上周的美股整体表现黯淡，其中前期热门的生物科技股票更是遭遇2008年以来最大幅度的下滑，显示近年来美股牛市的最大支柱正在倒下。

价值80亿美元的iShares Nasdaq Biotechnology ETF上周连跌5个交易日，跌幅达到14%，创下2008年以来最大周度跌幅。该ETF也从近期高点下跌了超过20%，从技术意义上宣布进入熊市。在美股8月以来的抛售中，生物科技股是迄今表现最不理想的板块。

美国民主党总统参选人希拉里上周一誓言将阻止制药公司“乱要价”，成为生物科技/医疗保健股加速下跌的导火索。

近年来作为纳斯达克的第一大板块的医疗保健股板块飙升，部分得益于人们对于新一代药物的巨大需求和药物公司的并购热。另外这类股票亦被看作“防御型增长股票”，投资者希望押注在那些紧跟牛市的股票，但在股市回落的时候这些股票又能起到保护作用。

摩根士丹利（Morgan Stanley）在8月底的一份报告中表示，整个医疗保健行业——尤其是生物科技领域——提供着“业绩增长显著而且从基本面来说具备防御性倾向的资产。”医药行业受到大宗商品价格下跌和中国经济增长放缓的影响非常小，在近期股市逆风已经重创大盘以及这个股价飞涨的板块的情况下，这有点像是一个鱼和熊掌兼得的存在。

iShares Nasdaq Biotechnology ETF过去五年飙升近300%，远远优于市场整体的表现。在过去两年中，生物科技板块累计上涨了约70%；过去一年，该板块涨幅也达到了27%，而同期标普500指数下跌2%。

但生物科技版块的热度让市场担心泡沫的存在。例如美联储主席耶伦去年就去年曾告诫生物科技板块估值高得离谱。

“生物科技类股一直表现不错，因此，当市场下跌时人们可能会卖出那些减持所遭受的损失较少的股票。市场估值严重偏高，”North Star Investment Management首席投资长Eric Kuby称。

此外，从技术面上令人担忧的是，经过近几个月的震荡，生物科技版块整体似乎走出了头肩顶形态，暗示未来有大幅下行的空间。

根据美银美林最近的报告，纳斯达克生物科技指数(NBI)最近两个月的回调在200日均线附近苦苦挣扎，与2014年云淡风轻的回撤完全不同。如果该指数一点跌破3410~3380一带的支撑，将预示头肩顶形态成立，随后可能有跌至2860一线的风险。

事实上该指数在上周收于3246一线，美银美林描绘的头肩顶形态已经形成，暗示该指数仍有12%的下跌空间。