果并不明显，并没有很多私募直接进入商品市场，因为原先做股指期货的并非都懂商品期货，而且市场交易量也没有显著提升。

北京一位多年从事商品期货的私募经理告诉记者，之前市场预判股市资金会回流商品市场，但现在还没有发生，资金转移、私募投资方向转移仍需要时间。

北京另一位私募期货大佬则表示，实际上国内商品市场目前情况也不好，首先是容量有限，而且由于实体经济不好，企业经营差及海外因素等，今年商品期货市场比较低迷。“我们都在考虑去做境外期货”。

至于海外市场，刘豫认为存在一定限制，“去海外市场有障碍，首先是中国存在外汇管制，资金没办法出去；其次，私募对海外品种是否熟悉，海外品种策略可不可用，持续性怎么样，都是需要克服的问题。我们接触到的私募目前还没有做A50的。”