股指期货

暂时观望

今日早盘3组期指回落后有所拉升，之后维持强势震荡态势，其中IC主力合约出现较大涨幅，IH主力合约则表现相对较弱。从盘面上来看，3组期指之前均大幅贴水现货指数，今日上涨基差有所修复，但仍维持较大幅度贴水。上证指数成交额仅有1600亿元左右，再次创出年内新低，短线成交量持续萎缩，且震荡维持接近一个月的时间，预示着市场即将选择方向。消息上，今日公布的中国8月规模以上工业企业利润同比-8.8%，创出历史新低。结合近期公布的PMI等一系列数据来看，3季度经济继续出现下滑，同时短期难以出现企稳迹象，因此股票市场虽然之前出现大幅下跌，但近期仍反弹幅度有限。技术上，3组期指仍维持多头态势，短期强势特征明显，但上方压力仍较大，需观察现货指数能否出现放量上涨的行情，操作上建议暂时观望。

国债期货

观望为主

今日期债主力震荡上行，整体站上均线系统，其中十债表现强于五债。银行间市场货币利率依然上涨为主，资金面受季末及节假日因素影响稳中略紧，不过央行适时启动14天逆回购平滑流动性，料资金面将平稳度过，关注明日公开市场操作情况。经济面上，今日公布的1-8月规模以上工业企业利润同比下降1.9%，降幅较前值扩大，经济基本面疲弱依然支撑国债，本周四将有官方PMI数据公布，料延续低位仍将是大概率事件。经济环境及流动性预期利好期债，不过考虑到本周节前仅剩两个交易日，在无政策面指引的背景下，操作上，建议观望为主。

贵金属

空单谨慎持有

今日贵金属弱势下行，沪金收跌1.37%，沪银收跌1.21%。资金面上，上周五SPDR增仓3.87吨，至684.14吨，为两个月以来高点；截至9月22日当周，COMEX期金非商业净多头增加21578手，至61125手，为三周以来高点，COMEX期银非商业净多头增加10596手，至24859手，为三个月以来高点。总体来看，目前资金面上较为利多贵金属，但美国GDP好转及上周美联储主席耶伦表示“美国经济前景普遍显得稳固”可能仍给贵金属带来中长期压力，建议空单谨慎持有。

铜(CU)

空单继续持有

今日，上海电解铜现货对当月合约报贴水70元/吨-贴水20元/吨，沪期铜回落整理，持货商月末节前换现意愿仍强，贴水成交重心进一步下移，盘初虽盘面与贴水同步回落，但部分下游逢低少量入市，亲睐湿法铜与平水铜，致使平水铜报价坚挺于贴水70~贴水40元/吨，继续放大意愿不高，而由于中间商介入减少，使好铜乏人问津贴水逐步放大至贴水40元/吨，品牌间价差窄，操作空间小，市场随即转为清淡，仅零星散货成交；第二交易时段尾盘盘面上行，现部分下游再度入市收货，贴水报价小幅收窄，今日整体成交清淡。智利国家铜矿公司Codelco宣布高管裁员10%，外包工人裁员3000人，并通过部门整合的方式进一步精简成本“过冬”。今日沪铜低开后窄幅震荡运行,我们认为铜市基本面依旧偏空，建议空单继续持有。

螺纹钢(RB)

空单持有

现货市场主流钢厂螺纹钢价格大体持稳，成交量略有起色，但整体成交并不理想，市场库存压力并未得到缓解。本周节前有补库需求，预计现货价格持稳运行。今日螺纹钢主力1601合约低开后震荡向下，整体表现依然偏空，上方均线系统压力明显，空单继续持有。

热卷(HC)

观望为宜

近期上海市场有部分资源到货，但是以薄规格和宽卷为主，主流厚规格资源预计在节后到达。近期商家信心回稳，部分采购的终端开始补库，但是成交量整体来看依然并不理想。预计本周现货行情将维持稳定。今日热卷主力1601合约弱势震荡，期价表现依然偏弱运行，观望为宜。

铝(AL)

空单继续持有

今日现货市场主流成交11750-11770元/吨，贴水20元/吨至平水，仅余两个交易日，今日华东持货商集中出货态度保持，下游企业接货意愿则逐渐降低，影响整体成交量，部分贸易商不看好节后铝价，从而令其今日主动调低售价出货。今日沪铝期价一路震荡下行，下探至11700元/吨附近，空单继续持有。

锌(ZN)

偏空思路操作

今日现货市场今日上海市场0#锌主流成交13820~14030元/吨，对沪期锌主力1511合约升水200~420元/吨，锌价下挫，炼厂惜售，个别品牌市场流通较少，导致各品牌价差拉大，进口货近期到货集中，市场抛售情绪较浓。今日沪锌期价低位震荡整理，国内现货高升水使日内跌幅受限，但建议整体仍然维持偏空思路操作。

镍(NI)

轻仓尝试短多

今日现货市场电解镍主流成交75700-76600元/吨，10-15%镍生铁自提价格740-760元/镍点，金川镍现货较无锡主力合约升水200元/吨成交，市场上以贸易商套盘成交为主，下游仅询价为主，采购意愿较低。今日沪镍期价冲高回落，整体仍然维持低位区间震荡运行的格局，遇回调可轻仓尝试短多。

锡(SN)

空单继续持有

今日国内沪期锡价格大跌2000元/吨左右。现货价格小幅跟跌97500-98500元/吨，贸易商出货积极，下游观望情绪浓厚，市场总体成交清淡。今日沪锡期价低位整理，预计将下滑至97000元/吨一线，空单继续持有。

铁矿石(I)

空单持有

进口矿现货震荡盘整偏弱势，市场价格偏弱势，有进一步下跌可能。远期现货市场较为冷清，整体维持弱势盘整，市场交投不活跃。国产矿市场稳定,价格平稳运行。今日铁矿石主力1601合约大幅下挫，期价穿破60日均线，整体表现依然偏弱，但考虑到60日线支撑，关注反弹动力，空单继续持有。

天胶(RU)

逢高抛空

今日天胶高开后小幅回落，随即维持窄幅震荡状态。成本方面，胶水价格维持在相对较低位置，对天胶的成本支撑偏弱。供应方面，近期国内外产胶量有所回升，再加上此前国内社会库存中，全乳胶的占比相对较大，因此目前总体供应相对充足。需求方面，下游轮胎行业产销量仍然较差，全钢胎开工率也相对较低，出口数据仍然较低，整体需求仍然保持偏弱状态。操作上建议在11800元/吨-12000元/吨附近寻找抛空机会。

塑料(L)

暂时观望

今日塑料主力合约低开后震荡运行，全天收跌2.14%，日k线失守5日，上方均线系统压制。现货方面，PE市场价格稳中走软，华北和华东地区部分高压降50-100元/吨，其他地区价格弱势整理。多数石化继续降价，商家心态悲观，部分随行跟跌。终端需求疲软，实盘成交无明显改观。下游补仓意向偏弱，谨慎观望居多。供应端方面在10-12月检修投产产能不大，但今年需求增速小幅下滑，目前进入需求旺季，但备货积极性受到制约。目前PE库存不高，一旦发生集中补库现象，将使得期价有所提振。另一方面，原油目前振幅较大，对塑料成本有较大影响，原油大概率进入震荡行情，影响塑料价格的主导因素将转为需求，需求暂无起色的情况下。目前市场对于十月补库仍存在预期，建议暂时观望。

聚丙烯(PP)

暂时观望

今日pp主力合约早盘低开后偏强震荡，临近尾盘破位下行，收跌1.43%。日线失守5日均线，上方均线压制较强。现货方面，国内PP市场价格大稳小动，观望氛围较浓，未能提振业者心态，商家积极出货，冲刺本月计划，多数经销商低库存运行。下游厂家备货意愿有限，刚需成交。供应端方面在8月意外检修较大，但今年需求增速下降，目前进入需求旺季，但同样备货积极性受到低油价的制约。由于下游开工率不高，PP库存普遍较低，一旦发生集中补库或者塑料期价走强激发PP采购意愿，会使得期价反弹，另一方面，原油波动较大，短期可能进入震荡行情，建议目前暂时观望。

PTA(TA)

暂时观望

今日PTA期价开盘后大幅跳水，随即维持偏弱震荡状态。成本方面，原油价格保持震荡，对PTA的成本提供一定支撑。基本面上看，目前PTA产业开工情况相对较低，再加上近期仍有部分工厂即将减产，我们对PTA未来一段时间内的供应有偏紧预期。下游方面，虽然目前纺织和聚酯行业产销情况比较惨淡，但进入秋季之后，PTA下游产业回暖复苏的概率较大，对PTA的需求也将有所提高。操作上建议投资者暂时观望。

焦炭(J)

暂且观望

焦炭主力1601合约今日维持弱势。现货市场方面，下游采购需求疲软，在日钢下调采购价后，各地焦炭价格陆续下调，预期后期焦炭或将企稳，操作上建议投资者暂且观望。

焦煤(JM)

暂且观望

焦煤主力1601合约今日小幅下跌。现货市场方面，价格略有企稳，但难有大幅反弹，预期短期内价格以震荡为主，操作上建议暂且观望。

动力煤(TC)

暂且观望

动力煤主力1601合约今日弱势下跌。现货市场方面，港口库存略有下降，但下游采购积极性也随着气温的下降而大幅降低，随着后期水力发电量的走低，预期价格或将略有企稳，操作上建议暂且观望。

甲醇(ME)

空单逢低止盈

国内甲醇盘整行情为主，涨跌稳行情均有体现，调整幅度限于30元/吨以内，内地局部小幅上移，而港口则有小幅松动。随着局部终端节前备货接近尾声，内地市场出货略有放缓，部分企业执行前期合同为主，节前或继续维持震荡走势。甲醇期价今日延续弱势，鉴于临近国庆长假，操作上建议空单逢低止盈。

玻璃(FG)

谨慎观望

随着夏季的到来，下游需求受到季节性增加的影响会有一定幅度的改善，但供给端的产能增加也呈现增加的趋势，同时贸易商前期的库存也将逐步释放，以获得超额利润。玻璃期价今日维持震荡，鉴于期现走势背离明显，且临近国庆长假，操作上建议谨慎观望。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1511合约今日维持震荡。技术上看，90元/张一线支撑失守后，期价受均线系统压制明显，整体走势上行乏力，预计短线期价仍将维持弱势震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

空单持有

纤板期货主力FB1601合约今日维持震荡。技术上看，期价跌破65元/张一线支撑后，期价重心震荡下移，近期呈现反弹格局，均线系统拐头向上，但KDJ指标进入超买区间，后市有技术性回调需求，操作上建议空单继续持有，止损62元/张。

白糖(SR)

短多谨慎持有

今日白糖期价增仓上行，多空仍在5600元/吨附近纠结。市场方面，柳州白糖中间商报价5400元/吨，较上个交易日上调10元/吨。近期进口数据公布，8月食糖进口25.57万吨，同比下降9万吨，数据表现好于预期，后期将面临9月销售数据，鉴于双节需求提振，9月销售数据预期向好，近期白糖市场看多氛围再次聚集。国际上，鉴于巴西9月上半月产量仅168万吨，环比下降100万吨，侧面反应出近期降雨已经对甘蔗压制行业形成冲击，部分机构预计巴西2015/2016年度供需将首度转为短缺，上周五原糖价格录的5%的涨幅，因此目前糖市仍是以多头思路为主，建议目标点位暂时放在5650元/吨附近，等待9月销售数据发布。操作上，短多谨慎持有。

玉米及玉米淀粉

玉米逢高沽空，淀粉空单持有

今日连玉米弱势下行，主力移仓远月，05弱势将更加凸显。市场方面，大连港口二等玉米平舱价格2080元/吨，霉变2%，较上一个交易日持平，华北玉米上量冲击所致。2015年玉米临储政策发布，临储价格2000元/吨，不再分地区差价，且只接受2%霉变内的粮，其他归省里收购。虽然各省政策还未发布，但预计将低于国家收储价格水平，那么2000元/吨将不再是C1601合约对应的政策底部，预计2-4%高霉变玉米价格将在政策价格附近介入卖盘。操作上，逢高沽空。淀粉方面，国内玉米淀粉市场维持弱势行情，市场观望气氛渐增。当前华北地区秋收活动已陆续开始，部分地区新粮大批量上市。部分华北地区深加工企业陆续收购新作玉米，价格阴跌不止。目前东北新玉米尚未大范围收割，部分上市区域主要集中在辽宁地区，国庆节前后东北产区将迎来大面积新作收割，受现货市场氛围偏空的影响下，价格或将大幅低开。操作上，建议长线空单持有。

豆一(A)

观望为宜

今日大豆期价增仓震荡偏弱，预计近期仍有一定的走弱空间。市场方面，目前国产大豆市场交易更趋冷清，各主产区新季大豆将在9月底陆续上市，在此期间国产大豆将呈现季节性淡季型的平稳态势，湖北大豆价格偏弱运行，及进口豆散货在食品市场上流通，市场对国产大豆价格预期偏空，拖累整体价格走势。而未来新豆上市价格关键点仍在于新豆质量、食品安全法正式实施后对进口豆监管力度变化，以及国家政策变化引导。技术上，连豆仍处于底部震荡行情，但由与产量继续萎缩，供应端存在一定缺口，因此国产大豆价格不必过于悲观，但目前趋势不明，不建议买入，待止跌反弹后可轻仓试多。

豆粕(M)

供需均衡，观望为主

受中国买家签订1350万吨大豆订单及周度出口需求转好提振，CBOT大豆新作主力上周五反弹至890美分/蒲一线。美豆新作优良率重新上调至63%，美豆收割如预期顺利开始，今年美豆的产量预期仍是乐观的，但价格当下处于低位，收割压力暂时有限。9月30日将迎来季末库存报告，其中美豆旧作库存偏紧的程度将得到最终的确认，建议在此时间节点，豆类空头以离场为主。就国内来看，未来数月始终是相对充裕的供需状态，不过10月到港量并不大，港口大豆暂无过剩压力。现货方面，上周市场以零星备货为主，各地油厂已纷纷开始停机放假，现货价格走稳，豆粕1月基差仍偏低，整体看粕价无持续走强动力，略强于美豆走势震荡为主基调，建议观望。

豆油(Y)

多单谨慎持有

美原油继续宽幅震荡，整体国际宏观面仍未平静，中期来看非强制性生柴消费的暗淡前景仍令油脂难有长期乐观需求预期，除非国际原油价格重心重回65美元/桶一线。USDA9月报告中，美豆油建库存预期减弱，替代性食用消费有所增长。国内豆油市场，近期现货成交放量，对盘面形成有效支撑，目前豆油商业库存回落至95万吨一线，节前备货节奏显著，按此节奏四季度国内豆油供需较略显紧张。操作上，油脂的反弹已逐步开始，关注国内进口豆油的节奏，据悉当下阿根廷豆油进口受到一定限制，建议多单谨慎持有。

棕榈油(P)

多单继续持有

9月份MPOB报告尚有两周，市场预计产量仍会小幅上行，但近期棕油出口节奏不错，马来库存或在9月提前建立年内库存高点。从天气来看，印尼、马来近一个多月以来降雨显著少于往年，在需求稍有起色的背景下，棕油市场焦点转入厄尔尼诺带来的四季度减产预期中。9月前两旬的马棕出口数据环比增加13.3%，印度进口的恢复性增长总是令市场能建立部分信心。操作上，建议远期5月合约多单继续持有。

菜籽类

库存已降但新籽进口不少，震荡为主

经过8月至9月的去库存，从最新公布的沿海菜粕库存情况来看，福建地区菜粕的供应压力已经显著缓解。不过水产旺季已过，加之船期预报显示，菜籽、菜油进口量增加不少，料菜粕期价近期仍将以跟随豆粕运行为主，菜籽进口压榨利润恢复的幅度仍然有限，整体上现货走势平稳。操作上，豆菜粕比价目前处于合理位置，但菜粕压榨利润恢复动力不足，菜粕仍以偏弱震荡思路看待。不过，上周末美豆的反弹将带动粕类价格整体上移，菜粕1月期价合理位置在2020-2080元/吨区间，震荡思路操作为主。菜油受四季度进口量增加预期影响，整体油脂中走势相对较弱，建议观望。

鸡蛋(JD)

空单继续持有

今日鸡蛋期价小幅反弹，价格重心有所上移，上方多条均线仍呈现压制。产区各地鸡场有少量存货，内销一般，外销走货受阻，经销商谨慎收购，养殖户积极出货为主。销区市场到货正常，经销商采购积极性不高，市场走货平平，多看空后市。预计全国鸡蛋价格或小幅下滑。从季节性规律来看，中秋节前年内高点已经出现，后期将面临季节性连续下滑的风险，而且在产蛋鸡存栏继续回升，后备鸡比重较大，供应端仍将阶段性恶化，建议空单继续持有，阶段性看到3700元/500kg下方。