宏观：货币市场利率中有升，虽然央行上周市场净投放 1000亿元，呵护流动性，但 SHIBOR 短期利率全面回升，长期利率平稳。短期物价继续回升，并未因节日原因走高。最新货运量数据显示经济继续走低，预计 3 季度 GDP 增速难以达到 2季度高度。

策略：A 股持续弱势震荡，宏观经济依然处于缓慢出清阶段，难以支持大的泡沫；证券结算资金、融资余额较峰值大幅降低 ，且场外清理仍在持续，微观流动性企稳尚待观察。弱势行情中不盲目悲观，建议重视长期成长。

债券：PMI 指数创新低，经济下行压力使货币政策着力稳增长，降低企业融资成本，完全不具备收紧条件，上周央行重启 14 天逆回购，意在引导货币利率低位稳定。高信用等级信用利差持续压缩，并一段时间维持在较低的水平，中长久期中期高等级信用债息差策略更优。