随着油价下跌，投资者的注意力都集中在了原油供应上。美国的原油产量激增，并似乎完全不受油井数量下滑的影响。

投行Jefferies亚洲原油天然气股票主管Laban Yu表示，现在是时候关注需求端了。

与多数报告的观点不同，Yu的团队认为，油价的疲软并非由于中国经济的放缓。他们认为，这种说法存在一个问题：中国的原油需求事实上非常强劲。今年8月，中国的原油需求同比上涨了9.2%。

在这样的情况下，更低的油价激发了需求。今年1-8月，中国原油需求同比增长了5.7%，远高于2014年1.6%的增幅。

Yu在报告中指出：“我们相信市场没有意识到中国强劲的石油需求。就好像三年前市场没有预见到需求的走软一样。中国正在施展“障眼法”，我们认为这可能拉高油价。

分析师表示，对中国原油需求疲软的观念已经隐含在了油价之中。

中国原油需求的构成已经发生了改变，反映出了政策制定者再平衡经济的努力。中国政府希望中国经济能更多的由内需拉动，而非由补贴债务的基建项目拉动。

因此，工业对原油（柴油）的需求开始区域平缓，而汽油和煤油的消费开始呈现上升趋势。

但是，要想搞清世界第二大经济体的原油需求并非易事。

Yu表示：“我们相信，计算原油最终需求最准确的方法是炼油企业的吞吐量(中国国家统计局)+净产品进口(海关)+库存的变化(中国新华社能源刊物OGP)。所有这些指标来自于不同来源，净进口数据需要凑齐汽油、柴油、煤油、燃料油、基础油、石脑油、润滑剂、液化石油气、沥青、石油焦、石蜡和其他石油产品。”

由于收集数据的复杂性，媒体往往使用一些并不完美的替代数据，比如原油进口、产品出口、车辆销售和工业数据，这反而让原油的需求变得更不明朗。

Yu还表示，中国的车辆登记数量正在上升。车辆登记数量比车辆销售更好的反映了原油需求。

他说：“我们相信，中国的私家车正开始成为代步工具，而不是作为中产阶级身份的象征被停在车库里。”